Binance Labs项目分析（2022） - ViewDAO

Author：ViewDAO.DaPangDun

起初准备在年底写一篇关于Binance Labs 在2022年的官宣投资项目分析，但是由于近期Labs换了话事人（2022年8月3日，何一成为风投及孵化机构Binance Labs的负责人），所以提前写这一篇。主要是为了防止之后的投资方向如果出现大的变化下，后续的数据会影响前面的数据从而产生有偏差的结论。当然，Binance Labs下一步的投资理念、风格和方向也是我重点观察的方向。

1、为什么分析Binance Labs？

这是一个老生常谈的问题，以前我大致说过原因，经过这半年，对这一问题也有一些新的认知，所以作为开篇问题与大家一起探讨下。

我是很喜欢Binance Labs的，之前就写过一篇相关的分析报告：

https://viewdao.mirror.xyz/PduD_GdfB9yu2n3XpykTtWsLUyGMMl8JpGtOcdvFtJU

事实上，我对【顶级的投资机构】一直都是抱着很尊敬的态度的，因为我认为他们具有高水平的Researcher①，也有高水平的Builder②，还有很有经验的Marketer③。基于这些认知，他们选择的项目对于我这样的Researcher来说有很高的学习价值和参考价值④。

对于顶级机构投资项目的分析原因主要归结于下面两点：

这些项目可能是未来的叙事，即使不是，也有很大概率会成为市场资金的一个入驻地；
这非常有助于个人对于未来行业趋势的解读和研判，理解项目投资背后的核心逻辑。

我侧重于分析Binance Labs的原因是：

相对于其他机构而言，我更熟悉Binance Labs⑤，所以心理上它有先发优势；
Binance Labs背靠Binance，Binance有能力为项目提供足够的资源和宣传渠道；因此它的所选项目可能具有更强的市场表现能力；
Binance Labs的投资理念是我非常认同的⑥。

2、投资项目分析

通过Binance Blog，我整理了<2022-1-1>至<2022-9-20>期间Labs明确宣发投资的项目。

2.1 项目明细

我将以倒叙的形式简要介绍一下每个项目的基本投资信息。

（1）Salus Security

官宣时间：2022-9-19

投资类别：领投⑦

投资轮次：种子轮

项目介绍：Salus Security是一家提供智能合约审计和自动化智能合约漏洞检测等服务的区块链安全公司。新闻链接、官网

所属类型：安全

（2）Aptos Labs

官宣时间：2022-9-15

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Aptos是一个采用Move语言的L1，目标是打造一个具有高安全性、扩展性、可升级的Web3基础架构。新闻链接、官网、白皮书

所属类型：L1

（3）Hooked Protocol

官宣时间：2022-9-9

投资类别：共同领投

投资轮次：种子轮

项目介绍：Hooked Protocol 旨在帮助 Web2 用户无缝过渡到 Web3 生态系统，并构建去中心化应用程序（dApps）可以实现的增长基础设施。新闻链接、官网

所属类型：Web3

（4）SPACE ID

官宣时间：2022-9-2

投资类别：领投

投资轮次：种子轮

项目介绍：构建一个去中心化、抗审查、开源的通用名称服务网络，连接所有区块链和应用程序中的人员、信息和资产。新闻链接、官网

所属类型：DID-域名

（5）ANkr

官宣时间：2022-8-11

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Web3 重要的基础设施提供商。新闻链接、官网

所属类型：Web3-基础设施

（6）Lifeform

官宣时间：2022-8-3

投资类别：领投

投资轮次：融资轮

项目介绍：去中心化身份解决方案，视觉DID协议，提供多种虚拟世界引擎软件开发工具包（SDK）。新闻链接、官网

所属类型：DID

（7）Magic Square

官宣时间：2022-7-1

投资类别：共同领投

投资轮次：种子轮

项目介绍： Magic Square 是一个社区驱动的多链加密应用商店。提供 Web3 解决方案，让所有人更容易使用加密货币。用户可以在一个空间中发现和体验各种 dapp、CeFi 和 DeFi、NFT、游戏等等。新闻链接、官网

所属类型：平台-dapp store

（8）Tatsumeeko

官宣时间：2022-6-9

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Tatsumeeko 是一款可在 iOS、Android 和 Web 上使用的 Discord 角色扮演游戏，可无缝且引人入胜地向用户介绍加密货币和 NFT 的世界。新闻链接、官网

所属类型：Game

（9）ApolloX

官宣时间：2022-6-7

投资类别：参投

投资轮次：种子轮

项目介绍：全球首个同时提供DEX和CEX的数字货币交易平台。新闻链接、官网

所属类型：DEX/CEX

（10）PancakeSwap

官宣时间：2022-6-6

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：PancakeSwap 是建立在 BNB 链上的去中心化交易所。新闻链接、官网

所属类型：DEX

（11）Zecrey

官宣时间：2022-5-17

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Zecrey 是一个基于 zk-rollup 的第 2 层协议，为数字资产带来跨链支持和隐私。Zecrey 协议通过两个核心功能解决了这个问题：跨链桥和基于 DEX 的资产交换，您的交易不为公众所知。Zecrey 提供可靠且安全的跨链解决方案，其安全性植根于第 1 层。Zecrey 也是一个精心设计的产品，聚合资产和流动性，以用户友好的钱包作为多个区块链的入口。新闻链接、官网

所属类型：ZK-协议/跨链

（12）pSTAKE

官宣时间：2022-5-11

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：STAKE Finance 是由Persistence开发的流动性 Staking 协议，旨在为 BNB 生态系统带来更多流动性。新闻链接、官网

所属类型：DEFI-协议

（13）Gold House

官宣时间：2022-4-19

投资类别：参投

投资轮次：首轮基金募资

项目介绍：Gold House Ventures 投资于各行各业，主要投资于早期初创公司，尽管它会机会主义地参与成长阶段的融资轮次--始终与作为 Gold House 的创始成员和支持者的世界级投资者保持同步。新闻链接、官网

所属类型：平台-投资

（14）Merit Circle

官宣时间：2022-4-13

投资类别：参投

投资轮次：未知

项目介绍：Merit Circle是一个去中心化的自治组织 (DAO)，它在游戏中开发机会，为想要帮助建立元界的人们赚取产业，对游戏赚钱机制和游戏行业有着深刻的理解，Merit Circle 旨在成为第一个垂直整合的游戏 DAO。新闻链接、官网

所属类型：DAO/Game

（15）Sender Wallet

官宣时间：2022-4-12

投资类别：领投

投资轮次：种子轮

项目介绍：Sender Wallet在Near生态系统上提供一站式钱包管理解决方案，内置各种功能，包含发送和接收数字资产、即时交换、NFT 库和 Staking等。新闻链接、官网

所属类型：钱包

（16）Community Gaming

官宣时间：2022-4-7

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Community Gaming 是为行业中所有主要利益相关者提供电子竞技基础设施的一体化平台。通过其无缝的用户体验和高度可扩展的支付技术，该平台为玩家、组织者和游戏开发者提供了他们需要的工具，以轻松创建、促进和参与电子竞技比赛。。新闻链接、官网

所属类型：Game

（17）STEPN

官宣时间：2022-4-6

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：STEPN 是一款奖励运动用户的 WEB3 生活方式应用程序，配备 STEPN NFTS的用户可以通过步行、慢跑和户外跑步来赚钱。新闻链接、官网

所属类型：Game

（18）Tea

官宣时间：2022-3-23

投资类别：领投

投资轮次：种子轮

项目介绍：Tea 是一家在区块链上构建开源软件平台的公司。新闻链接、官网

所属类型：平台-软件

（19）Ultiverse

官宣时间：2022-3-18

投资类别：领投

投资轮次：种子轮

项目介绍：Ultiverse正在努力将 web3 与 VR 兼容的虚拟世界连接起来，该虚拟世界将成为第一款 AAA 区块链游戏的所在地。新闻链接、官网

所属类型：Game

（20）AlwaysGeeky Games

官宣时间：2022-3-4

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：创建了一个名为 Voxies 的 NFT 项目和一个名为 Voxies Tactics 的游戏（一款快节奏的免费战术角色扮演游戏）。新闻链接、官网

所属类型：Game

（21）Symbiosis Finance

官宣时间：2022-2-19

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Symbiosis Finance是一种去中心化的多链流动性协议，用户只需单击一下即可跨多个区块链执行任何加密代币的交换。新闻链接、官网

所属类型：跨链-协议

（22）Manta Network

官宣时间：2022-2-18

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Manta Network 旨在通过ZK技术构建能够实现去中心化链上隐私的创新产品、服务和技术，Manta 的隐私技术采用 Substrate 框架构建，可与 Polkadot 和 Kusama 生态系统中的其他平行链资产互操作。新闻链接、官网

所属类型：隐私-ZK

（23）Automata Network

官宣时间：2022-2-11

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Automata Network 为 dApp 提供隐私中间件的去中心化服务协议，在Web3中保护公平和隐私。新闻链接、官网

所属类型：隐私-中间件

（24）GAMEE

官宣时间：2022-2-8

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：GAMEE 是 Animoca Brands 的子公司，是一个高参与度的移动游戏平台，奖励玩家的技能和努力。新闻链接、官网

所属类型：Game

（25）StarryNift

官宣时间：2022-1-31

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：StarryNift 是第一个游戏化的大规模共创 Web 3.0 启动平台，用于在多种世界观的汇合中与元宇宙集成有趣的数字收藏品，StarryNift 以为参与者提供多种方式来“收集赚钱”、“玩赚钱”、“创造赚钱”和“赌注赚钱”而闻名，一直在积极开发其平台和元宇宙，为创作者提供更多价值、投资者和玩家。新闻链接、官网

所属类型：元宇宙

（26）Solv Protocol

官宣时间：2022-1-27

投资类别：战略投资

投资轮次：未知

项目介绍：Solv Protocol 是一个去中心化平台，用于创建、管理和链上交易金融 NFT，广泛代表金融所有权和权利，例如凭证。新闻链接、官网

所属类型：NFT

（27）Heroes of Mavia

官宣时间：2022-1-21

投资类别：领投

投资轮次：种子轮

项目介绍：Mavia 是一款通过游戏赚钱的 MMO 策略游戏。新闻链接、官网

所属类型：Game

（28）SPACE

官宣时间：2022-1-18

投资类别：参投

投资轮次：私募轮

项目介绍：作为一个元界项目，SPACE 允许用户为游戏、艺术、时尚、音乐等设计自己的虚拟商业空间。SPACE 允许用户在虚拟世界中体验社交商务。新闻链接、官网

所属类型：Game

（29）Nine Chronicles

官宣时间：2022-1-14

投资类别：战略轮

投资轮次：未知

项目介绍：Nine Chronicles是一款去中心化的在线角色扮演游戏，其所有游戏操作都在由玩家提供支持的区块链网络上运行。新闻链接、官网

所属类型：Game

（30）Coin98

官宣时间：2022-1-5

投资类别：战略轮

投资轮次：未知

项目介绍： Coin98是一个多合一的 DeFi 平台，可帮助数百万 TradFi 用户连接 DeFi。新闻链接、官网

所属类型：DeFi

（31）WOO Network

官宣时间：2022-1-5

投资类别：战略轮

投资轮次：A+

项目介绍： WOO Network 为 40 多家机构、交易所、交易团队、钱包和去中心化应用程序提供活跃的流动性。新闻链接、官网

所属类型：基础设施

整理如下：

2.2 项目分类及分析

时间点及频率分析：

由上图可知：

年初至今，投资项目的频率是逐渐降低的，这与<市场处于熊市>、<一级投资市场转冷>是相符合的；
目前，投资频率有转暖的迹象，但是仍需观察。

投资方式分析：

由上图可知：

Binance Labs倾向于<战略投资>，在注释我们指出“战略投资”属于<大资金投资><长期深度参与项目>。我思考一方面是Binance Labs属于顶级机构，所以其资金体量很大，其在投资的时候更倾向于有一定的市场业绩的项目（可以观察到市场的情况，是否能支撑相应的体量），而<长期参与>很符合它的投资理念（您可以在我的上一篇文章中看到我对于这一点的介绍）；
Binance Labs投资的第二大方式为<领投>，这点很好理解，它们的招牌对于大部分投资项目而言都会被作为领投的资源和宣传；
当然，Binance Labs也会参投一些市场项目，这应该是其调研组通过对市场项目调研的研判结果。

项目类型分析：

由上图可知：

Binance Labs重点投资的项目是Game类型，这与我一直的观察结果相符，从Binance的NFT市场也能略见一斑（大部分都是游戏类项目）。我认为这是有很深刻的原因的，与对于市场的展望、投资方向的理念有很大的关系，我将在第三部分详细的讲述我的猜想；
Binance Labs的投资方向非常的全面，涉及L1、隐私、DEX、DeFi、平台、协议、DID、Web3等等，这也许是对“分赛投资”理念的践行。

注意：由于项目的分类范畴是根据我个人的判断而来的，有可能不准确，而且本身分类就有很多的维度，本分类方式只是其中的一种。

3、投资逻辑分析

3.1 Game的投资逻辑分析

如果你有观察一级市场，会发现这样一个事实：

-<顶级投资机构对于Game的投资力度普遍是很大的>-

这与当前Web3或者说Crypto圈未能出现哪怕一个足够优秀的游戏之间存在着巨大的矛盾。我认为原因主要有以下两点：

1、优秀游戏的开发周期相较于一般的区块链项目会更长，可能需要2-3年作为起步，那么从机构布局到现在，还没有到游戏的成品爆发期；（对于类似于Stepn这类的游戏项目的看法请参考注释⑧）
2、游戏在Web2是非常成熟的产业，但是如果要与区块链属性相结合，会是一个巨大的挑战，这对于游戏的模式、资产、运营等都需要有思想和设计上的革新。

接着，我们再来思考一下下面一个问题：

-<为什么顶级投资机构青睐于投资游戏？>-

针对这个问题，我做了很多的思考，我猜想原因可能是以下三点：

1、增量需求
- 对于当前的Crypto圈，需要的是世界的增量人群，游戏是使这些增量成为可能的一个很有概率的途径，而且可能出现爆发性的增量用户⑨
2、体量原因
- 顶级投资机构因为自身资金量的原因，其投资赛道或者项目必须能够承载足够的资金体量。当今世界一款3A游戏的开发制作费用基本在上亿美金甚至更高，这代表着其能在实际运行中承载更高的资金量（而且是非常活跃的资金），这对于机构投资而言是很有吸引力的（部分代表着有比较不错的退出流动性和退出空间）
3、与其他赛道的结合
- 游戏是可以比较容易和Crypto其他赛道的项目结合的一类项目。比如可以和NFT结合（装备、道具、可升级属性），可以和DID结合（用户入口）、可以作为元宇宙的部分前置、可以和硬件结合（VR等）……

顺着这些逻辑中的一条或者多条，我们可以思索一下下一轮可能的叙事包括哪些，比如：

Social，其与Game有很多相似的地方，不同的点在于目前Web2的Social已经非常成熟和内卷，Web3的Social到底该如何创新才能深入人心，单纯靠去中心化、隐私等功能会需要比较长的时间来让人们认可其特性；
DID，这算是一个比较火的赛道了。未来Crypto吸引来越来越多的增量，DID大概率是一个很好的入口。所以我个人认为它是属于连带的赛道（需要其他赛道项目的带动才行），当然也可以说是更基础的设施；
……

-<你可以观察到Binance Labs近期很少投资游戏，这种转变的原因是什么？>-

在Game上的投入资金已经非常多，从资金分配的角度上来说，需要调整其他赛道项目所占的比例；
在当前熊市环境下，整体投资需要放缓脚步，Game上的投入自然会变少。

3.2 Binance Labs的投资重点逻辑分析

在何一成为Binance Labs话事人之后，其接受采访点出了Binance Labs在Web3领域的投资重点方向：

建设基础设施的项目（基础设施项目）
运行各种区块链应用的项目（创新应用类项目）
提供区块链相关服务以支持行业更好发展的项目（数据分析、安全等服务类项目）

这里面蕴涵的投资逻辑为：

投资基础设施的逻辑：判断Crypto仍然处于早期阶段，因此基础设施的建设始终会是需要的，也是需要支持的，甚至有可能成为某一个赛道的标准，这种投资风险性相对来说会低很多。有些类似于扎克伯格关于Meta的判断⑩；
投资应用的逻辑：提供新的解决问题的思路，提供新的营收思路等，而且应用本身是需要资金或用户来支撑的，如果能做到，通常有不错的盈收或现金流；
投资服务的逻辑：随着Crypto的发展，其复杂度也在逐渐的提高，专业服务的需求也越来越高，而服务行业本身大多属于低风险投入的行业，因此也是很好的投资标的。（这里提一点：数据分析和安全是两个非常值得关注的点，前者是因为Crypto含有大量的金融属性，因此需要数据分析，后者是因为Crypto需要很高的安全解决方案来解决去中心化和代码带来的资产安全问题，且这些问题越来越严重）

3.3 我的观察

我目前的观察方向主要侧重于以下两点：

Binance Labs之后的投资方向是否会按照公开的投资方向来进行，我们过6个月-1年基本就能有判断；
Binance Labs投资的项目，随着整体市场的变化，在二级市场上是否会出现明显的投资机会。（当然，这需要持续的数据监控）

-----------------------------------

注释：

①不仅了解Crypto市场，而且对全球金融市场也有很好的敏锐度。

②了解各个赛道项目的技术，并能很好的评估其实现难度。

③熟悉市场运行的机制，同时可以提供相应的Marketing资源。

④当然，因为资金体量等原因，投资机构的投资项目和个人LP的投资项目也会呈现很大的不同，比如对于个人而言，一个上千万市值的项目就可能可以收益颇丰，但是对于大的投资机构而言，可能需要能承载更高资金量的赛道和项目。

⑤自从上一篇关于Binance Labs的文章发表后，我一直保持着对于其中部分项目的关注和二级市场数据的监控。

⑥【与项目一起发展】【长期主义】等是我很认可的投资理念。

⑦在本文中，将出现【领投】【共同领投】【战略投资】【参投】四种形式的投资形式，其内涵有很大的不同：

领投：在项目的前期不仅提供钱、还提供VC或开发资源
共同领投：多方一起在项目前期提供需要的钱、VC资源、开发资源等
战略投资：长期参与投资项目，并且通常投资金额很大，有点类似成为“项目的股东”
参投：参与资金投资即算参投

⑧对于Stepn这类“X to Earn”项目，我是不看好其可持续发展潜力的，原因是：吸引人们或者增量的原因仅仅是Earn，而非游戏本身。一旦Earn维持不住，就会迅速的走向衰落。当然，可以通过玩法等维持其存在的时间周期。

⑨事实上，对于Crypto圈内的很多项目，对于世界上广泛的人群来说，很可能是不感兴趣的。一方面使用起来可能不如Web2的简单（而且面临的安全风险也很高），另一方面很多基础应用上也不完善。而游戏是一个特例，它很多时候仅仅与个人的喜好有关，而这种喜好基本是根植于人类思维本身的。而游戏一旦风靡就会出现用户数的爆发性增长，这与一般项目是很不相同的，它的成长曲线可能会超出大部分人的想象。

⑩我和朋友曾经探讨过关于扎克伯格转型Meta的这个举措，从股价上来看，也许会认为他是失败的，但是考虑如果未来“虚拟世界”是一个趋势，他可能会是第一批成功的那个，甚至是奠基人之一。从这个角度来思考，您可能会有不一样的看法。