在研究债券的时候，我发现债券有很多种分类，包括维基百科介绍的都不够全面，每一种债券分类的概念又比较复杂，加之很多种债券，我们作为普通投资者是接触不到的，所以我主要重点介绍我们日常生活中可能会购买到的债券，下面第一讲的内容主要是对债券的分类以及各种债券的基础概念，这一类概念知识阅读起来比较枯燥，如果想了解的可以通读一下，如果不想了解的建议直接从第二小节开始阅读，遇到不懂的概念再返回来寻找。
因为债券的内容太多，所以我就不全部详尽的介绍了，如果有兴趣我建议去到这个网址阅读：
因为网络上也很难找到对债券系统介绍的内容，这里我觉得算是不错的一个网站了，在读我的文章之前，先去读一下相关的概念基础会更好一些。
1、债券的分类
债券 :是发行者为筹集资金而发行、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。
根据不同发行方，可分为政府债券、金融债券以及公司债券。投资者购入债券，就如借出资金予政府、大企业或其他债券发行机构。这三者中政府债券因为有政府税收作为保障，因而风险最小，但收益也最小。公司债券风险最大，可能的收益也最大。债券持有者是债权人，发行者为债务人。
债券有多种分类方式，包括:按照发行主体、付息方式、计息方式、偿还期限、担保性质、债券形态、特殊类型等。
按照发行主体，有以下三种分类:
主权债券:又分为国库券和地方债券。 国库券:一国财政部发行的债券。也被称为国库券、国家债券、中央政府债券、联邦政府债券，国库券又可以按照偿还期限、资金用途、流通与否，发行本位进行细分，见下图:
地方债券:全称地方政府债券，是一个国家的地方政府发行并负责偿还的债券，一般为免税债券（无需为利息支付税务），但一般利率较缴税债券更低。 金融债券:金融机构发行的债券。 企业债券:企业发行的债券。
按照付息方式，有以下六种分类: 贴现债券:又称贴水债券，指以低于面值发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，债券期满时按面值偿付的债券。 附息债券:在债券存续期内，对持有人（投资人）定期支付利息（通常每半年或每年支付一次），按照计息的方式不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利率，被称为缓息债券。 票息累计债券:债券持有人(投资人)必须在债券到期时一次性获得本息，存续期没有利息支付。 零息债券: 是指不付利息的债券。发行价一般是低于票面值发售。 固定利率债券:以固定利率支付利息。 浮动利率债券:以浮动利率支付利息。
注:贴现债券与零息票债券的区别在于前者按票面额 (偿还额) 计息;而后者以投资额 (购买价格) 计息，这就包括了利上计息的因素。
按照记息方式，有以下四种分类:
单利债券（累进利率债券）:即到期时一次付清所有应付本息，也叫利随本清。 复利债券:即将票面额折算成现值发行，到期时票面额即等于本息之和，故按票面额还本付息。 贴现债券:即投资人按票面额和应收利息之差价购买债券，到期按票面额收回本息。 累进利率债券:亦称“利率递增债券”。以利率逐年累进方法计息的债券。债券利率按事先约定的累进利率的档次进行累进，随着时间的推移，后期利率将比前期利率更高。通常为可赎回债券。
按照偿还期限，有以下四种分类: 长期债券:10年以上债券。 中期债券:3-10年期债券。 短期债券:3年内债券。 永久债券:指没有到期日之债券，亦指发行机构只会定期付息给投资者，而不会缴还票面值之本金。此类债券息率一般比较高些。
按照担保性质，可以分为:
有担保债券:以抵押财产为担保发行的债券。 无担保债券:也称为信用债券。
按照债券形态，有以下三种分类:
实物债券（无记名式国债）:实体债券，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等； 凭证式债券:凭证式国债是一种国家储蓄债，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的1‰收取手续费；凭证式国债到期是一次性支付本金及利息，获得的是单利；固定利率；凭证式国债又分为纸质凭证式国债、电子记账凭证式国债。 记账式债券:又名无纸化国债，准确定义是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券，但不可提前兑付。记账式国债根据不同的年限，有不同的付息方式，一般中长期的记账式国债，采用年付或半年付，这些利息可以用来再投资，相当于复利记息；浮动利率。
按照特殊类型，有以下四种分类:
绿色债券:又名气候债券，是种相对新颖的定息金融产品，指的是为各种为舒缓气候变化问题的项目集资的债务证券。 银色债券:香港政府自2016年开始发行的零售债券，只限年满60岁（2016至2020年期间为65岁）的香港身份证持有人购买，息率为综合物价消费指数过去六个月的变化平均值，并设有保证最低息率（依据发行年份而不同，2016-17年为2%，2018-19为3%，2020及其后为3.5%） 可转换债券:是一种混合债券及金融衍生品，可按一定规则转换为债券发行公司的股票；其转换价格、转换时间段会在发行前确定。由于附加了认股权证（期权）等多种权益，可转换债券通常票面利率较一般企业债券低。从发行者的角度看，用可转换债券融资的主要优势在于可以减少利息费用，增加股权融资，降低负债率，但如果债券被转换，公司原股东的股权将被稀释。
最后，还有些比较重要的术语: 国债正回购:央行把央票卖给银行，收回市场中的资金。 国债逆回购:央行花钱买回银行手中的央票，放钱回市场。
2、如何购买债券基金
其实普通投资者是无法购买债券的，因为债券一般流通在银行间市场，或者个人金融资产至少要达到500万才能直接在交易所市场购买债券，而普通投资者只能通过购买债券基金或者债券相关的理财产品来间接购买债券。 在上一章[[理财｜理财之基金篇（二）]]我们了解到购买基金分为场外与场内交易，债券基金同样如此，我们可以直接在券商交易所购买，也可以在银行、支付宝进行购买。
国债的申购代码一般深市是1016、1017开头，沪市是751**开头（沪市的国债代码也是分销证券商的代码）;在沪市上市的可转债代码以“11”开头。 在深市上市的可转债代码以“**12**”开头。更多代码可以查看:
我们在申购债券基金时，最低需要购买1手，也就是10张面值100的债券，总额1000元。
2.1债券基金的分类
债券基金主要包括:纯债、混合债和债券指数型基金，纯债型又可以分为中长期纯债基金(剩余期限无限制)和短期纯债基金（剩余期限不超过3年），混合债又分为一级债券和二级债券，债券指数型基金又分为被动指数债券型基金和增强指数债券型基金。 纯债:只买债券，不买股票。 混合债券:又买债券，又买股票。 一级债券:可以参与一级市场新股申购、股票增发、一般不直接买入股票、权证类权益资产。 二级债券: 可适当参与二级市场股票买卖，也可以在一级市场中申购新股，持有因可转债转股形成的股票和权证等。 被动指数债券型基金:采用被动式指数化投资，通过对标的指数的有效跟踪实现投资收益。 增强指数债券型基金:与指数增强型基金类似，是一种基金管理人希望能够提供高于标的指数回报水平投资业绩的基金。
2.2债券基金手续费
可分离交易可转债:分离交易可转债与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。也就是说，分离交易可转债的投资者在行使了认股权利后，其债权依然存在，仍可持有到期归还本金并获得利息；而普通可转债的投资者一旦行使了认股权利，则其债权就不复存在了。
在交易时，除了券商的手续费，我们最需要注意的是购买债券时缴纳的所得税，除了购买国债没有该费用外，其它债券产品均会收取20%的所得税，其实这个费用是相当高了，对于普通投资者来说，这一块就会回吐我们大量的利润，因此对于我们来说，国债是最好的债券投资产品。
不过这20%的税我们是可以通过一定的操作来避免掉的,假设某可转债第一天收盘价格为105.7元，第二天开盘价为103.97元，（实际上这个差价就是扣除的税额），我们可以在付息日的前一天收盘点卖出，第二天的开盘点买入相同的份额即可，但如果资金量不大的话，这样操作的意义也不大，因为还有交易的手续费，以及基金价格的波动。可转债的付息日我们可以通过以下方式进行查看： 1、集思录的交易日历中可以查看
2、集思录可转债的到期时间列，每一年的这一天都是付息日。
交易所和支付宝交易基金的手续费，我在上一篇[[理财｜理财之基金篇（二）]]中有提到过。
2.3 挑选购买债基
被动指数债券型基金的选择方式与指数基金的选择方式相同，而其它类的债券基本是基金经理进行管理投资的，所以挑选方式应该遵从主动基金的挑选方式。这我在之前的文章也都提到了，主要从基金规模、基金跟踪指数误差、基金年限、基金市场、基金公司、基金经理和基金评级方面来挑选，点击上方链接即可前往原文。 此外，机构持有占比也是一个非常重要的因素，在下跌趋势中，机构占比超过70%的最抗跌，但是并非机构占比越高越好，我们需要避开占比超过90%的基金，因为机构的赎回可能导致基金净值的剧烈波动。 而在上涨趋势中，机构占比超过70%的基金进攻势头也较弱弱，所以上升趋势中，机构占比维持在30%-70%的债券基金最佳。
就投资方式而言，相较于定投，债券基金更适合于一次性投入，因为债基的波动非常小，定投会消耗很多手续费，其带来的收益甚至没有一次性购买的高。
什么时候我们可以买入债基？ 在回答这个问题之前，我们先来说一下债券的牛市与熊市，债券的价格是和收益率成反比的，国债收益率上升，债券的价格就会下跌，国债收益率下降，债券的价格就会上升。
当我们加入利率指标时，当银行的利率上升，无风险收益增加，大家就会卖掉债券，去银行存钱（债券的风险比银行的风险更大），债券的价格就会降低，国债收益率也就升高；同样的，银行利率降低，债券价格就升高，国债收益率也就降低。
此时，我们再加入通货膨胀来进行考虑，通货膨胀指物价在一段时间内持续上涨，当物价的上涨幅度大于债券的收益率，那么债券的持有者往往会抛弃债券，从而引起债券价格的下跌，对应收益率就会上升。一般情况下，通胀的上升往往会提振股市上涨，引起资金向股市流入，反之同理。
因此，当通胀预期上升时，央行会倾向提高利率，减少资金借贷活动；当通胀预期下降时，国家会倾向降低利率，以提振经济、刺激就业。
我们将债市的经济周期与股市的一并考虑，可以得出以下结论: 1、当股市开始走牛时，债市牛市进入最后阶段 2、当股市从牛市转为熊市，债市则将开启牛市
原因是，当经济开始复苏，利率会停止下降，但此时仍处于最低点，股市开始复苏，利率低，国债收益率也低，资金更多的会回流股市，导致债券的价格从最高点开始降低，也就是股市开始走牛，债市开始走熊。 同样，当市场非常繁荣时，这时利率就会停止上升，但处于一个最高点，股市会开始下跌，此时的国债收益率非常高，因此债券的价格会很低，大家会买入债券，因此债市开始步入牛市。
通俗理解:如果将股市的经济周期比喻为一个拱门形状的话，债市就是一个倒拱形，且具有一定的滞后性。
知道了债市的牛熊周期后，我们就可以开始谈买入债券基金的最佳时间了，要确定何时购买债券，我们可以根据股市的表现和国债收益率这两个指标进行预测，当以股市表现作为参考时:股市走牛，我们就可以抛售手中的债券，当股市走熊，我们就可以买入一部分债券。 以国债收益率作为参考时，我们以3.5%的十年国债收益率作为一个分界线，当国债收益率大于3.5%或处于下降姿态时，债券价格较低，我们可以买入债券，当国债收益率小于3.5%或处于上升姿态时，我们尽量选择其它的理财产品。
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