Blur goes brrr...BLAST - 投研报告 - 0xShangdidi

这篇文章试图从二级参与者的角度思考BLAST运营策略上的独到之处和$BLUR的代币分析和空投预测，是否值得积极参与。

先放结论，Blast是第一梯队的生态，非常值得关注和参与：

搞事基因强：从BLUR的积分系统到BLAST的跨链锁仓和开发者空投，策略被同行大量抄作业就是其成功的最大证明
蛋糕大：有强大的KOL网络和10亿美金+的资金沉淀
有实力：BLAST团队有成功经历。执行力强、对市场需求掌握优秀，拥有顶级的VC支持。

同时BLUR是具有性价比、可以一石二鸟的金铲子：

BLUR是以太坊上绝对的NFT平台龙头
OpenSea 在2022年牛市时的一级市场估值时133亿美元，现在BLUR的FDV仅在20亿美元
BLUR其中隐含的BLAST空投价值占30%以上(质押时间敏感）
BLUR在短期内没有来自矿工的抛压

把水搅浑的搅局者

上个周期里，由于VC的地位还很高，公链数量还很少，大家都心照不宣的把割韭菜的逻辑搞明白了。散户、项目方和生态之间的博弈中散户是被割的很惨的。用户的激励往往只存在于生态支持的defi挖矿，常看到仅仅因为蓝筹项目的到来和“生态基金”的发布就会有人梭哈。现在呢？从rabby上目前光支持的EVM链就已经多达140个，还不包括cosmos，BTCL2，和更容易发币的新叙事restaked roll ups，这里衷心祝投资人和基建项目方们好运。

For Reference, 全世界一共有196个国家.

所以，这个周期中造成了供给侧的过剩，这意味着“获客”成本的大幅提升，散户的夏天到了。在现在这个市场节点上，还从FTX、LUNA中撑下来的韭菜用户非常清楚知道自己来加密世界是来做什么的 —— 不是来推翻华尔街的，也不是来推动去中心化建设的，老子就是他妈来赚钱的。显而易见，在高度同质化的基建中，和可扩展性和低gas费相比，谁能更好的设计激励和运营生态使其产生造富效应和可持续性的把蛋糕做大才是更重要的。

在新公链中可持续性和博弈论做的最好的可能是Berachain，但是BLAST在打法上真的有很多可圈可点的地方：

BLAST的投资阵容上得厅堂下得厨房，既有可以在技术创新和安全上提供支持和背书的Paradigm，又有强大的KOL阵容egirl Capital和loomdart等矩阵喊单。
用跨链锁仓“诱骗”到了大量不能挖卖提的TVL。这意味挖BLAST的用户会“被迫”继续在BLAST主网上线之后寻找新的项目交互。
团队在分发筹码上一直有创新的尝试，并在行业中产生了显著的冲击。BLUR创造了现在已经被项目方必用的积分系统。Blast则用跨链锁仓空投又点燃了市场的玩法和热度。除了老生常谈的跨链锁仓在第一天就有TVL和持续交互的动力以及开发者空投以外，Blast这次的筹码分发还独特在代币会在主网上线的3个月之后才发，而不是传统先发币再上线的老套路，这很可能也是一步好棋。
把重点放在搭建应用生态上。十分欣赏Blast的发力点和格局，通过明牌的开发者空投和黑客松的形式发现和孵化早期还没有发币的新项目。配合10亿美元+的流动性，KOL的强大网络和VC机构的扶持，Blast上线的项目很有可能会跑出来一两个类似Friend Tech一样的爆发点。

BLAST的预期估值和空投测算

根据已有的公开信息，我们知道获得Blast空投的的方式有4种，分别是在Blast上开发项目获得奖励、在BLUR上刷分、质押BLUR、和在Blast跨链桥锁仓。

参考BLUR的TGE，Blast的初始流通量和空投大概率同样会是12%；其中BLUR上的刷分奖励会和BLUR的质押奖励一致，而且开发者空投会分到一半的奖励，最后是跨链质押。以下为我认为大概率的空投比例和分配：

我认为BLAST的估值保守估计在50亿美元。如果参考目前主流和BLUR的TGE比例，BLAST的初始流通会在15%左右，其中隐含MC会在6亿美元，将Blast的市值排名放在全市场的50-100名。不负责任盲猜，Blast的估值最相似的应该是同为应用转公链生态，有一些从背景上相似之处的RON，上限则或许应该是Arb的一半，毕竟Blast没有技术和L3的溢价。

目前，Pre-market 交易平台Aevo上对Blast的估值是在30亿美元，价格的浮动主要在30亿 - 100亿之间。

Blast目前的价格支撑点依据如下：

Blast的TVL已经在全网第6，L2中排名第2。
Blast已经获取了12万的用户，并且有可能成为日活用户最多的L2。
Blast上运营创新和应用爆火的概率高。

TVL

Blast 的TVL目前有13亿美元，仅此于Solana，比Polygon和Avalanche都多50%。这在目前的智能合约平台中排名第6，虽然以TVL定义市值的意义可能不大，但是这种级别的TVL会一定程度上給市值起到支撑作用。

目前Blast的锁仓量是第六

Blast用户数量

Blast的用户数量也属于市场的头部地位，保守估计Blast上线后的日活用户数量会在12万以上。因为光跨链锁仓的钱包数量就有12万个，blast上线后的两个月会继续锁仓，因此会积极的交互获得额外收益，每个钱包都需要推特认证，并且多钱包刷分也没有特殊奖励，我们可以把钱包数量估算成Blast上线后的一个比较保险的日活用户数。

如上述假设成立。带入目前的市场环境，Blast的日活用户会比Optimisim多，会比Aavalanche多，会比Base多，略少于Arbitrum。这近一步证明Blast的估值不会太低。

Blast的日活用户保守预计在Celo和Uniswap之间

BLAST上的项目能否产生用户粘性

与Blast跨链积分同样进行预热的，是Blast上的测试网以及相关生态项目的亮相和空投激励预期。一下一些目前看到的一些比较有意思和热度的新项目和引爆点：

NFT项目来Blast发币

由于Blast的收益者当中的很大部分是NFT社区的老玩家，因此Blast上对NFT的支持和相关性应该是很高的。我对NFT项目/社区和Blast之间的联动保持期待。

ByWassies是以太坊上的OG NFT项目，地板在0.9eth，在以太坊社区的degen当中认知度比较强，主打crypto native文化，已经确定将在blast上发币，并且会给blast/friendtech用户发空投。
Gamblefi的最佳场所

Blast本身强调的游戏化调性，庞大的KOL矩阵，和其中native yield的设计都使Blast是赌博类项目最佳的生长土壤。

其中Fantasy.top 就是一个已经在测试网阶段就收到广泛讨论和好评的项目，他巧妙的把Sorare和Friend.tech结合在了一起，玩家可以通过够买KOL卡片来做多KOL的影响力，从而获利，和fantasy sport的玩法类似。这个项目戳中了不少玩家的痛点，给投机方式又多加了一种创新。

除此之外，Blur的原生收益可以支持无损赌博/打新，上个周期中Luna也通过UST的20%收益尝试过做launchpad，效果也还不错。
高波动性的暴力（利）机会

由于Blast的参与度和KOL阵容，TVL又足够大，Blast上肯定会有相当多热度高的打新机会，比如Thurster，主打fair launch，已经宣布了几个合作的发币项目方，backers阵容强，包括Loomdart，CBB，DCFgod，Not3Lau等。

Blast的风险点：（不可忽视）

Blast的跨链桥风险是多签钱包。
Blast上出现rug的风险可能更高，因为获得空投的项目有可能更短视，骗完空投跑路。
若不能通过创新应用把Blast的蛋糕做大，则币价必会像BLUR一样因为抛压太大，没有新玩家入场一路向南。

BLUR当中的隐含空投价值

很难准确计算BLUR的质押奖励，因为空投质押Blur获得空投的奖励很大程度上取决于质押的时间，时间越长，积分的倍数越高。需要考虑其他质押者的质押时间长短。因此，以下只是不考虑倍数的简单估算，仅仅用于确定给予BLAST的空投预期下BLUR的价格支撑。

0.3会是BLUR的币价强支撑，因为Blast当中的隐藏价值就基本可以覆盖Blur的成本。同时，我们看到目前0.6的币价也相对合理，若NFT的活跃度持续走低，0.6-0.7也会是BLUR的很大的套保阻力。