宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.
概要：
- 本周小幅震荡，上周大跌后的修复整理行情，维持上周，大跌后的反弹的判断。
- 相关链上指标和数据无明显变化，总体是大户和长线投资者买入，小户和短线投资者卖出为主，如CEX流出大额，流入小额，进出总量平衡。
- 周四凌晨2点公布5月份会议纪要，对市场又是一次考验。美国有意取消关税会降低通胀，减缓加息缩表力度。
- 风险投资家Tim Draper表示，随着投机者离开，比特币走势将与科技股背离，看好其抗通胀属性。新叙事故事有了苗头，看是否能得到市场回应。币股日内走势有了一定程度的不同步。
- 本轮牛熊与以往最大区别是，美国传统资本的参与改变了比特币原有博弈格局，成为短中期走势决定性因素，但并不能改变HODL们囤币意愿，BTC波幅变小后，总体会加速HODL屯倍速度，利于长期行情发展。
0、本周市场重大事件
- 周四凌晨2点公布5月份议息会议纪要，6月预计继续加息50基点，并开始缩表，但19日美联储资产负债表又增加了147亿美元，明显言行不一。猴痘传播也许会影响美联储后续政策。
- 拜登和耶伦表示将取消进口中国商品关税，有利于从根本上解决通胀。
- 美国会2022年已经提出超过80份加密相关法案，创历史新高，足见美高层的关注。美国众议院5名议员提出，将加密货币加入401(k)退休计划中。
- 美国商品期货交易委员会主席表示，比特币和以太坊是商品，而SEC认为是证券，二者争权。
- 日本民主党提议修改税法支持Web3发展，吸引人才和投资流入。
- 穆迪表示，信用评级最低的国家，加密货币使用率最高。
- 推特创始人Jack表示，比特币是互联网上唯一货币，对未来坚定信心，不关心价格，主要关心采用率。
- 风险投资家Tim Draper表示，随着投机者离开，比特币走势将与科技股背离，看好比特币的对冲通胀属性，目前依然看好。Coinbase联合创始人买入7500万美元自家股票。
- 机构交易所LMAX CEO表示，近期机构用户正在大幅增持比特币。以色列信用卡公司MAX和Sracard允许购买比特币。瑞士私人银行宝盛集团为高净值用户提供加密资产服务。
- 一季度，全球区块链行业融资超90亿美元，创历史新高。
- V神表示，ETH2.0再早8月合并，晚至9-10月。
- 加密研究机构Santiment分析数据显示，当前比特币和加密货币市场悲观程度已达到2020年312以来的最高水平。
1、BTC及总体市场分析
1.1、BTC链上数据及中长期指标
1.1.1、BTC链上地址及币量
~地址及网络：小额地址增持，大额地址持平
- 本周余额1~10的地址量，继续大幅增长，创新高。而余额为10~100地址量周内震荡，100~1k地址量略增，＞1k地址量略减，表明大额地址增持不明显。随着币价绝对值提高，可能囤币党更倾向于分散小额存储。
- 活跃地址情绪量表示活跃地址增速与价格增速的比值，目前已跌破下边界，并到达历次熊市大底附近区域。
~一年以上持有量占比：65.5%继续新高
- 上周本指标小幅震荡，本周又继续创新高，表明上周虽因暴跌导致部分长期持有者减持，但本周又重新开始继续增持。
~Liveliness活跃度指标：又进入HODL
- 上周大幅反弹，表明长期持有者抛售。本周重新开始下跌，长期持有者又开始HODL。
~储备风险Reserve Risk：历史大底区间
- 本指标与上周持平，无明显变化，目前价位依然属于历史级别的底部区间。
~长期持有者持币数：盘整区内小幅积累
- 本处长期持有者指持有超过6个月。下图绿线为抛售区，红线为积累区，蓝线为盘整区。
- 1月26日到达最高点，表明从21年5月开始的积累区基本结束，进入盘整期，在币价没有明显大涨之前，不会进入大周期抛售区。
- 根据2019年经验，在盘整区内会因币价反弹和回调，而出现小区间的抛售和积累，目前属于小区间的积累末端。后续如果大幅反弹会有短期抄底减持；若继续大跌会继续有恐慌盘退出，而再次出现小区间抛售。本指标短期没有太强的指向性。
~持有年龄分布：1~6月减持，其他增持
- 分析持有年龄分布，在5月12日前后的大跌过程中，1~6月减持为主，小于1个月的增持为主，6~12个月小幅增持，1年以上微量增持。
- 表明1~6月短线投机者无法承受下跌风险，卖出为主；卖出的币主要被新增地址抄底买入，这些新开地址，应该多数也是长线投资群体。
1.1.2、BTC中长期指标
~BTC MVRV Ratio：1.2， 低估
- 本指标与上周相比无变化，不再赘述。
~已实现价格Realized price：距离指标16%
- 本指标与上周相比无变化，不再赘述。
~Ahr999囤币&x指数：0.52，定投区间下边缘
- 囤币指数在12日最低点时为0.42，已跌入抄底区间0.45，目前0.52，定投区间下边缘。
~2-Year乘数通道：大幅跌破2年线
- 本指标与上周相比无变化，不再赘述。
~市场健康程度：历史大底
- 本周该指标依然在低位，与2015年和2018年大熊市底部的数值相当。
~交易所余额及占比：小户卖大户接
- 本周币价无太大变化，交易所余额维持短暂的平衡。
- 根据CryptoQuant数据，按照7日平均统计，流入52329笔，平均每笔1枚；流出6800笔，平均每笔6枚。可见小户的抛售被大户承接了。
~挖矿成本：28743美元
- 根据财经M平方数据，目前挖矿成本为28743美元，接近现价。
~矿工地址：没有大量抛售，反而在增持
- 矿工地址在21年5月有过较大的抛售，储备了资金，而在年初反而因下跌加仓。本次512大跌有少量抛售，但随后又更多增持。也就是矿工群体认为此位置价格不适合卖出反而更适合买入。
1.2、短期指标及期货市场数据
~恐慌贪婪指数：8~14
- 本周恐慌指数为8~14，极度恐慌，从9日跌到15以下，已连续打14天，超过2018年熊市大底，仅次于312的25天。市场恐慌情绪非常严重，尤其是17日，币价未跌，但指数为8。阶段底部特征明显。
~期货资金费率：零附近
- 本周资金费率维持在零附近，偏空。
~合约持仓量：增加明显
- BTC合约，按照USD计算，上周去杠杆35%。本周按BTC本位统计，合约持仓量又有了明显的增长。
~爆仓量：大幅缩量
~合约成交额：大幅缩量
~合约多空比：基本持平
- 本周多空比基本持平，但Bitfinex多占占比高达
1.3、BTC走势分析及总结
- 本周市场毫无波澜，在28668~31280小幅震荡，大跌后的修复期，维持上周的判断。BTC在此处为阶段底部，形成了日线和周线级别的假突破，市场悲观气氛浓重，恐慌情绪达到2020年以来最高点。
- 本周交易所流入流出维持平衡，但流入卖出以小额为主，流出买入以大额为主。
- 相关估值指标与上周相同，目前依然是底部区间。
- 近期Bitfinex的多头头寸大幅增加60%，而其上次大幅增加是21年5~7月份。FTX合约持仓量也大增，以费率判断以多头头寸为主。这两个交易所都是机构常用平台。
- BTC与标普SPX和纳指NDQ保持周同步，但周内有日级别的背离不同步，期待走出独立行情。
1.4、全市场分析
~全市场周数据
- 本周小幅震荡为主，BTC小跌，ETH等山寨跌幅超过BTC，上周大幅攀升的市占率得以维持。
- 稳定币，11日~22日，USDT减少了98.73亿，USDC增加了45.21亿，BUSD增加了14.33亿，净减少39.19亿，可能主要愿意USDT负溢价带来的赎回套利，而新入场资金通过USDC和BUSD进入。
2、关注ALT项目
2.1、Top20手续费收入排行
- 手续费大幅降低，无明显亮点。
2.2、公链生态
- 整体下跌市场里，选取有代表性的部分项目作为观察对象。
- 整体延续下跌走势，除BNB外，跌幅均超过BTC。
3、推荐
《A16Z：2022年加密货币市场现状概述报告》