2023 年有哪些值得关注的热点和赛道？
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主持人：boyangg，Assembly Parters 创始合伙人
嘉宾：翻滚的大姨妈（Bitget 中文区商务总监）、0xleon（CrossSpace 联合创始人）、子熹（Matrix Partners investor）、Warren Fang（ArkStream Capital）
整理：aididiaojp.eth，Foresight News
主持人：有请各位嘉宾先简单地做一个自我介绍，以及分享一下 2023 年主要关注的热点和赛道。
**翻滚的大姨妈：**2022 年可能很少存在持续时间较长的热点，包括一些头部 NFT 或者蓝筹 NFT 热点也只持续了一点时间，然后就消退了。2023 年我关注的热点一个是 BAYC 无聊猿社区发展。
**0xleon：**我在香港已经有十几年的工作经历，之前一直是在传统的对冲基金行业，在去年年初的时候开始进入 Web3 行业。我之前做过社区，后来又社区管理平台。
从我的视角看这个圈子或这个行业还有哪些未被满足的需求，这些需求同时就意味着机会。我刚进这个圈子时了解过这个行业里面有三种项目是比较有价值的：一个是基础设施，一个是靠近钱的产品，可以提供流动性等服务，还有靠近用户的产品，有足够的流量。
下一个周期可能不能是单纯的去靠加杠杆和去杠杆来实现盈利了。因为一方面监管会跟上，另一方面大家经历过一些惨痛的教训之后都会变得谨慎。所以下一个周期在我看来可能是如何解决用户存量的问题，怎么能有更多的人，更多的主流资金进入这个行业，如何用一些真正有价值的应用去吸引更多人进来。
我去年进入这个行业的时候，结合自身的优势和行业所处阶段，选择了做离用户更近的领域。
进入 Web3 行业的人有一些共同的特征，比如说用户都是围绕着社群，不管是通过推特、Discord 或电报，大家都是在围绕社区共识不断地做事情。
我们发现因为行业存在新的组织形式和组织文化，而且它是一个全球范围内的去中心化的匿名协作，所以行业存在很多新的需求。如果我们还是用 Web2 的工具去管理社群合作或者是沉淀内容，会发现它们非常不好用，所以我们直接也选择了做应用层的基础设施。新的社区管理工具和社交平台打通 Web2 和 Web3 之间的壁垒，进而打通私域与公务流量，而且更强调个人，它不只是强调一个社群和一个公司，我们计划最快这种开始大范围推广我们的社区管理平台。
最近香港的政策大家都有所了解，我们与香港政府、本地投资机构、媒体和大学等有一些比较深度的合作，做过一系列的合作项目。我觉得还是越来越多人对这个行业感兴趣，包括一些线下的咖啡厅和上市公司都想探索元宇宙跟实体行业的结合，所以 2023 年香港可能是一个破局点。
主持人：对于刚才的分享，我想提出两个问题，第一个是香港政策利好的具体方面有哪些，第二个是关于 2023 年对于 Web3 社交赛道的具体建议。
**0xleon：**去年 10 月 31 号香港的虚拟资产宣言是整个的政府牵头，无论是证监会还是香港的经管局，包括政府、财务、财政、财经事务局、库务局的一些高官都站出来说去希望把香港打造成虚拟资产中心。这也是近年来的第一次表态，对这个行业是比较积极的，虽然还是有非常多的监管，而且监管主要还是在交易所和基金的层面，很多其他层面还没有开始监管，但是从产业发展的态度说，政府已有一个顶层的支持，当然后面有更多的细节和支持政策会落实。
无论是从人才的吸引签证、土资源的支持，包括大量的资金都会向这方面进行资源倾斜。这次支持能看到各个行业的微观层面，然后政府部门园区其实都开始充满了好奇以及尝试一些探索。今年也会更多的牌照，让更多的合规交易所在香港开展业务，然后散户也会被允许去在合规的交易所交易，然后再包括发行 ETF，我觉得会有一系列比较超前和大胆的探索。所以我觉得香港会是一个挺好的土壤。
香港的政策稳定性是比较强的，一旦他提供政策支持，就不会说朝令夕改，所以我觉得会有一定时间去享受这个行业的短期红利。
第二个问题我觉得熊市是个很好的机会，你要想做搜索，就必须把产品和运营做好，没有捷径可以走了。所以我觉得反而在熊市里面是能诞生好的社交产品。因为真正能活下来的项目一定是你要找到用户真正的痛点，并去满足他。我觉得熊市去靠代币经济模型是不起作用的，真正产品是能解决问题的。
牛市是没有时间让你去慢慢做这个事情，但我觉得熊市是给你充分的时间去做点事了，所以我觉得我自己的感觉牛市是没有办法诞生现象级产，但熊市是有机会的。
**子熹：**我是子熹，在经纬中国新加坡负责人。在我加入经纬不到一年的时间里，一共投了九个项目，接近 1300 万美金，其中包括 5 个领投，4 个跟投。我们基金的布局包括流量赛道、安全审计、数据分析、链游等赛道，今年依旧是以领投为主。
我们认为龙头项目还是以 B 端项目为主，未来也会主要关注赛道的龙头项目。C 端产品因为迭代过快，所以我们很少去投。但我们可能会在明年或者今年下半年情绪转牛以后，会布局一些一些流量赛道，包括链游和社交赛道。
这一轮熊市大家可能觉得因为觉得美国的经济还没有崩盘，在 2023 年大家有一个可能的共识，就是美国的经济会崩掉，美股会崩掉，包括美联储的持续加息，顶点应该是 5%-5.5% 之间。所以大家其实还是蛮悲观的，所以能融钱的时候多融，因为你不知道接下来会发生什么。
Warren Fang: 我是 ArkStream Capital 的合伙人，我们是一家就专注于可一级市场的基金，2017 年开始进入这个领域，从 2020 年到现在我们投资了大概 80 多个项目，涵盖基础设施、中间件、协议层以及应用层等。我们在深圳、美国、新加坡都有办公室。
我们对应用层和协议层有过挺多研究，2020 年我们应该也是第一批参与到 DeFi 浪潮的亚洲基金。我认为在经历过一个周期的探索之后，DeFi 未来可能会集中在两个方面的：一个是如何吸引圈内中心化机构和中心化金融机构的用户，另外一个方面是怎么吸引一些无银行账户的圈外用户，就是那些第三世界的用户。
今年 5 月份 Luna 崩盘、三箭爆雷、FTX 暴雷以及后来连环的踩踏事件，都让很多用户对咱们行业产生了质疑，就认为 Web3 行业没有约束，没有规则。
上一轮牛市的基石是华尔街机构入场撑起来的，这也成了这次崩盘的罪魁祸首。但像 DEX 的交易量在 FTX 暴雷之后，交易量迅速翻倍。大家对于中心化机构的恐慌逐渐就转变成了对去中心化金融协议的信任。所以说这个行业不是没有规则，我们认为说只有代码才是规则，代码及法律，我们没有必要去相信任何中心化的机构，更应该相信这种开源性代码，开源代码以及智能合约会带给我们的安全感。
所以下一轮的叙事之一是 DeFi 去取代现有的中心化金融机构。2020 年的流动性挖矿通过代币激励让 DEX 的交易量一度占到了中心化交易所的 15% 左右。然后经过了两轮的下跌，一度跌到了 5% 的占比。但是我们可以看到最近 DEX 交易量又回升到了 15% 左右的占比。DEX 符合新兴技术的发展曲线，就是在泡沫消退以后，有越来越多的人把 DEX 作为日常交易场所去替代 cex，其实我就是之一。我曾经也有这种比较极端的想法，就认为说 CEX 已经没人用了，事实是中心化的交易所仍然占据着这个市场绝大部分的占比，所以 DEX 还有很大的空间去抢占那个份额，而且我刚刚说的是现货交易的占比，如果我们把这个比例去放到衍生品里面，衍生品的交易量和带来的手续费其实是很多交易所的主要利润来源，但目前 DEX 的衍生品交易体验远远比不上中心化交易所。
所以我认为说这是下一个周期要去解决的问题，也有可能出现大量增长的地方。我们同样会在像 Layer 2 的一些扩容方案、资产跨链方案、账户隐私保护和新流动性解决方案等进行投资和布局。
另外一个值得关注是迪拜的发展方向，即怎如何在低金融化的第三世界国家发展低门槛的产品。因为中国绕过信用卡的发展，直接铺开了移动支付。 DeFi 也有可能是这样，去帮助很多第三世界的亚非拉地区发展，绕开银行账户、信用卡用、第三方支付等，直接使用数字货币来进行生活化支付。
你现在去非洲的一些国家，你会发现他们是接受比特币付款，即使比特币波动很大，但是他们国家的法币的波动性更大，而且他们因为没有值得信赖的银行，也没有去开银行账户存。因为借贷等金融服务的缺失，资源就很难做到有效利用。所以迪拜可能可以去帮助一些没有可信任中心化金融机构的地方建立一个新的金融秩序。但这并非是件易事，需要考虑建立存量的信用机制，本地化推广题、用户教育和本地化社区建设等问题。
除了这些，还有 NFTFi 也值得关注一下。
**主持人：**第二个问题是想请各位嘉宾分享的是底层技术方面有哪些值得关注的产品或协议？对于现在比较火的以太坊账户抽象有哪些期待？
嘉宾 Warren Fang:大家最近一直聊的比较多的 ERC-4337，它不是特别新的概念，或者不是说特别新的技术点。其实 2015 年那会以太坊刚成立不久，它就已经出现在路线图里了。一直致力于出圈应用的项目 Flow 或多或少都会涉及到账户抽象和智能合约钱包等概念。
大家特别的期待是因为它可能带来的变化有几个，一个是用户可以用合约账户去发起交易，其实它的核心还是降低用户门槛，我们也看到很多钱包产品在制定新的解决方案。
我们自己其实更倾向于 SBT 纯粹通过链上的社交和交互带来网络效应，然后再通过链上数据来验证真伪。但是这一块其实也没有定论，也都在探索中。我觉得最可能实现场景最早是恋爱社交。我们认为是匿名社交，在最开始可能一些灰色场景，大家可能不太愿意拿到台面上来讲，比如说陌生人社交等。
我们对于游戏项目研究的特别多，过去一年看了几百个游戏，但投的非常的少，反而可能投的是一些偏向于叙事的元宇宙项目。游戏为什么能赚钱，是因为它能够让人感到快乐。链游也不例外，游戏的娱乐性要大于经济性，但你如果要同时去兼顾这两面的东西，特别难，我们很少看到这样的游戏和团队。而且游戏的生命周期又特别短，它的成本又高，生命周期又短，然后你还要兼顾各方的东西，你在这样所有的条件之上要去做一个成功的项目是难上加难的事。
今天准备的两个方向一个是游戏，一个社交。就这两个都我自己觉得是暂时没有一个可以自洽的逻辑，觉得比如说应该自洽的逻辑是然后 2023 年或者说最晚到 2024 年会发生一个情况
**Oxleon：**第一个需要思考的问题是 Web3 有没有新的社交需求？你就原有的业务代替经济模型，这是一个伪需求，可能更多的是炒作，而不是一个解决需求的新产品。两个重要的解决方案包括 DID 和 SBT，我认为 DID 会更加重要。DID 就像是一个游戏登录账号，而 SBT 就是你在游戏里打的装备，社交平台的体验和就像游戏本身，他们三个缺一不可，这些东西是在一起是能解决新的需求。
所以我看到了很多项目，很多项目的技术壁垒并不是很高的，真正难的是应用场景。
此外，社区是最好的游戏。社交是可以给你很好的体验和场景，围绕社区社群大量的交互，占用大家很多时间，也产生非常多有用的数据。
**主持人：**第三个问题是关于老公链和新公链，大家认为老公链还值不值得我们花精力去研究，持有它们的代币？
嘉宾翻滚的大姨妈：从二级市场来讲，散户是很喜欢买公链代币，然后在其生态上进行互交或质押，而公链需要是资金方去推动，它本身也存在不可能三角形，安全和速度之间的权衡。
第二点是整个叙事可能会在新的周期流动性充足的情况下还会重演，例如去年大火的 APTOS，但是我们现在看它的用户量和生态做的也很一般，目前这个形势下可能没有太多的开发者用户去参与到其中，我觉得这个也是资金推动的供应链的一个弱点。从横向比较来讲，我觉得开发者在以太坊上还是远远超过于其他公链的。
我前几天看上海升级整个路线图的叙事，其实你可以理解为一个不断的进阶的文明，我本人还是看好以太坊的发展。
**主持人：**站在早期受益者或者说是基金的行业参与者角度来讲，我觉得肯定是力挺以太坊。但是站在还没有赚到的一些人的角度上来讲，所以还是要看一下新的趋势，因为新的趋势才会有新的机会，相比之下，以太坊还是太贵了。现在可能我的建议大家更多的去关注一些新的技术。
**子熹：**作为一个基金来 All in 某一个公链生态是一件非常危险的事情，比如最近的一个例子 FTX 和 Solana。
**Oxleon：**关于公链的问题，我个人比较关注以太坊上的 Layer 2 赛道。
**Warrenfang：**其实行业里面很多优秀的产品，都不是说一开始就找到清晰的定位的，它其实是一直在不断的根据行业的发展而做出调整，包括刚刚提的以太坊本身也是一直在思考新的解决方案和新的场景。还有就是新的公链或者说底层基础设施，一定要有新的应用场景，而非只解决 TPS 的问题，而这个问题本身以太坊通过 Layer 2 的扩容能够解决。
投一级的思路去讲，会更多考虑的是赔率。我们已经布局的赛道有去中心化存储，因为去中心化存储一定是价格牛市中亟待解决的问题。比如刚刚聊的社交和游戏，这些东西都需要有一个存储的媒介，你不可能永远都存在亚马逊云或者谷歌云。除此之外还会关注隐私保护、模块化公链等。我们作为投资机构可能会去想一下有没有一些新的突破点。