D-Tiger Research Institute

Posted on Jun 17, 2022Read on Mirror.xyz

BlockFi 可能将面临流动性危机

原文链接

翻译:Maxwell;Claire;Carole

审校:Diamond

Twitter:https://twitter.com/D_TigerResearch

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BlcokFi 大概率将在 2022 年底经历一场流动性危机

BlockFi 在2022年已经损失了巨额资金

本文将对于 @BlockFi 所经历的事件做出详细揭露和分析

👇🏼 🧵 🦦

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本文的思路根据以下几个方面如何影响 #BlockFi 来进行阐述:

  1. Celsisu 产生的恶劣影响
  2. 近期三箭资本(3AC)的爆仓结果
  3. BlockFi 去预测市场走势的愚蠢赌注
  4. SEC 罚款

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a. Celsisus 的不良影响

随着 CeFi 贷款方 Celsisus 出现流动性问题和假设性限制之后,使其它 CeFi 项目的用户也产生了恐慌情绪。

许多其它 CeFi 用户看到目前 Celsius 用户被限制提出资金之后,他们部分人也放弃了目前 CeFi 的质押收益,正在进行“踩踏式”的资金挤兑行为。


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仅今天,我们就看到 BlcokFi 钱包中有超过 2,000 枚 BTC 和 5,000 枚 ETH 被取出。 这还只是一天之内。

https://twitter.com/BigTimeCali/status/1537424371672723459


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毕竟,回顾一下 Otter 之前的 thread 推文中也提到,即将发生的流动性危机是一场反向的游戏。

这些都将可能是 BlockFi 未来所需要面临的问题,如果还没有发生的话。

https://twitter.com/otteroooo/status/1534473290168811520


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b. 三箭资本事件的影响

三箭资本是一家拥有巨额资金的加密货币对冲基金,然而过去几天内该资本发生了爆仓事件,轰动一时。

借给 3AC 资金的人发现无法取回他们的钱,

下图是 3AC 的联合创始人 Zhu Su 承认该机构目前已经基本面临破产。

https://twitter.com/zhusu/status/1536876343815983104


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3AC 做的事情其实很好理解,就是从资金充裕的中心化金融机构进行借贷,然后对于市场走势的预测结果进行赌注。

基本上就是用借来的资金去赌博

因为对加密货币用户进行一对一借款是很麻烦的,所以三箭资本基本上都是从中心化机构借贷。


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但是当市场走势的结果与赌注行为相违背,对冲基金无法偿还其贷款的时候,情况就完全不一样了

下图是部分参与过 3AC 用户亲身经历,他们无法从 3AC 那里拿回自己的资产。

😭😭😭

https://twitter.com/Danny8BC/status/1537224401690980352


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当预测结果正确时,一场借贷赌博的商业行为模式是是有效的。但是如果走势超出了预期,那么所有的赌注都会回归到死亡螺旋。

当 3AC 破产时,自然也就无法偿还曾经借款的机构和用户了,这大抵也是 BlockFi 参与清算 3AC 的时候。


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当大众问到 BlockFi 是否把用户储蓄资金借给了 3AC 时,他们的回答如下:

我们的政策是不评论一个组织是否是 BlockFi 的客户。我们可以确认的是,我们在整个业务中保持了严格、审慎和积极的风险管理方法。这包括管理任何个人客户可能带来的风险。

https://twitter.com/BlockFi/status/1537137936549957632


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模棱两可的回答,也是一个非常愚蠢的答案

当群众对于中心化借贷机构的信仰倒塌时

当用户们进行“恐慌式”的资金挤兑时,任何机构的 CEO 都会改变他们的“策略”,来缓解用户的恐慌情绪

而 BlockFi 却选择了保持沉默。

不妙🦦


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其实可以猜测得出,BlockFi 目前大概率处于困境之中,所以他们选择了“愚蠢的”回答来稳住用户情绪,因为他们知道如果事实一旦暴露到社交网络上,后果是不可想象的。

从这个回复来看,Otter 猜测 BlockFi 已经把用户们的加密资金借给了 3AC,并且在 3AC 宣布破产之后,这些资金大概率是无法追回的。

不妙🦦


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c. BlockFi 在市场进行了一个非常愚蠢的赌注

BlockFi 是 GBTC 的第二大持仓机构,最大的是 3AC

而灰度比特币信托(GBTC) 是传统金融产品,当 BTC 下跌幅度过大时,传统金融的投资者无法明确购买 BTC 的合适时机。


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... 所以交易者 FOMO,通过股票经纪人购买了 GBTC

交易最火爆时,1 BTC = 1.36 GBTC

这是一个套利机会

BTC 的持有者在信托中存入1个 BTC,即可获得1.36 GBTC 份额;在两者的价格回到持平的过程中可以套利 36%


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只剩下一个小问题,GBTC 是一个 BTC 黑洞

由于 GBTC 是一种传统金融产品,它受到美国证券交易委员会的监管

美国证券交易委员会允许将 BTC 放入信托以换取 GBTC,但不允许通过返还 GBTC 来赎回信托中的 BTC

GBTC 是个单向流动的产品


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在允许以 GBTC 赎回信托中的 BTC 之前,GBTC 必须转变为另一种形式的传统金融产品

多次游说美国证券交易委员会无果

更有趣的是,SEC 给出的理由之一是 @Tether_to 在操纵市场

(这个改天再聊)


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因此,出手 GBTC 的途径只有以下两种:

  1. 把 GBTC 卖给别人
  2. 等待 SEC 最终改变主意,让 GBTC 变成现货 ETF 的形式,进而赎回在信托中的 BTC

但这两种方法,显然都不是很好


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  1. 现在把 GBTC 卖给别人

GBTC 的价值大打折扣

现在出售 GBTC 只能让你拿回价值约 71% 的 BTC

这是因为:

i. 用户意识到 SEC 的决定不会轻易改变 ii. 缺乏流动性导致的折价 iii. 还有很多其他方式购买 BTC


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  1. 等待 SEC 回心转意

如果你有时间,这是个不错的选择。在应对流动性危机时,时间是 CeFi 借贷公司所耗不起的。

如果 SEC 改变了主意,用户希望今天就能取出BTC,不是明天,也不是其他任何时间。


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回想一下,BlockFi 用客户的资金大量投资于 GBTC

但用户现在就想撤出。上述提到的方案 2 是不可行的

那么, #BlockFi 又做了什么呢?

他们卖掉手中的 GBTC,将其换成 BTC,进一步加大了用户的资金损失

https://twitter.com/Cryptadamist/status/1537266068175077376


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实际上,BlockFi 赌了一把,结果输了

这场赌博赌的是在 SEC 做出让步并改变决定之前,他们不会遭遇流动性危机

但不幸的是,对于 BlockFi 和其用户来说,受 LUNA/UST 脱锚、Celsius 的流动性问题的影响,他们也相应的遭受了流动性危机。


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顺便说一下,otter 在2022年的每一次加密行业爆雷的之前,都做过预警

这是 otters 所应该做的!

水獭时刻警惕并监视着可能会伤害家庭成员的捕食者,而 otter 也监视着那些可能会损害我们利益的庄家们。

可以翻阅在 otter 推特中的顶置推文,来核实我以上所述

https://twitter.com/otteroooo/status/1524412131931656193


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再说回 BlockFi

就像我们看到的 Celsius 一样,BlockFi 的商业模式也正处于危险之中

BlockFi 很可能借给了一家对冲基金大笔的资金,而这家基金随后暴雷

BlockFi 又赌 SEC 会在其遭遇流动性危机之前改变主意,结果却错了

事态进一步恶化


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就在今年,BlockFi 未能登记其零售加密借贷产品的报价和售价,并被 SEC 和其他机构指控。

与 SEC 谈成的罚款是...1 亿美元

这要损失一大笔钱

不妙🦦 🦦


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BlockFi 给爱荷华州的 94.3 万美元的罚款今天也宣布了,

有意思的是,这么小的一笔金额,BlockFi 也要分期付款。

你知道谁会分期付款吗?手头没钱的人,又称为陷入流动性危机的人。

不妙🦦 🦦


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如果出于某种原因你的币还存在 BlockFi 中,问问你自己:

在他们的资金被困在 GBTC 以后,无法收回他们提供给 3AC 的贷款,仅在 2022 年就为了解决 SEC 罚款问题损失了 1 亿美元。

而且大多数人都急于取出资金...

...你为什么不呢?


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是的,他们可能已经兑现了过去所有的赎回,但是这次真的不一样。

公司不是运动队。你不需要因为对他们很熟悉就对他们有很强的信念。

在你回复 Otter 的帖子为他们辩解之前,请先停下来辩证性地思考一下。


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Otter 也了解到一些传言。请注意,以下言论未经证实,因此请谨慎阅读。

在 2022 年 6 月 7 日,BlockFi 的筹款活动被泄露给了媒体,

BlockFi 的估值从上一轮融资中的 30 亿美元下调至 10 亿美元。


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Otter 从未经证实的渠道了解到,到目前为止,本轮融资中仅承诺了 5000 万至 8000 万美元。

许多与该交易接洽的投资者被收入数据吓到了,

这还是在 Celsius 暴雷之前的事。

8000 万美元甚至不足以支付 SEC 的罚款。


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所以 BlockFi 面对流动性危机的下一步举措大概率会是什么呢?

有以下五种常见策略:

  1. 拖延时间

寻找各种不管合法还是不合法的理由来减慢提款速度。

BlockFi 找到了理由,

我猜是在美国假期期间区块链不会运转..

🤷‍♂️🤷‍♂️🤷‍♂️

https://twitter.com/BlockFi/status/1537105514399670273


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2. 在曝光流动性不足之前,更改合同条款以牺牲用户为代价来维护公司利益。

请注意,该文章于 2022 年 6 月 15 日编辑和发布,但是如果你通读整篇文章会发现所有参考内容日期都是 2022 年 3 月 31 日。


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这可能是因为 BlockFi...

i. 不想曝光其账簿中 2022 年 3 月 31 日之后的亏损

ii. 未完成 2022 年第二季度的报告

无论是哪种情况,这篇文章中使用的比特币价格均为 45,528 美元。哈哈

What happens to my assets after they are transferred to BlockFi and how does BlockFi manage related risks?


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现在可能是个好时机,来看看 BlockFi 用户通过使用 BlockFi 服务所同意的条款和条件。

不妙🦦🦦


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3. 削减开支

因为现在每一分钱都很重要。

事实上,他们已经通过削减人力来实现了,因为通常来说在加密初创公司人力是最昂贵的开支。

https://twitter.com/danheld/status/1536373344555405312


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4. 巧合的技术问题

平台用巧合中断用户的提款操作。

“真不是时候!“

技术理由,KYC 理由,各种理由阻止资金流出。

https://twitter.com/0xBUIDLHODL/status/1537198340647034880


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混淆调查者

许多像我一样的 Otter 真正关心每个人的资金,致力于维护资金安全。

我甚至花费时间和精力,熬夜来挖掘可疑的问题。

由于半真半假以及充满迷惑性的言论使得整个过程耗时很长。

https://twitter.com/mikealfred/status/1537480831018577920


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这些高风险的 CeFi 贷款方把用户的资金投入对冲基金,赌博的部分却比对冲还多,要从他们手里保护好每个人的资金,真是场艰难的战斗。

请与 otter 一起拯救尽可能多的朋友,免于遭受可能的 Celsius 大末日 2.0 带来的影响。

时间正在流逝,请转发这个帖子中的第一条推文。