1.uniswap

进入2023年后，uniswap的每日协议收入中位数约为＄2M，年收入约为＄730M。 合理估值：$73亿~109亿， 单币价：12.65~18.87 目前流通市值25亿美元，处于低估区间。 $UNI 评价： 1）协议收入非团队收入。目前uniswap全靠资方供养，项目收入全都派发给了LP，这对于传统互联网资方的估值体系有较大的偏差，所以目前才处于如此低的估值区间。但web3.0的趋势其实就是这样，核心并没有太大的问题，未来项目也会做出调整。 2）受限于证券法无法分红。DeFi治理代币缺乏银行股的分红模式，所以代币的价值很难体现，尤其是uniswap并不是一个原生发币项目（代币是后发的），所以持币者几乎没有任何权利（除了投票），也没有一个股东会。 3）短期内市场占有率难以继续提高。目前市场缺乏新增用户，uniswap市场占比难以扩大。 因此，uni估值修复期是较长的，但是确定性最高的。

2.aave

2023年后，AAVE的每日协议收入中位数约为＄170K，年收入约为$62050K， 合理估值：$6.2~$9.3亿； 单币价：43~64.5 目前流通市值7.35亿，处于估值正常区间。 $AAVE 评价： 1）受限于基础建设，缺乏广泛借贷用例 2）受限于流动性，周期性 未来潜力极大，但目前并不是低估状态。关于AAVE，讲过太多了。是一个极好的标的，且长期会处于低价区间，但现在流通市值还要大于预期估值，我认为是有机会在40U买到的。

3.MakerDAO

makerDAO每日协议收入中位数约$200K，年收入约为$73000K， 合理估值：$7.3~$10.95亿。 单币价：746~1120 目前流通市值6.64亿，处于略微低估区间。 $MKR 评价： 1）MakerDAO利率从1%上调至3.49%，存款紧张。 2）makerDAO已经呈现加密央行的趋势。 估值有极大空间，风险亦高。makerDAO，如果成为加密世界的央行，那么他的空间极大，未来加密行业一定是去中心化稳定币，但中间还有一段路。因为现在所有的交易其实都是法币本位，需要等待的是加密币本位的支付交易场景。

4.Curve

2023年后，Curve每日协议收入约$100K，年收入约为$36500K， 合理估值：$3.6~$5.47亿。 单币价：0.42~0.64 目前流通市值5.34亿，处于略微低估区间。 $CRV 评价： 1）代币数量过于庞大。 2）创始人为连续创业者，缺乏项目信仰 3）稳定币流动性中枢 项目极具价值，币价难涨。Curve的创始人过去做了一个加密稳定币项目，倒闭了，后来选择了Curve，MKR的创始人可以抛售LDO来增持自己的MKR，能让投资者更有信息，Crv创始人只是一个商人。

总结：现在如果还有空仓的，就DeFi赛道的布局内，最优先级的还是uniswap，其次AAVE、MKR。

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