一、DeFi 数据面板

TVL 上涨 20%

根据 DeFiLlama 数据显示，2 月 1 日，全网 TVL 为 683 亿美元，较上月同期上涨 20%。
Lido 占全网 TVL 11.8%，排名第一，较上月同期上涨 38%。从去年 12 月开始，质押赛道显示出抬头迹象。得益于上海升级的利好预期，Liquid Staking 的项目都有很不错的涨幅。
TVL 超过 10 亿美元的 DeFi 项目有 15 个。其中 DEX 数量最多，共 4 个，Staking、Lending、CDP 类项目分别 3 个。
2 月 1 日以太坊 TVL 达到 442 亿美元，占全网 64.7%。排名前五的公链/L2 TVL 占比达到 86%。
Arbitrum 在 GMX、MAGIC 等原生热点项目的支持下，TVL 已经超过 Polygon 来到了第四位。

DEX 交易量上涨 27.8%

根据 Theblock 数据显示，1 月 DEX 交易量达到 558 亿美元，较上月上涨 27.8%。
DEX/CEX 交易量之比达到 13.91%，较上月上涨 1.37 个百分点。
Uniswap 交易量占比上涨至 57.47%，较上月上涨 8.24 个百分点。
Curve 交易量占比上涨至 13.78%，较上月上涨 2.93 个百分点。

借贷量上涨 5%

根据 tokenterminal 数据显示，主要借贷协议 1 月份借贷量达到 37 亿美元，较上月上涨 5%。

二、DeFi 信息聚合

DeFi 一周要闻

1、dYdX 推迟解锁代币，周内代币价格上涨超 100%

dYdX 2022 年活跃交易者达 3.39 万名，累计交易量超 4600 亿美元，上周 dYdX 基金会发文称，将其对投资者及员工的代币（1.5 亿枚 DYDX，约合 2.94 亿美元）解锁从 2 月 3 日推迟到 12 月 1 日。

2、Aave 最重要的升级 V3 已在主网部署。

V3 是迄今为止对 Aave 协议最重要的升级，兼顾安全性、资本效率和风险管理等多方特性。有如下几个重要特性：

高效借贷模式：当用户提供的抵押品与他们存入和现在借入的资产相关时，用户可以获得更高的借贷率，比如 stETH-ETH，从 V2 的 82.5% 借贷率提高到了 97%，从而使用户能够最大程度地利用抵押品并提高资本效率。
gas 优化：gas 成本全面降低了 25% 左右，增加了一个新的简化版本的 flashLoan 功能，允许用户以最小的 gas 成本借出单一资产。
隔离模式：可以隔离借贷池，降低整体风险。

3、Uniswap 在以太坊和 BNB Chain 间跨链桥投票即将计入最终阶段，赢家将获得大量质押资产

1 月 31 日，Wormhole 以 62.31% 的支持率赢得了 Uniswap 关于以太坊和 BNB Chain 间跨链桥选择的 Temperature Check 投票，未来 Wormhole 将被包含在在 BNB Chain 上部署 Uniswap V3 的最终治理提案中。但最终结果依旧充满悬念，此次 Temperature Check 中 a16z 并未参与，如果 a16z 参与并投票给 LayerZero，那么有较大可能改变最终结果。一旦 Uniswap 启动整合，赢得跨链桥投票的协议会获得大量的质押资产，从而使得相关投资者获益。

4、去中心化杠杆交易平台 Gains Network 于 1 月底当日协议收入超过 GMX

加密研究机构 Dr.DODO 发推表示，Gains Network 于上月基于 Arbitrum 推出以来，总交易额约为 185 亿美元，主要是加密货币和外汇资产交易量，Gains Network 协议收入于 1 月 25 日超过竞品项目 GMX。同时，gTrade 大约 3700 万美金的 TVL 仍然远远低于 GMX 约 5 亿美金的数据，GMX 过去 30 天手续费收入也远高于 gTrade。 Gains 的旗舰产品是 gTrade，⼀个流动性⾼效且⽤户友好的去中⼼化杠杆交易平台。允许使⽤杠杆（高达 1000 倍）交易股票、加密货币和外汇。除了交易所，Gains Network 还有 NFT 和质押计划。⽤户向一个仅有 DAI 的⾦库提供流动性，与 GLP ⼀样，该⾦库充当该 DEX 上交易者的交易对⼿⽅，⽤户存⼊ DAI 抵押品以开⽴多头或空头头⼨。⽤户还可以在⾦库中充当 LP，以赚取交易费⽤。除了加密货币外，还⽀持股票和外汇

DeFi 行业观点

1、加密研究员 CapitalismLab：LSD 的最大隐藏赢家——借贷协议

大部分 LSD 资产沉淀在借贷协议上，包括了超过 30% 的 stETH、超过 65% 的 sAVAX(AVAX LSD)。为什么会出现这种现象，CapitalismLab 认为主要有两点原因：

LSD 是优质抵押品，抵押的时候还可以赚取利息。
杠杆质押是 LSD 规模增长第一引擎，抵押品和借款高度相关，提高收益的同时爆仓风险较小。

本质上来说借贷协议充当了将质押利率传导到原生资产上的通道。比如 stETH 循环借贷大幅提升了 AAVE ETH 的利率和体量，而 AAVE 又将这一利率传导至与之组合的 DeFi 生态，以及影响其他平台，从而提升 ETH 的基准利率。\ 随着上海升级到来的 LSD 规模增长以及价格波动降低，借贷协议将会继续捕获大量价值，但借贷协议估值普遍不低，AAVE 就高达 160 倍，即使此番利好落地，依然不会很低估，所以本次机会依然需要观察叙事变化。

LSD 抵押也衍生出了一些需求：

为了避免爆仓的杠杆管理工具，比如 DeFisaver
杠杆质押自动化策略，比如 CIAN

新项目前瞻

基于 Arbitrum 的去中心化波动率协议 Smile Finance

分析师 2lambroz.eth 认为：Smile Finance 为 “流动性提供者” 和 ‘‘想要做多波动率的人’‘ 之间创造了一个市场。

"想要做多波动率的人"需要向"流动性提供者" 支付额外费用来投机无常损失。
如果低波动率、无常损失低的情况下，"流动性提供者"获得额外收益，而"想要做多波动率的人" 将承担无常损失。

每个波动率市场都是一个带有 LP 对，策略和时间框架的保险库，本质上，该市场为人们提供了对赌波动率多空的场所。

该协议也为 DeFi 的可组合性提供了新的基石：

这是可能第一个能让用户交易、对冲和投机 LP 对波动性的协议
可以为提供流动性的人带来额外收益（添加了时间框架元素）
模型可以在大量不同的 LP 策略中使用，也许能够产生新的收益类产品。

但同时也带来了挑战：

流动性和无常损失是个很复杂的话题，Dapp 界面是否能向波动率投机者正确展示风险和回报？
虽然流动性提供者能够获得额外收益，但是是否会因为极端的多/空波动率行情，使得收益没有吸引力？

三、响指 DeFi 雷达数据

radar.snapfingers.com 是响指旗下的 DeFi 策略信息平台，通过挖掘和展示 DeFi 策略数据为用户提供有价值的策略筛选，目前上线 10 个策略，涵盖生息、衍生品、流动性管理等策略类型。

过去两周，ETH 价格震荡持平，Diamond 的 LP-ETH Bear Strategy 在此行情下表现优异，通过借入 ETH 来对冲该策略中 ETH 资产的波动风险，从而在流动性区间内可以保持各个方向的获利。该策略目前年化收益率最高，达到 51.52%。

Diamond 在 2 月 3 日更新了 Unibot V2 版本，目前所有 UniBot 交易者均可以访问 UniBotV2。V2 将在现有基础上提供更高回报率、更有效地跟踪 ROI 、更高的年化收益率，以及新的交易对和更高程度的自动化。 V1 版本的 Unibot 目前处于 beta 测试阶段，在 3 个月的 beta 阶段中取得了累积超过 880 万美元的交易量，帮助用户赚取了超过 5 万美元的费用收入。

同样的，Opyn 的 Crab USDC 策略也受益于当下震荡行情。用户通过做空 Squeeth 获益。"螃蟹策略"类似于定期重置为资产价格的持续跨式期权交易。在重新平衡期间，只要 ETH 价格波动小于 Squeeth 波动率，该策略就有收益。目前表现较佳，年化收益率约为 23.02%。

Ribbon 看涨期权 Coverd Call-T-ETH-C 年化收益率约为 4.39%(ETH ) ，表现较好。

关于 Snapfingers Research

Snapfingers Research 是 Snapfingers 旗下的研究平台，专注于各公链上 DeFi 及 TradeFi 研究。

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