Part.1 Insight
衍生品
@IOSG VC: 我们看到成功的交易所有这样的特性：
- 坚实的技术基础。体现在交易引擎的性能上。比如Deribit，由于其独有的期权撮合引擎技术，目前主导了期权市场。目前传统市场里，深交所的撮合引擎是性能最好的，能处理交易达到25万笔每秒，对应的是一亿个真实用户。而目前衍生品交易所大都不可能达到这个技术水准。
- 创新的产品策略。Bitmex创造并专注于永续合约，Deribit专注于期权，而FTX产品策略是提供广泛的衍生产品，包括杠杆代币等。这些策略都能成功带来他们的目标客户和流量。比如FTX，平台上线以来，截止到二月，交易量增长了40倍左右。
- 优秀的团队。我们看到成功的交易所团队满足两种类型的经验：a）金融衍生产品的渊博知识；b）搭建交易系统的能力。Bitmex的Arthur和Samuel，FTX的Sam和Gary，以及Bybit的Ben和Bonnie都具备这样的特质。
- 强大的市场吸引力。体现在交易量（与未平仓量相比合理），每日活跃用户/总注册用户，冷钱包中的BTC数量，收入和利润水平等。Deribit，FTX，Bybit和Bitmex都有非常亮眼的数据。
ETH2.0对于投资人的机会是什么？
@IOSG VC: 首先Staking经济将会成为开放式金融的主要引擎，因为Staking模式的激励机制将会吸引更多人为整个生态提供流动性，一个例子就是类似MakerDao、Compound拥有大量以太坊原生资产的这些平台也许也会提供代理staking服务，吸引更多用户参与到开放式金融生态里，金融流动性将远远比现在更好。另外，以太坊上虚拟机和智能合约编写语言的变化也为“中间件工具”提供了机会，他们依然会为降低开发门槛作出努力。最后，上述的因素也将极大刺激未来一些中间层协议的创新。
Galaxy Digital投资Pantera Fund 净亏值87%
@IOSG VC: 由于一级市场比二级市场价格变化更迟缓，这部分投资的真实价值和可变现性成疑，Pantera ICO 基金的亏损幅度，在一定程度上代表了这些一级市场投资品的目前市场价值。我们发现一些ICO Token及一些山寨币表现很不稳定，目前对二级市场的投资我们认为还是应该主要以比特币为主，我们发现Galaxy Digital 也已经将交易版块已经简化了其投资组合，主要投资比特币，USD coin, Tether等主流加密货币。
《Crypto Assets: Extending Permissionless Innovation》 https://medium.com/galaxy-digital-research/crypto-assets-extending-permissionless-innovation-9b773528ce03
这篇文章是Galaxy Digital在2019年1月出版的一篇关于区块链世界中的经典共识、拜占庭共识、安全问题（双花）、经济激励机制、开发者的利益等问题较为全面的概览作了介绍，通俗易懂的语言和深入浅出的方式对于那些区块链世界没有太深入了解的读者是个很好的入门级读物。
《Clean Prices: A Required Step for Crypto to Mature》
文章阐述了目前一些交易所存在使用随机数生成器或类似方法来模拟交易并增加其交易量的情况，这些情况使得加密货币交易数据十分混乱且不真实从而影响使得很多计量经济学分析无法实现。
**@IOSG VC:**行业统一规范的AML/KYC政策是解决此问题的根本办法，但是一般来说大交易所的数据相对小交易所的数据更具有可靠性。投资者在分析市场是不应该仅在计量分析的维度，作为新兴行业的区块链来说行业内部交流获取有价值信息也是十分重要的。此外目前代币交易数据的不公开也是个很大问题，交易所、项目方、交易者之间目前数据互不共享，交易所不对项目方共享交易所上的数据因此项目方不了解自己项目在交易所的表现。
《Understanding Compound's Liquidation by Zengo》
https://zengo.com/defi-research-understanding-compound-liquidators/
这篇报告主要介绍了Compound的清算机制。提供了关于Compound的清算流程的分步技术说明和财务调查，该研究对专家和初学者均适用。目前在各种DeFi 借贷平台上借出代币换取利息是容易的，没有很高门槛，是一个被动理财的产品。但当你试图借出并且涉及清算等程序时，这个学习门槛是很高的，需要技术。随着DeFi的发展，为这些专业的操作提供用户友好的解决方案是有前景的，比如允许用户方便参与清算。
Part.2 行业脉搏
Ping.pub 推出 LOOK 区块链浏览器，将为基于 Cosmos SDK 开发的公链提供浏览服务
*区块链浏览器
Auctus Project 发布无损投资 DeFi 应用 dPiggy，基于 DAI 的存款收益进行加密投资
*DeFi，DAI
Genesis 暂停贷款延期，因比特币出现有史以来「最大的去杠杆化」
*交易平台
由于出现有史以来「最大的去杠杆化」，加密货币场外交易平台和贷款公司 Genesis Global Trading 宣布暂停贷款延期。312大跌以来，加密货币期货交易一直处于折扣状态，套利机会消失，最重要的是，由于交易活动急剧增加，比特币区块链经历了相当大的拥塞，这也让转移资产成为一项挑战。
合规 DAO 项目 The LAO 将于月末对合格投资者开启份额发售
*DAO
以盈利为目的的去中心化自治组织 The LAO 宣布将于 4 月 28 日对合格投资者开放份额发售，以成为 The LAO 的会员。针对有意向成为 The LAO 会员的投资者，需进行预先注册，在审核认证确认是位于美国的合格投资者后，即可进行会员的代币份额购买。The LAO 会员资格的遵循先到先得原则，每位会员可以在公开售卖中以 120 ETH 的价格购买 1% 的 LAO 代币，上限为 9%。
点对点加密货币交易所 Paxful 新增黄金作为支付选项
*交易所
点对点加密货币交易所 Paxful 宣布新增黄金作为支付选项，这意味着用户可以使用黄金买卖比特币。
非托管去中心化交易所 Nuo Exchange 正式上线，提供自定义滑点控制功能
*交易所
非托管去中心化交易所 Nuo Exchange 宣布正式上线，Nuo Exchange 将汇集来自包括 Kyber Network、Uniswap Exchange、Oasis Exchange 及 0x Exchange 在内的多个去中心化交易所交易对价格，提供最优的代币交易价格。
矿机厂商嘉楠科技收入自去年 12 月大幅下滑，显示矿机销售在疫情爆发前已经疲软
*矿机
该公司 2019 年 10 月和 11 月销售强劲，但是 12 月份因为外部压力显著增加，收入大幅下降，导致去年第四季度收入低于之前的预期。嘉楠科技前夜发布了 2019 全年财报，全年总收入为 2.04 亿美元，全年净亏损 1.49 亿美元。
@IOSG VC: 嘉楠科技目前二级市场估值5亿美金，比特大陆在一级市场估值约为120亿美金，但嘉楠科技的阿瓦隆矿机销量在行业内销量并出彩，从而事投资者对其二级市场估值产生疑虑。
Reddit 或正在创建一个基于区块链的用户积分系统，支持转账及投票功能
*社交论坛，用户积分
社交论坛 Reddit 或正在创建一个基于区块链的用户积分系统。根据 Reddit 用户 MagoCrypto 上传的一段关于该应用 Beta 版本的视频，该应用程序包括「钱包」菜单选项，并显示该钱包是属于 Reddit App 的一部分。同时，该积分系统还包括加密货币钱包功能，每个用户将拥有自己的地址，用户可以收集和发送该积分，并将积分用于会员资格以及投票，目前尚不清楚该积分是否可以在 Reddit 应用程序外转移。
@IOSG VC: 积分的本质其实就是货币。Web2.0的积分发行机制使得积分的价值对于用户来说是完全不透明的。说到底是基于多少法币发行的这些积分不清楚。这种不透明为商家使用积分提供了很大的灵活性，但因此也缺少客户的信任。导致客户没有太大积极性使用这个积分。从技术上来说，只要运用像ERC20这样的技术标准发行积分并没有难度，难度在于如果解决积分的流通性，我们认为积分发行方一定是联盟性质的，而绝对不是只服务一家。只有服务相同客户群体的不同类型的商家共同参与，才能建设成为一个流通不同积分的生态体系。
Tezos 基金会 2019 年下半年度报告：总资产 6.35 亿美元，78 笔拨款资助
*生态社区
Tezos 基金会发布 2019 年下半年度报告，该报告概述了基金会从 2019 年 8 月至 2020 年 1 月的活动及重要数据。自 2019 年 8 月 9 日第一次半年度报告发布以来，基金会向 26 个国家的 78 个新项目发放了总金额为 3760 万美元的拨款资助。基金会的拨款资助主要分为：科研、教育及核心发展资助；生态系统工具及应用资助；社区建设资助。其中社区资助占 35%（1320 万美金），研究、教育和核心发展资助占 30%（1,120 万美金），生态系统工具和应用资助占 35%（1320 万美金）。
@IOSG VC:
Tezos 基金会与瑞士比特币协会合作发行基于 Tezos 锚定比特币的 tzBTC。
Part.3 投融资事件
tBTC 开发团队 Thesis 完成一轮由 Paradigm Capital 领投的 770 万美元融资
*ETH, BTC
Keep Network 的开发团队、风险投资工作室 Thesis 完成一轮由 Paradigm Capital 领投的 770 万美元融资，分布式资本、Collaborative Funds 等机构参投。风险投资工作室 Thesis 计划在今年 4 月 27 日推出 tBTC 产品。tBTC 将是 Keep 网络上推出的首个主要应用。tBTC 为 ERC-20 代币，由比特币完全抵押，可以随时兑换。Thesis 首席执行官 Matt Luongo 表示，「计划在 tBTC 推出后与 Compound 等贷款平台进行集成」。
@IOSG VC：tBTC是BTC和以太坊之间的桥梁。它是以太坊上最小化信任的 BTC 版本，但tBTC仍然存在预言机风险、技术风险以及经济激励风险。以太坊上的 BTC 扩展可能听上去威胁到了 ETH 作为主要储备资产的地位，但tBTC的铸造需要超额抵押 ETH，所以铸造tBTC其实会最终会消耗更多的ETH，这会导致对 ETH 需求的增加，因此代币化 BTC 是有利于 ETH 价值累积的，而不是寄生的关系。如果以太坊成功地成为开放金融和代币化资产的基础设施，那么，这会导致对 ETH 需求的增加。
对冲基金 Three Arrows Capital 战略投资加密货币借贷平台 BlockFi
*借贷
加密货币借贷平台 BlockFi 宣布获得 Three Arrows Capital 战略投资，该笔交易是 BlockFi 完成 3000 万美元 B 轮融资之后，Three Arrows Capital 从 BlockFi 其他投资人手中收购股份获得，投资金额未披露。
@IOSG VC: Three Arrows近期也投资了Deribit，同样是以收购老股的形式。可以看到两次的投资都是投向中心化的且有现金流的行业：期权交易所和借贷平台。除此之外，由于Three Arrows本身也是以高频量化交易为主业务，衍生品交易和借贷也能为其带来协同作用。
Part.4 投后项目进展
Nervos Grants 首个获批项目已进入测试阶段，将实现 CKB 与比特币网络的互操作
*公链
据 Summa 团队公告显示，其 Nervos Grants 项目 Bitcoin-SPV Utils 目前已进入测试阶段。Bitcoin-SPV 是一组用于处理比特币和其他链进行通信的库，支持跨链通信，包括交换、中继和桥接。目前已经用 6 种语言为代码编写了深入的测试套件，并最终选择了 C 语言在 CKB 上进行测试。该测试套件将测试库的无状态代码（单元测试），以及 CKB 脚本（集成测试）。目前，编写单元测试已相对容易，包括了简单的库测试。下一步，Bitcoin-SPV 将通过模拟 CKB 交易来测试脚本。这将有益于 Nervos 进入更广阔的市场，扩大其功能集，并在跨链市场中获得新的流动性。
Shyft Network 将基于 Polkadot 创建合规身份层
*Cross-chain
Shyft Network宣布将基于Parity技术的同步网络构建一个Polkadot平行链。根据Shyft的声明，Shyft链将使Polkadot用户能够实现其他网络，其他网络上构建的dapp和所有Polkadot平行链 上之间的身份。换句话说，Polkadot用户将可以访问在其他生态系统中生成的DApp。并与之进行交互。Shyft希望成为奇偶校验，无需许可区块链网络的“身份层”，Shyft联合创始人Joseph 温伯格表示，该公司分为两部分：一是数字身份应用工具，二是政府，区块链公司和用户之间的合规架构。