2021 年 07 月 15 日 20:00，「ChainBreaker Podcast」播客活动第三十五期拉开帷幕。本期直播潘致雄（ChainFeeds Co-Founder）将连线区块先生 Mr. Block Chris、吴说主编 Colin Wu、Max（Adaverse Asia Ecosystem Head），围绕「DeFi & CeFi 的蝴蝶效应」展开深度讨论。

背景介绍

Luna 的暴雷和加密市场的下行使大部分加密机构如 3AC 损失惨重，向这些机构贷款的加密公司，如 Genesis、BlockFi 等，又会因为资不抵债而无法收回贷款构成损失，DeFi 和 CeFi 蝴蝶效应现在进行到哪一步了？

以下为本次直播活动的观点摘要。

潘致雄（ChainFeeds Co-Founder）

这几个月总结下来核心有三件事：**第一是 LFG（Luna Foundation Guard）这个事件，**导致 BTC 被清算，Luna 项目崩盘，对投资 Luna 的机构都带来很大的影响，**第二是 Celsius，**去年在密钥丢失事件中损失 3.5 万枚 ETH，后面导致也要破产清算了，**第三是 3AC，**由于杠杆和行情的高波动导致资产的缩水和资不抵债，以及更长远的一些反应，如 Babel Finance 和 Voyager 的破产。 

这次问题更严重的是 CeFi，但这些 CeFi 的洗牌验证了 DeFi 是可以给协议和功能带来了更多的透明度，会对 DeFi 的未来带来非常多正面和积极的影响。

区块先生 Chris

我觉得现在连锁反应的影响已经有限，没有上个月那么大，上个月刚出事 ETH 就从 1700 美元跌到 900 美元，BTC 跌到 17000 美元左右，每一次做空都有故事，就如同每次牛市都有自己的故事，现在不管什么 CeFi 暴雷影响都不大了，除非是币安、FTX、Coinbase 暴雷，但这蛮难的，此外，大家对美国 CPI 的数据也不是特别敏感了。

Luna 的崩溃造成大约 20 亿美金的损失，Jump Capital、3AC、Starry Night（3AC 旗下的 NFT 基金）、BlockFi、Celsius、Voyager 等大型机构都受到影响，尤其是 Voyager 借了大概 6 亿多美金给 3AC，后者无法偿还，Alameda 是第二大债权人，借出大概约 4 亿美元，Voyager 也申请了 Chapter 11，法院会派一个清算人，会对公司进行重组。

**BlockFi、Celsius、Babel Finance 等机构主要的产品就是「Interests」（利息），**这个利息主要通过借钱给一些对冲基金，如 Wintermute、Alameda、Galaxy Digital 等，他们有各种盈利策略，如 DeFi 和 Delta Neutral Trade 等，都是高风险的。BlockFi 比较特别的是 FTX 打算使其免于破产（Bailout），Genesis 是被 DCG Bailouot，BlockFi 和 Genesis 在美国的用户非常多，购买他们产品的人根据不需要管，就如同灰度比特币一样，FTX 和 DCG 拯救 BlockFi、Genesis 就是为了获取那些有很大资金量的 Web2 用户。

吴说主编 Colin Wu 

从宏观的角度看这些 CeFi 的暴雷，本质上和河南村镇银行有点像，都是一个非常简单的问题，流动性挖矿以来，大量的机构、交易所、平台都在做理财，其实和银行非常像，一方面向机构、散户募资，一方面把这些钱拿去运作，募资的时候可能承诺了非常高的利息，可能超过 5% 或 10%，传统行业对这方面要求非常严格，但 Crypto 对这些完全没有监管，另一方面资金的运作非常不透明，风控特别差，比如 Celsius 基本每个坑都踩过，借钱给 3AC 以及买比特大陆的矿机等等，一方面是高息揽储，一方面是不透明而且非常混乱的资金运作方式。

另一方面与 Luna 有关，Luna 背后有非常多的大机构背书，大家都觉得不会暴雷，但结果就暴雷了，**在 Luna 倒闭的过程中，市面上所有的理财产品，只要是吸储的产品，没有一个是不亏损的，无非是有风控和无风控，机构有钱和没钱。**回到借贷机构，3AC 向 Celsius、BlockFi、Genesis 等机构借了很多钱，3AC 因为 Luna 暴雷就还不上这些钱了，这些机构一部分是有抵押的，但抵押有 24 或者 48 个小时可以补充保证金，但这个时间段币价可能已经暴跌了，造成损失，但这损失是记在 3AC 这边的，还有一类就是非常奇葩无法想象的无抵押贷款，如 Voyager 的 10 亿美元。从理财的行业背景开始，到 Luna 这个最大理财产品的崩溃，再到大量机构的损失，再到连带向他们借钱的机构的损失，加上一些荒诞的无抵押贷款。

这些事其实在 Crypto 行业也比较正常，但不好的影响是**各国的监管机构可能会不断加码，**尤其随着欧洲监管方案的出炉，欧洲在这些方面一向都是非常严格的，各个国家都会向他们学习。非常严格的监管会使得这个行业没有活力，还是需要行业的自律。

关于 ChainBreaker

由 @mrblocktw、 @nake13、@momoxi17 主办的 ChainBreaker 播客，每周五晚上8点直播。

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