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最近像Gem这样的NFT交易市场聚合器和BendDao这样的NFT借贷协议逐渐火热起来，但是令人奇怪的是，作为NFT+DeFi的老牌协议NFTX仍然默默无名，不禁让人唏嘘。NFTX本身有什么问题，它还有救吗？笔者将在本文详细论述。

NFTX的复杂设计

NFTX其实是一个不错的NFT索引平台，你可以在这里寻找到市场上最热门的NFT。但是NFTX的DeFi更为纯粹，也更复杂。用户可以把一篮子NFT转换为ERC20代币，然后可以交易所有NFT。

NFTX有两种类型的基金，D1和D2。D1基金由NFT本身组成，D1代币代表基金中NFT的1：1支持。通过这种方式，D1代币以1：1的比例表示池中NFT的所有权。然后，D1代币充当D2基金的构建块，其中许多D1代币可以汇集在一起，以创建更多样化的资产指数。

DeFi看到这里会很明显发现这样玩法的有趣之处。特别是D1代币的机制以及它们如何评估D1基金中的资产时，第一个基本问题就出现了。 在D1代币的眼中，其D1基金中的每项资产都具有完全相同的价值。但是问题在于当池中的资产具有不同价值时出现的套利空间是不可控的。用户极有可能没有动力向池中添加一个价值高于平均水平的NFT。 这些资金池不仅专门用于场内资产，而且随着时间的推移，随着一些资产实际上从底价上涨，它们被交易到价值较低的资产，让基金所有者持有每个类别中最便宜的资产，在收益率方面没有吸引力。

NFTX存在的机制问题

NFTX的问题包括代币分配不合理，大部分代币流向少数NFT巨鲸，10%流向创始人，没有为其他团队成员和未来发展预留资金。糟糕的初始分配加上缺乏未来的资金库可能是项目一直不温不火的原因。

从长远来看，购买几乎任何一个纯粹的蓝筹NFT都比购买其指数产品更好，因为指数里的池子平均值总是趋向于地板价格。而如此复杂且低效率的设计除了吸引一些既懂NFT又懂DeFi的少量用户外，实际上违背了指数的目的。D2基金改善了资产多样化的来源，但是破坏了其简单的设计初心，因此本身产品受众面就极其狭小，这也导致了后来NFTX在NFT大火时几乎寂寂无名。从长远来看，这种模式从根本上无法为代币持有者和基金参与者获取价值，大部分收益都用来被交易者套利。

然而，NFT指数无疑将是NFT+DeFi下一阶段不可避免的发展领域。现在出现这一领域的龙头项目还为时过早，这也意味着NFTX还有很大的调整空间。NFT价值的激励系统需要更灵活的指数预测设计，以便为指数市场和智能合约提供一个突破。有关NFT价值的决策最好和AI以及大数据算法相结合可能是最有效的。如果没有这个核心基础设施，许多关键的NFT指数产品注定要失败。

NFT市场估值如何回归？

估值模型对NFTX的指数产品至关重要。如何将合理的估值模型及其参与者整合到项目和代币经济学中是重要课题，因此最终从指数中支付费用的人应该是为指数中资产的估值做出贡献的人。 指数中NFT的估值是核心部分，因此如何找到一个可以为NFTX内指数产品价值合理喂价的预言机很重要。

NFTX可以考虑与优秀的算法团队和产量农业相结合，形成一个更准确的NFT估值模型，同时指数设计应该具有激励一致性和网络效应。而NFTX可以转换思路去寻找更稳定的资产价格。目前来看，房地产是为数不多具有稳定市场价格共识的NFT底层资产。因此，如果NFTX如果想快速突围不妨考虑在这一领域进行突破。

*此處表達的觀點和意見僅為作者的觀點和意見，不一定反映SparkDAO的觀點。每一項投資和交易都涉及風險，在做出決策時，你應該有自己的判斷！