作者:Jasur

Timeswap是一个建立在以太坊上对ERC20标准代币进行固定收益借贷的协议。当前还处于测试网阶段，由Multicoin Capital领投。

一、项目简介

Timeswap是一个建立在以太坊上对ERC20标准代币进行固定收益借贷的协议。

它使用的三变量恒定积自动做市商算法灵感来源于Uniswap的双变量恒定模型。

Timeswap通过三变量恒定积AMM来计算产品的利息和抵押率，这使得借贷的利息金额在交易发生前即可确定的同时，给借款方、贷款方带来更为灵活的借贷方案。

如其他的DeFi产品一样，它具有非托管、不可变更且抗审计的特性。

但不同于其他DeFi借贷项目Timeswap 消除了清算罚款和对清算人的依赖，以及无需预言机（Oracle）。

除此之外，Timeswap 使项目能够以其原生代币作为抵押来借入债务，可成为极低稀释性的融资渠道。

二、所在赛道

去中心化借贷。

三、核心功能

可自定义借贷利率、风险水平（如坏账覆盖率、抵押率）的借贷产品是Timeswap最为核心的功能。

Timeswap的每一个借贷池都拥有三个重要参数：一种是作为借入借出的ERC20代币、一种是作为抵押物的ERC20代币以及一个固定的到期时间。

Timeswap池的交互三方分别为贷款人、借款人以及初始的流动性提供者。

贷款人角度

贷款人与一个Timeswap池互动，该池资产为ERC20代币A，抵押物为ERC20代币B，并期限为t。

贷款人可以自己来定制所面对的风险与收益，APR（年化利率）越高，预期到期金额越高，保险范围越低。

到期后，贷款人将收到相应的本金与固定的利息。

如果池子中的一些借款人违约，而贷款人收到的代币 A数量减少，贷款人就可以对违约借款人的抵押物代币B提出索赔，从而保护贷款人收到违约风险。

借款人角度

借款人与贷款人所交互的Timeswap池交互，借款人需要将他们的代币B锁定在抵押池中，并从中提取代币A。

借款人可以自定义抵押代币的百分比，抵押物代币价值越高，借款利率也就越低。

到期时，他们需要支付本金和代币A的利息来提取锁定的抵押物代币B。倘若借款人违约，则抵押物代币B将被分配给贷款人。

流动性提供者

流动性提供者（LP）为Timeswap池提供最初的流动性，从而初始化Timeswap池。

LP同时承担贷款人与借款人的身份。他们存入代币A以便初始的借款人能有钱可借。

同样，他们将代币B锁定为抵押物，以代币A作为收到的债务，来支持贷款人收到的未来债券。

四、协议亮点

Timeswap最为亮眼的便是三变量恒定积AMM模型，即X * Y * Z = K。

这是Timeswap支撑可自定义利率、风险水平底层理论。

接下来结合下图以做解释。

X = Principal Pool 是一个虚拟池，等于池中可以借用的资产数量。

Y = Interest Rate Pool 是一个虚拟的池，它决定了池的每秒利息金额，这样比率Y/X是池的每秒最大利率。

Z = Collateral Factor Pool 是一个虚拟池，用于确定借款人要锁定的抵押品，使得比率Z/X是池的最小抵押债务头寸 (CDP)。

K = 不变性常数乘积

此外，还有另外两个池：

C = 抵押池，等于借款人锁定池中的 ERC20 抵押代币数量。

A = 资产池，等于锁定在池中的 ERC20 资产代币数量。它是贷方借出的资产与借方支付的债务之和。

价格发现

在与此模型中的池交互时，贷方和借方可以更改变量 X、Y 和 Z，从而始终保持恒定积K。这使得利率和抵押率可以用市场实时定价。

对于贷方：

贷方将资产添加到本金池中，这会增加 X。为了保持乘积不变，Y 和 Z 将减少，这反过来又会降低下一个贷方的利率和保险覆盖范围。

对于借方：

借款人从本金池中提取资产，减少 X 。位了保持不变的乘积， Y 和 Z 将增加从而推高利率和保险覆盖范围。

灵活的风险水平

AMM 设计允许用户决定他们的风险回报情况，并相应地为每笔借贷交易设置 APR，从而为最终用户提供了灵活性。

对于借方：

较低的 APR 将导致更多的抵押品被锁定；较高的 APR 将导致锁定的抵押品数量较少。

对于贷方：

较低的 APR 将导致更高的保险金额；较高的 APR 将导致签发的保险金额较低。

五、目标客户

1.有不同借贷需求的普通用户：

凭借可自定义的借贷利率和风险水平，为各种不同风险偏好的借贷双方提供借贷服务。

2.有融资需求的企业用户：

可通过质押公司的治理代币来获得稀释性较低的筹款方式。

3.基于信誉的融资团体：

用于个人信誉代币系统、信用分数代币系统等。

4.拥有昂贵NFT资产的用户：

用户可将NFT分化为ERC20代币来做抵押物获取贷款。

六、经济模型

代币名称：

Time Token

用途：

支付合约以及LP的费用、战略伙伴、未来产品以及DAO治理。

分配与发行量暂未发布。

Timeswap原生代币

下述Timeswap原生代币中的ERC20代币除了用于实现平台功能外，均可在二级市场交易来完成平仓。

债券代币 (BT)

ERC20代币，债券代币用于发行给贷款人。贷款人可在借贷池到期后用BT来兑换所贷出的本金和利息。

保险代币 (IT)

ERC20代币，保险代币用于发行给贷款人。如果贷款人未能通过BT获得足额的本金与利息，贷款人可以IT来兑换相应的抵押物资产

抵押债务代币 (CDT)

ERC721代币，即NFT格式。抵押债务代币发行给存入抵押品并从池中借入资产的借款人。

借款人必须在到期前偿还债务后用CDT赎回锁定的抵押品。如果借款人未能偿还债务，抵押品将被没收并分配给贷方。

流动性代币 (LT)

ERC20代币，即Timeswap的LP代币。流动性代币发行给添加资产和抵押品的池的流动性提供者（LPs）。

流动性提供者收到LT 作为其资产和抵押品入池的证明，到期后，在考虑了贷方的结算过程后，这些 LT 对本金池和抵押品锁定池中的所有资产提供了一定比例的索取权。

七、团队资料

Ricsson Ngo

Einstar前创始人。马尼拉雅典耀大学金融数学硕士。他是一名自学成才的全栈开发人员，并且是 Udemy 上最受欢迎的智能合约开发课程之一的前任编辑。他还是教育和超本地电子商务领域的连续创业者。

Ricsson 深受 Uniswap 的启发，并于 2019 年底着手建立一个无需许可和无需预言机的货币市场，这导致了 Timeswap 的诞生。

Harshita Singh

曾任Walmart-India供应预算和规划自有品牌负责人。

她是印度顶尖学校的校友，还是 2020 年 ETHIndia 黑客马拉松的获胜者，在那里她开发了去中心化投资组合管理器 SaviFi Protocol。

Ameeth Devadas

曾担任全球最大的投资银行平台 Aurigin 的金融科技平台的产品管理主管。在此之前，他是一家领先金融机构的私人银行家。在决定将他的专业知识用于共同创立 Timeswap 之前，他还深入参与了 Crypto 4 年多。

八、投资方与顾问

·投资方

Timeswap种子轮融资：

由Multicoin Capital领投，Mechanism Capital和Defiance Capital跟投。

天使轮的参与者：

Balaji Srinivasan, Surojit Chatterjee, Mihailo Bjelic, Ryan Sean Adams, Alex Svanevik, John Lilic, Julien Bouteloup, Larry Cermak, Mika Honkasalo, Kenzi Wang, Calvin Liu, George Lambeth, Vaibhav, Sina Habibian, Tanmay Bhat, Akshay BD, Ajit Tripathi, Min Kim, Sanket Shah, Sachin Tomar, Ajeet Khurana。

·顾问

Sandeep Nailwal

融资顾问、Polygon链联合创始人

Jaynti Kanani

Polygpn联合创始人