3WebDAO

Posted on Jul 18, 2022Read on Mirror.xyz

ETH2.0背景下验证者与Pools的命运如何

[关于3WebDAO]

3WebDAO是一个去中心化的区块链洞察平台,它结合了研究报告和链上数据指标为数字资产利益相关者服务;愿景是帮助独角兽落地和Web3投资者获利。

[行情分析]

2022年7月17日

BTC:$21200(熊市震荡)

MVRV: 0.89(历史低点)

[正文]

背景

背景就不介绍了,对于ETH2.0有兴趣的可以查看 ETH2.0开发进展和6月份即将到来的合并。近期受ETH2.0利好消息影响,ETH2.0概念赛道和山寨迎来一波暴涨。

Ethereum PoS规则

  • 12s一个slot,一天7200个slot
  • 32个slot一个epoch,每个epoch为32*12s=6.4min,一天225个epoch

目前数据:

Validator 生命周期

成为一个验证者的完整生命周期需要多少时间?以下指每个环节都check顺利不必循环的前提下,共6个环节

Deposit

存32ETH到deposit contract,为了安全此状态保持7小时

Pending

Pending等待进入激活排队,由已激活的validator投票,每4小时一次,FIFO;根据ethereum  Github ,churn_limit = max(4, V_active/65536),即每个epoch可激活的验证者数量为4和验证者数量/65536的较大者,limit可通过硬分叉更改。

现有405,606个验证者/ 65536约=6个/ epoch*225=1350个新增验证者每天。即每增加65536*32=2.1M ETH质押,每天可多消化225个验证者即7200 ETH。

Active Validator

成功激活称为验证者,出现以下情况将不再active

  • 质押余额低于16ETH
  • 自愿退出
  • 被Slashed

Slashing Validator

作恶验证者将被slashed及踢出

Exiting Validator

质押余额低于16ETH 自愿退出 被slashed

Withdrawable   

还未上线,根据Ethereum Github,可以部分取款及全部取款:

Partial withdrawals: 允许验证者可以提取质押奖励,控制在32ETH从而提升资金使用率,验证者不必退出增加队列堵塞。目前设定每epoch最大可提取数量为256笔。按照现有验证者数量,405606/(256*225)=7天可以提取一次奖励,若未来增长至70万~90万验证者(约30M质押量),则最少12~16天可以提取一次奖励。

Full withdrawal:允许验证者全额提取,根据官方Github,同上述active的规则,取4和验证者数量/65536的较大者。以现在的情况假设1%的节点想要退出同时新增节点保持平衡,即405606*0.01/1350=3天。

成为Validator的方式

Solo home staking

特点:

  • 完全自己搭节点
  • 收入最大化
  • 完全控制权
  • 最去中心化

Staking as a service

特点:

  • 托管给第三方节点代运营商
  • 依然需要完整节点的门槛32ETH,但不需要硬件设置等
  • 或要共享私钥
  • 付费

Pooled Staking

  • 加入矿池
  • 多少eth都可以
  • 失去控制权
  • 虽然要分成 但也能获得流动性

Centrailized Exchanges

Pools现状

  • 除lido binance外基本存入和奖励的ETH均没有流动性
  • 收益发放分为T+0公摊和实际投产两种

为什么选择pools

  • 金额&技术门槛低
  • 专业运营,降低掉线等被罚没的概率(平均)

激活/提取排队对APR影响预计

  • 目前被slashed的节点有178个节点,占比很低,考虑到自愿退出期间仍需要尽节点义务,这期间对APR影响不大
  • 排队激活

现有405606个节点,质押13M,消化3.8M(118682个验证者)需要81天。总质押量16.8M,预计APR 3.83%。(不含priority fee和MEV)

假设merge时由于APR加上了priority fee和MEV,吸引了更多ETH进行staking,以Lido的模式预计激活拥堵对公摊APR的影响,当激增5M的情况下,排队需要3个月,采用公摊模式APR会低0.19%,但考虑到这3个月期间的priority fee和MEV至少2%的加成(3个月0.45%),认为排队对公摊模式不影响。

总结:

Pools后续命运:

  • Phase 0-2: staking token及reward token可以交易
  • 新增&退出的排队对staking影响不大,公摊模式对于pools更简单,也会更受用户欢迎,可能会有固定利率的产品出现
  • 随着staking数量变多,处理的提款业务量也增多,新释放的ETH进入流通时长变少,加上复投,矿工抛压降低

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