一、美林关于移动平均线的研究

期货分析者最常用的是简单移动平均线MA。关于简单移动平均线MA、线性加权移动平均线WMA还是指数加权移动平均线EMA的表现优劣，以及短期和长期移动平均线的最佳表现组合，美林研究部门做了大量研究工作。他们回测了13中商品，对上述移动平均线分别进行测试。结论扼要如下：

1.没有哪种移动平均线在所有市场表现最佳，每个市场都有自己独特的最佳移动平均线；

2.简单移动平均线优于加权和指数移动平均线；如下图所示：

3.双移动平均线组合（简称双均线组合）相对三移动平均线和通道线方法是最好的选择；

4.移动平均线（或者每种技术指标）都应当，也能够针对具体市场的个性和特点进行优化处理，如下图所示。

二、比特币的双均线策略验证与分析

为了发现比特币的双均线组合最佳表现，笔者通过编写双均线组合策略，测试了比特币2013年4月1日至2022年5月31日的历史数据，验证策略的正确性，并对均线组合的结果作了比较分析。

在回测历史行情时候，假定每笔订单的投入为1万美元。

首先将笔者编写的策略运行结果与TradingView的同样参数的策略进行对比验证。我们选取MA5和MA10移动平均线，并设置相同的回测周期和相同的每笔订单投入，得到对比结果如下：

对比下图可知，笔者编写的策略回测结果与TradingView的结果基本吻合，例如，做空净利润，盈利因子，胜率，做多的盈利和亏损交易次数等等数据基本吻合。

对比说明笔者的代码是正确无误的，计算结果的误差来自两方面：一是，双方获取原始交易数据本身的误差，二是，在生成交易信号方面逻辑和算法的差异带来的误差。具体的误差，以MA5为例，如下图所示：

上图给出了（MA5,MA10）,（MA5,MA14）,(MA7,MA10)和(MA7,MA14)四种短期均线组合的回测结果，综合对比净利润、盈利因子可知，（MA5,MA10）优于(MA7,MA10)，表现在全部净利润、做多净利润、做空净利润和盈利因子方面；（MA5,MA14）优于(MA7,MA14)，同样表现在上述几个方面；（MA5,MA14）优于(MA5,MA10)，表现在全部净利润、做多净利润和相应的盈利因子方面；总之（MA5,MA14）>(MA5,MA10)> (MA7,MA10)，（MA5,MA14）>(MA7,MA14)。

从上图的净利润结果可知：观察行数据，短期均线MA5，MA7，MA9与MA10以上（含）均线的组合大体随着均线周期的增加呈现净利润上升趋势，这种上升趋势在MA60以后表现得更加明确，说明至今为止，**比特币适合短期均线与长期均线的组合策略，表现出更加长的持有时间，这与比特币的适合长期价值投资属性相吻合。**MA7与MA9所在行与MA60以下的均线组合的净利润有所回调波动，观察列数据，没有明显的规律性。

总之，仅考虑净利润时候，短期均线MA5，MA7，MA9与MA10以上（含）均线的组合大体随着均线周期的增加呈现净利润上升趋势；这种上升趋势在MA60以后表现得更加明确；MA5、MA7、MA9与MA60以下的同一周期均线组合的净利润没有明显的绝对优劣。

双均线策略的量化分析带来了难度，当新的行情数据产生以后，需要再次启动程序迭代，去寻找新的双均线策略组合数据。每当市场情况发生变化，优化的结果也变化，历史的最佳，更多的是说明历史问题，并不是说在目前的市场条件下，它仍然是最优的。

附图：