作者：PSE Trading Analyst @Crypto大表哥

引言

Vitalik 说过 ETH 未来的发展离不开 Layer2 的建设，而随着 BTC ETF 的通过，越来越多的传统资金会涌入到 Crypto 领域，也会丰富其他生态，到时 ETH 不止需要一条 Layer2而是多条 Layer2 一起为 ETH 服务，这也解释了为什么最近 Blast 的崛起，而一条完整的 Layer2 首先需要的就是借贷，Swap 和 Perpetual Dex。本文将介绍 Blast 上第一个 Perpetual Dex SphereX，以及 SphereX 如何开启 Blast 生态的繁荣。

1：Blast 概况

作为 Blur 创始人的最新产品，Blast 的出生也自带光环，目前已经融资 2000 万美元，其次对于各 Layer2 之间，技术的差距和选择是次要的，重要的是如何吸引市场流量→掌握市场流量→导流到各生态项目，从而形成正向循环，盘活+丰富生态。Blast 很巧妙的做到了这些，首先用户在 Blast 存 ETH 和稳定币，可以获得 4-5% 的年率利息，主要收益来源是 ETH 的质押和 RWA 协议，对标其他二层协议，这是最明显的优势，其次存款还可以获得潜在的空投激励，而且未来还可以和 Blur 进行更深层次的绑定，NFT 以后的回暖会有助于 Blur 的发展，而 Blur 的发展也会进一步帮助到 Blast，或许 Blast 可以成为一条专门为 NFT 进行服务的链，从而打开自身的竞争格局。因此 Blast 也很快吸引了大量的资金进行存款（$1.1b) ，这是 Blast 还没开放其生态的成就，未来生态的部署会吸引来更多的 TVL，另外 Blast 未来也可以利用现有的 TVL 去帮助或者导流到各个生态项目上。

1.2 Layer2 原生协议的重要性

每条 Layer2 或者公链都必不可少的是 Swap，Perpetual Dex 和借贷业务，如果没有这三者当作基石，这条链的生态就很难发展，本质是因为用户需要在某条链上拥有资金的可调配性，业务的可拓展性和杠杆的需求性，所以每条 Layer2 的头牌和重点扶持对象将会是这三种业务之一或者都包括。从 Arb 和 Op 的生态上不难看出 Perpetual Dex 和 Dex 业务数据最好，也争夺了市场的眼光。因此作为 Blast 的第一家 Perpetual Dex, SphereX到底能带来怎样的业务数据呢？

2：Sphere 特点介绍

2.1 Dex 和 Cex 的竞争格局

虽然 FTX 暴雷的事情已经过去一年之久，但大家仍然对中心化交易所的透明度存在怀疑和保持谨慎态度，一旦有风吹草动，就会引发客户提款，有一些小交易所会因为兑付不了而选择软 rug 的方式，因此市场对于 Dex 的刚性需求由此而生，由图可知 Dex 的交易量只占 Cex 交易量的 2% 左右，这对于一个庞大的 Crypto 市场来说，显然是有增长空间的。其次，许多 Cex 也会面临监管问题，如大多数交易所无法在美国和中国等地开放其交易服务，会对当地用户造成不便，有些用户因此放弃交易加密货币，从而流失这部分市场红利，但对于 Dex 来说，监管和链上透明度不是问题，反而是其红利，下一轮的牛市预计 Dex 的市场份额将会进一步扩大。

2.2 SphereX 如何解决 Dex 的劣势

作为第一家 Blast 上的 Dex，SphereX 通过几种方法去解决现有的问题。目前 Dex 虽然不会面临监管问题，但几乎所有的 Dex 都没有 KYC，这就为许多不法分子提供便利，如洗钱等行为。针对此现象，SphereX 提出了链上 KYC 的理念，使用链上 DID 的功能一方面能确保不为不法分子提供便利的同时，不损交易和用户体验，也不会因为地区问题而遭到禁止使用。

第二：很多用户不愿意使用 Perpetual Dex 根本原因是因为流动性很差，无法满足大资金的进入和退出。而 SphereX 开发出了一套独立的 SDK 工具和 API 接口，能让做市商无缝连接进平台，并提供充足的流动性，未来能和二线交易所所提供的深度不分上下，目前市面上主要的竞争对手为 DYDX 和 GMX。

对比三者不难发现，DYDX 和 SphereX 的深度将会是最好的，因为 GMX 本质上还是巨鲸+散户存入资金成为合约用户的对手方，这种模式是不稳定的，因为当巨鲸撤出流动性时会让 LP token 的价格下降，进而迫使更多用户撤出流动性，Orderbook 从币圈发展以来是最稳定且能提供最好深度的一种模式。对比 DYDX 来看，SphereX 能开设的杠杆倍数更多，更能贴合市场需求，且提供多链部署的可能。

第三：和 DYDX 一样， SphereX 也开发出了一套自己的 Zk rollup, 在提供更多可拓展性可能的同时，保证其安全。这么做的好处是，不在依赖于某一条 Layer2 的性能，因为它们不是专门为 SphereX/DYDX 设计，因此有一些产品需求无法被满足。

2.3 SphereX 投资机构和团队介绍

目前 SphereX 在 2024 年 1 月 16 日开启 3000 万美元种子轮融资，由知名机构 Fundamental Labs 宣布领投，据悉 Fundamental labs 曾投资过 Binance，Avalanche，Polkadot 等知名项目。SphereX 的团队成员也都拥有业内丰富经验和华尔街背景，其中 Kaimin Hu，Will Wang， Han Liu 和 Lan Gu 分别来自 BitMmart，火币和以华尔街为背景的交易所AscendEX，团队成员 Lan Gu 也是来自 Alameda Research 的资深交易员。除此以外，SphereX 还拥有多位知名 Advisor 的协助，最知名的是 Polygon 的 co-founder Sandeep Nailwal，公链创始人的加入有助于帮助 Dex 从 0 到 1。还有来自 BlockRock 的投资部合伙人 Paul，Coinbase 投资部管理人 Jonathan 和 分布式资本管理人 Peter。对比其他 Perpetual Dex 来看，SphereX 的团队经验和阵容搭配更专业更豪华，也进一步看得出市场对于 SphereX 前景的期待。

2.4 SphereX 经济模型

SphereX 遵循散户为第一的原则，将平台的治理权等都交给 DAO，而用户持有币则可以治理该平台，从代币分配来看，真正的机构份额只有 3.5%，散户可以持有大部分筹码，相对公平。另外对于持币用户来说，手续费减免、利润分红，staking 奖励也是持币者友好的表现，有设备和技术的用户还可成为节点验证者，享受节点奖励。

总结

目前市场已经在期待 Blast 这条 Layer2 的发展，作为第一家 Blast Perpetual Dex 来说，市场也会很期待其上线的表现，因为一个优秀的 Dex 是开启某一条链生态的关键，或者说必不可少的一部分。另外，相比于其他 Perpetual Dex 来说，SphereX 拥有更好的技术功底 + 对做市商友好 + 持币用户友好的优点，Dex 的崛起会成为未来的共识，相信 Dex 的市场份额会在牛市期间持续增长，也期待 SphereX 能给市场带来怎样的火花。