XuPeiPei

Posted on Apr 07, 2022Read on Mirror.xyz

为什么不建议做波段操作或板块轮动?

有朋友很不解的问我“如果判断到了市场的拐点变化,为啥不做波段或者版块轮动,来实现利润最大化呢?”

没错,我就是不做波段,不玩板块轮动,哪怕我似乎猜对了下一阶段行情的演变,依然如此。

为什么呢?原因如下:

第一,长期来看根本得不偿失。

我觉得做过一阵子波段以及板块轮动,有一定历练的人,恐怕都会承认一个现实:在波段(或抓轮动)这个事儿上,你曾经有过多么牛逼的操作,就一定也曾经出现过同样愚蠢的决定。长期来看,英明与愚蠢的比率不会相差太多(这还是说的比较客气的),而还要在这个基础上确保英明的时候一定是大仓位,愚蠢的时候一定是小仓位,这种盈利模式的难度是不言而喻的。

请注意,这里的“愚蠢的决定”可未必指的是亏钱。很多次我的波段或者版块切换都当时看起来挺聪明的,但往往再过些日子后回过头去看当时的行为就无比愚蠢了(比如波段本身成功,但是卖出后百倍币再也买不回来了;或者换到别的版块个别token上确实赚钱了,但若干月、年后回头一看,当初骑过的笨驴早已飞上九重天了to the moon)。

如果短期来看,很容易让人信服“波段才是王道”,因为确实高抛低吸成功了啊,差价那是实实在在的啊。但很多个“短期的正确”恰恰会导致一个“长期的错误”----对这一点醒悟的早晚,实际上已经是对长期的投资绩效能否成功的一个重要的韭菜分水岭。

第二,我赚钱的主要方式是什么,投资回报的驱动是什么,这个无比清楚:是项目经营的结果。

即便波段操作,版块轮动确实是条路子,是某些人的康庄大道,那条路也不是我要走的。人,总要学会取舍,总要知道一个真理:这个世界的便宜不能让我一个人都占上。试图拥有一切,只会失去更多。将投资市场作为拥有了一部分的生意来看待,虽然辛苦,但是又很踏实。虽然可能短期慢一点,但是长期来看回报又极其惊人。

那有没有可能波段操作与项目基本面合二为一呢?这当然是个“很聪明”的想法。但想到这点的“聪明人”恐怕实在太多了。我们不讨论为啥很难,我们只问一个问题:那些能够将项目分析做到一定深度的成功的投资者,是傻子吗?显然不是。那么这些被证明的市场的优秀因子,为何普遍都不去做这个“是个聪明人就会想到”的游戏呢?----对这一点想没想透,实际上成为了能否实现优秀的长期投资绩效的第二个韭菜分水岭。

第三,对于市场偏好的转变这种客观存在,不做短期行为也可以有不错的应对方式。

比如在持仓组合上不要过于集中在1,2个非常具有相关性的行业区间上,在持有的过程中,根据市场价格与项目价值偏离的程度进行一定程度的持仓调整等等,都是可行的(但不是必须的)。当认同第二条的时候,实际上这第三条只不过是个优化而已,是某种熨平波动幅度的对冲措施而已,做得好当然很好,实在懒得做,并不会对结果有太大的影响。

最后还是强调,这里的“波段,版块轮换”指的是短期操作,以及一种投资上的原则。宽泛点儿来看,价值投资也是某种意义上的大波段,但显然并不可同日而语。而投资的原则性,则是更突出主旨和核心,但并不一定如雷池般不可逾越半步,更不是某种牛角尖式的强迫症----就像不酗酒是个原则,但并不代表极少的特殊时刻可以多喝两杯一样。

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