01 OlympusDao

01 OlympusDao 1.概括：Olumpus是一个协议，负责发行和管理完全抵押的、算法的、自由浮动的稳定资产OHM，1美元抵押一美元 抵押品：每发行一个OHM必须有1美元的抵押品支持。 抵押品：前两三位：DAI\Lusd\frax 2.与其他算稳的不同的是： 多数算稳价格都是锚定1美元的。 但OHM价格机制为自由浮动。当OHM低于1美金机制会让OHM回归到1美金，当OHM高于1美金时，OHM价格就不变。 3.愿景：替代美元的稳定coin 有点像AMPL的概念 目前在起步阶段：主要是增加OHM供给，波动比较大(总市值会不断上涨) 成熟阶段：稳定期，当总市值到一定程度时，价值稳定，可作为价值稳定的媒介了。 4.参与方式： 1.质押，可获取金库中资产产生的90%的收益，OHM奖励每八小时支付一次，系统自动进行复利计算APY8000%（3月份上线的到现在几乎都是如此高的APY） 2.债券，用户将资产出售给Olympus，可用一定折扣（5%左右）购买OHM，买入的OHM会有5天的锁定期然后按照比例逐渐解锁。 5.债券销售机制： 当OHM低于1DAI，协议会对OHM回购和销毁，价格上升。 当OHM大于1DAI，协议出售bond（债券）增发OHM。 eg：假设OHM价格=505DAI 债券购买者可以获得优惠，假设优惠之后可以用501个DAI来买申购1个OHM ， 金库理论上可以铸造出501个OHM（因为1个OHM发行有且必须有1个DAI的抵押），其中1个OHM给到债券的购买者 另外多出的500个OHM放进金库，其中金库90%的收益（450个OHM）会给到质押者，所以这是质押OHM这么高APY的由来。 另外10%（50个OHM）会给到Olympus DAO项目方。 债券机制作用： 1.使金库中积累更多资产，增加RFV，从而增加可发行OHM的数量，来维持质押者的高收益。 2.使协议能够拥有和控制自己的流动性，Olympus持有的LP代coin称为协议拥有的流动性（POL）。 3.Olmpus增加收入（sushi等代coin的奖励会进一步增加金库资产），使得能够增加OHM的供应。 6.APY机制： 每八小时是一个复利周期： OHMdistributed（每个周期发放的OHM 的数量）= OHMtotal Supply(总供应量) * reward Rate（奖励速率） Reward Yield（每个周期的收益率）=OHMdistributed（每个周期发放的OHM 的数量）/OHM total Staked(每个周期的总质押量) APY=（1+reward Yield）^1095 其中，reward rate 阶段性不变，如果要改变，需要DAO投票决定。 -OIP11提案：22Jun投票通过，将reward reward rate从0.44%降至0.35% -OIP18提案：21Aug投票通过，将reward reward rate降至0.2975% 目前投票周期： 高利率维持不变的原因： 分子：OHMdistributed（每个周期发放的OHM 的数量）=常数速率 分母：OHM total Staked（每个周期的总质押量)=常数质押比例（这个比例一般维持在90%左右） 每个周期的收益率=分子/分母 因为质押结构变化不大，速率变化不大，所以APY几乎不变。 APY=（1+每个周期的收益率）^1095 附今天的APY：

7.目前所处阶段：每天供应量在500w个OHM处在标黄的这个周期中间的位置，reward Rate处在0.1587-0.3058之间靠上的位置，APY是8000%，仍在1000%到10000%中靠前期的位置。

那么，在 reward Rate目前不变的情况下，国库里可以支持发放如此高的APY多长时间（假如说这个协议不再出售更多的债券，不再新增任何储备资产的话，现有的资产还可以维持目前的利率）？目前是316.7天

8.博弈论：（3，3）

活动： 最早在dis上是给战略投资人的福利但超过85%的代coin都是分发给社区的，这是一个公平启动的项目，各种策略采用DAO形式投票决定 9.Olympus Pro 新推出的债券市场： bonds-as-a-service，类似OHM的债券机制，出售锁定流动性的方案给其他项目方。 eg：申购 INV-DOLA的交易对可以低于市场价3.81%的价格购买INV （7天的锁定期），只可申购不可赎回，对于此交易对是永久的锁定了，对于项目方来说可以获得协议所有的流动性（POL），对于用户来说他可以有折扣买到想要的代coin，对于Olympus来说是服务提供方，为协议赚取了额外的收入，增加了国库的收入可以为OHM上的质押者提供更多的质押收益，是三方共赢的项目。 目前已经和16个协议开通合作，上线大半个月时，LP锁定的市值就达到了1300W刀以后还会接入更多协议。

02Tokemak

1.概况：Tokemak是一个Defi流动性管理协议，目的是将流动性去中心化，让流动性具有可持续性。类似收益聚合平台，不同的是他同时面对流动性需求者和流动性供给者。 愿景：不只希望流动性流向Uniswap这样的大交易所，还希望帮助初创的去中心化项目这些项目，称为Defi的基础设施，和聚合器不同的是，Tokemak服务对象是 to B端的

2.两个角色 1.流动性供给者(LP)：可质押自己的闲置资产提供流动性，获取回报 2.流动性引导者(LD)：通过质押TOKE进行投票，来控制流动性方向，获取一定回报（TOKE）

LD是创新的设计，成为LD的人群可能是流动性需求者、项目方，他们通过质押TOKE来获取到流动性的引导权，目的管理目标代coin在多个交易所的流动性；也可以是投机者，具有专业能力者

3.如何保持代coin反应堆的平衡？

收益跷跷板： 左侧LP端 右侧LD端 当： 左边LP > 右边LD的TOKE 协议会调节左侧APY降低，右侧APY增加，来吸引右侧注入资金，从而达到左=右

4.运行机制：LP存入token reactor中的单coin资产，由LD决定与基础资产池中的ETH、USDT、DAI等资产，组成交易对，部署到不同的DEX上提供流动性，来获取收益。

交易对会有无偿损失，如何保障LP的资产可以1:1等量赎回？ -正常情况下，协议从PCA（协议控制资产）中取回资产，可能出现赤字。 -为了弥补赤字，Tokemak将用系统范围内的资产盈余来补充PCA -如果协议面临大规模赎回，或出现极端行情PCA无法覆盖无偿损失时，协议会使用token reactor的未来收益（TOKE）会被提前支取进行填补 -如果缺口太大还是不能覆盖的话，风险保障的最后一关：LD质押的TOKE会用来填补无偿损失的缺口

有点像makerdao的 MKR。LD一般是流动性的专业人士，或者是初创的项目团队，不管哪种角色，他会有这个处理方式或者具备这个承担风险的能力，这是个比较合理的机制。 从某种程度上来说可以理解称借贷的关系： 流动性提供者通过协议把自己闲置资金借给LD，与AAVE相比，LD不需要超额抵押，也没有清算的风险具有很好的杠杆效应，对于LP来说，在不考虑合约风险的情况下，借给AAVE不如借给tokemak，因为有更高的收益。是双赢的机制。

5.解决的问题：代币项目早期流动性困境

原有的吸引流动性方案主要有： -高额补贴，（空投、单coin质押、二池LP农耕）效率低成本高，无法吸引长期的流动性提供者 eg：50%人选择抛售，另外50%持有，但50%中可能只有5%选择LP，但短期中这5%的流动性挖矿是不能承受的住50%的抛压的，会使代coin价格很大的偏离其价值，容易造成恶性循韩；二池LP大部分是挖卖提，短期的流动性也没有意义。 -中心化做市商，成本依然高昂 tokemak这种模式长期来说，吸引的不是LP的挖矿者，而是愿意长期持有一些资产的风险偏好的用户，他门不愿意承受无偿损失，把他们的闲置资产利用起来。

6.项目进展：

1.创世阶段7.27-8.6 dis里的用户通过白名单可以参与IDO，筹集2165W美元（这是合理的IDO募资）TOKE价格8美元；

2.创世矿池7.27-8.6对于参与DeGenesis用户开放抵押单一资产：ETH USDC提供流动性，释放了大量TOKE

3.C.O.R.E反应堆抵押事件，第一期9月开始持续一周，从42个DEfi项目中选出5个：ALCX FXS OHM SUSHI TCR，

第二期11月9日开启

项目投票池新增了： LUNA FOX TEMPLE ICE PERP

目前LD的投票还未开放。

随着LD的开始，LP的单coin可在不同的DEX之间引导，tokemak会有更进一步的发展。

当tokemak积累到足够多的资产时，流动性就可以自给自足了， 就不需要更多的LP了，不需要项目方了，也不需要发放TOKE奖励了，如果这个项目能够达到这个质变点时就实现了他的愿景。

03Abracadabra（SPELL）

1.概述：借贷，释放生息资产流动性协议，允许用户抵押yvUSDT、xSUSHI等生息资产，来借出coin MIM。有些地方称为小maker，

2.DEFI2.0创新点在于：很多借贷平台上生息资产无法市面流通，用户只能吃利息，但SPELL这个协议上线后，用户可把这些生息资产存入到SPELL这个协议中来，作为抵押铸造稳定coinMIM（和usdt稳定coin是一样的可以自由交易）提高了流动性。

用户流程：

把生息资产存进去，质押借出MIM，MIM可以挖矿也可以换成USDT，继续存入YFII拿到生息资产，再进行存入质押出MIM，进行循环借贷。 Eg:拿100个yvUSDT举例，（yvUSDT的LTV质押比例为90%）质押SPELL里拿出90个MIM，换成USDC再存在YFII里来，拿到90个yvUSDC，接到81个MIM，再换成USDC。杠杆拉满，理论上可以放大10倍的资金量，由于是稳定coin之间的借贷，是没有清算风险的。 结合terra链上的anchor进行操作，可以做到年利率160%

3.双代币模型

1.治理代coinSPELL SPELL通过质押获得sSPELL,持有sSPELL的用户可以： -投票决定哪些生息资产可以上线 -投票决定借贷利率 -投票决定清算规则 -获得Abracadabra的收入分红，包括利息和清算费用：10%给到质押的用户，进行复利计算：协议利润的的75%会发给用户。

2.锚定美元的稳定coin MIM 锚定机制：依赖套利（和maker一样）

04其他Defi2.0协议

1.Alchemix（ALCX）自动偿还贷款的协议，用户存入DAI，未来现金流前置的概念。

eg：我把40万的DAI，存入Alchemix可以借出20万美金的alusd，换成法coin。按照目前来说的收益情况，等3-4年会自动偿还完，这时候我就可以又把我质押的40万的DAI取出来，并且设计灵活，没有最短的锁定时间，没有偿还时间，用户可以随时偿还债务来退出头寸。

2.Fodl Finance（FODL）去中心化杠杆应用，允许用户在不支付资金费率的情况下使用杠杆交易。

循环贷，实现对借出资产的看跌和看涨从而实心杠杆交易。

3.Rari Capital Protocol（RGT）去中心化借贷平台，是更开放的AAVE和compound比较适合长尾借贷。中小规模的代coin很难加入到AAVE和compound，很容易被巨鲸否掉。

RGT允许创建任何贷款组合，但设计成了隔离资产，池子池子之间不互通，不会由于某个coin的暴跌波及到协议的所有池子，适合长尾借贷。 传统的借贷平台，风险是共担的，每增加一个coin种都会给每个人带来风险，这也是为什么很容易被巨鲸否掉的原因。bsc上有允许过小coin进来，但产生了套利攻击。RGT的风险隔离使长尾借贷成为可能。

05 我心中的DEFI 2.0

1.解决了DEFI1.0流动性的弊端，更好的流动性解决方案,代表：OHM 流动性租借服务，代表：tokemak

2.是建立在DEFI1.0之上的，不是为了争夺DEFI1.0平台的流动性资产份额，使用的资产就是DEFI1.0，就是用其闲置资产更好的提供了流动率，极致套娃又降低DEFI1.0的风险，代表：SPELL

3.Fair launch ，社区驱动，社区对抗VC的博弈，更公平的机制与联合坐庄今年社区币有很大的机会。

4.DAO to DAO,社区之间的合作和联合治理，很多极致套娃靠的是社区的联动。例如：Olympus Pro和 tokemak的C.O.R.E

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