本文数据更新日期：2023/2/8

01 项目简介

Gains Network 首个产品 gTrade 是部署在 Polygon 及 Arbitrum 上的去中心化永续合约交易所。截至目前，gTrade 支持包含加密货币、外汇、美股、指数等在内的超过 90 个交易对。

02 产品设计

交易对

目前 gTrade 支持以下交易对，均仅支持使用 DAI 开仓，交易时使用预言机来使得每个交易订单获得中间价格。

• 加密货币：40+ 交易对，最高 150 倍杠杆

• 外汇：10+ 交易对，最高 1000 倍杠杆

• 美股：20+ 交易对，最高 50 倍杠杆

• 指数：4 交易对，最高 4 倍杠杆

• 黄金：最高 250 倍杠杆

• 白银：最高 150 倍 杠杆

以上交易对中，加密货币交易全天 24 小时开放，外汇、股票和指数都遵循传统市场统一的交易时间开收盘。

交易模式

gTrade 平台的交易模式，本质上是交易方（多方/空方）和 LP 方的博弈。LP 方往保险库中存入 DAI 为整个平台的交易提供流动性，保险库充当交易平台上所有交易的对手。当交易者开仓时，需要存入 DAI 作为抵押品，若该单盈利，平台用从保险库中提出 DAI 支付给交易者，保险库（LP 方）亏损；若该单亏损，则抵押的 DAI 留在保险库，保险库中的资金量变多，LP 方获得收益。

gDAI 保险库

LP 往保险库中存入 DAI，可以获得 gDAI 代币，gDAI 代表了 LP 方在保险库的份额。初始 DAI 与 gDAI 的价值比为 1:1，如果整个平台的交易者整体处于亏损，保险库中的 DAI 余额增加，以至于超过了所有 LP 方存入的 DAI 总量（保险库抵押率大于 1，即超额抵押），那么每一个 gDAI 所对应的 DAI 份额将会提升，gDAI 的价值将高于 DAI；反之，平台交易者整体盈利，则保险库中的 DAI 减少，gDAI 的价值也将低于 DAI。

保险库抵押率计算公式：

保险库余额 = 存入的 DAI 总量+平台未实现盈亏

保险库抵押率 = 保险库余额/LP 存入的 DAI 总额

回购销毁及铸造：当保险库抵押率超过 130%时，平台将使用保险库中的 DAI 回购销毁 GNS，目前总销毁量已超过总流通量的 25%。抵押率低于 100%时将铸造新的 GNS 代币来支持保险库。

LP 持有者从保险库中提取 DAI 时，有一定的锁定期，锁定期时间与保险库质押率有关，抵押率越高，锁定期越短，明细如下：

• 保险库抵押品质押率 120%或以上：3 天

• 保险库抵押品质押率 110%-120%：6 天

• 保险库抵押品<110%：9 天

注：有待处理提款请求时，不能转移代币

当前保险库抵押率：目前 gDAI 保险库的抵押率：Polygon 上当前保险库有 1370 万美元以上的 gDAI，Arbitrum 上当前保险库有 2800 万美元以上的 gDAI，Polygon 抵押率是 107.11%，Arbitrum 抵押率是 104.54%，APR 分别是：Polyogn 11.10%，Arbitrum 13.43%。

GNS NFT

NFT 为 5 种，总量 1500 个，所有 NFT 均由提供流动性 >1% 的提供者认领，可获得 NFT 积分，积分铸造 NFT，放在钱包里能降低交易点差。

• 青铜：500 个，15%

• 白银：400 个 ，20%

• 黄金：300 个 25%

• 白金：200 个，30%

• 钻石：100 个，35%

质押最多 3 个 NFT 可增加 LP 和 SSS（GNS Single-Sided Staking） 奖励（在显示基础上叠加）：

• 青铜：2%

• 白银：3%

• 黄金 ：5%

• 白金：8%

• 钻石：13%

拥有 NFT 才可运行 NFT 机器人监控资产价格并执行限价、止损、获利、止损和清算订单，清算可获得奖励是清算抵押品的 5%，以 GNS 支付，加密货币的奖励为头寸规模（带杠杆）的 0.02%，外汇为 0.002%。

三种方式分配奖励以激励最有成效的行为：

• 40% 给第一个成功触发订单的人

• 50% 作为共享区块奖励，分配给以下 10 个在同一获胜区块内执行该订单的人中的每一个人

• 最先执行的订单数量，将 10% 分配到一个池中

03 费用明细

交易手续费用

开仓平仓都是根据总头寸规模的价值计算，如下：

• 加密货币交易：0.08%

• 外汇：0.008%

• 股票：一级 0.12%，二级 0.2%，三级 0.32%

• 指数：0.05%

• 商品：黄金 0.05%，白银 0.08%

资金费用

旨在最大限度减少多头和空头未平仓合约之间的都差距，防止仅在任何交易对上的一方出现非常大的风险敝口，增加了风险闭口较小的一方的价值。

资金费=（当前累计资金费-每个初始累计资金费）抵押品杠杆

展期费用

用户需要对初始抵押品 DAI 支付展期费用，从交易盈亏中自动扣除，来管理 DAI 保险库的风险。并使清算价格随着时间的推移更家境（多头更高，空头更低），按每个区块收取。

展期费用 = (当前区块-交易时的区块)每个区块的展期费率交易抵押品

清算价格

因用户需要支付资金费，展展期用，交易清算价格随着时间推移改变，清算价格公式如下：

清算价格距离 = [开仓价格*(抵押品0.9-展期费用-资金费用)] / (抵押品杠杆)

清算价格：做多=开盘价-强清算格距离 做空=开盘价+清算价格

需注意是的是不设置止损时，PnL <= -90%，交易将被清算。不设置止盈时 PnL>900%，自动止盈（一笔交易最大盈利为 900%）

每个钱包每个交易对限制 3 笔未平仓交易（未来会删除）

04 预言机

gTrade 采用的 Chainlink a DON（去中心化预言机网络）喂价使每个交易订单获得中间价格，避免交易滑点，无常损失，平台执行订单时，8 个按需分配的 Chainlink 节点从 7 个 API 中获取价格数据源，这个阶段 Chainlink 双重检查会过滤掉异常值，并将结果发送到聚合器合约，如下图所示例：

预言机喂价还会被以下两点所影响：

• 固定价差：货币对价差与流动性有关，交易对页面价格旁边的 Spread 参数（可使用 NFT 降低点差）

• 价格影响：取决于货币对的持仓量、开仓交易的头寸规模以及交易方向计算公式如下： 价格影响=(持仓量+新头寸规模/2)/1%深度大小 所有交易的都开盘价仍遵循交易对的现货价格，但取决于交易对的未平仓合约

05 代币经济

GNS 流通

Gains Network 是从 GFARM2 代币拆分改名而来，开发基金和政府基金占代币分配的 5%（总计 10%），桥接到 Polygon 并以 1:1000 的比例拆分到 GNS，初始供应 3850 万 GNS 目前已经销毁超过流通量的 25%。

供应上限：1 亿 GNS，理论上无法达到上限，具有通缩机制：

GNS 流通：3044 万

价格：$7.8

总流通市值：$2.37 亿

Polygon 链合约地址：0xE5417Af564e4bFDA1c483642db72007871397896

Arbitrum 链合约地址：0x18c11fd286c5ec11c3b683caa813b77f5163a122

GNS 铸造渠道

DAI 保险库 TVL 比值低于 100%时，gTrade 会铸造 GNS，每 24 小时上限为 GNS 总供应量的 0.05% (每年 18.25%)。另外获取新的 GNS 的途径有三个，均来自于项目基金与开发基金。

• 在 GNS/DAI 池中提供流动性

• 持有 Gains NFT 并运行一个在 gTrade 上执行限价订单和清算的机器人

• 参与推荐计划也可获得 GNS（白名单参与）

GNS 质押

质押 GNS 代币获得 DAI 奖励，奖励来自 gTrade 的市价订单费用 40% ， 限价订单费用 15%；据官方所述 gTrade 上有 70% 的交易是市场订单：也就是 32.5%的费用用于 GNS 质押奖励（40%*70%+30%*15%=32.5%）。截止目前位置平台累计的都交易费用超过 1,886 万美元。

如上图所示，质押的 GNS 在 Polygon 有 8,416,675 枚，Arbitrum 有 15,077,909 枚，质押在 Arbitum 的较多，总质押的 GNS 有 23,494,753，占目前 GNS 的供应量比率高达 77.16%，质押的 APR：Polygon 约为 5.35%，Arbitrum 约为 7.48%，从上线 Arbitrum 后的数据比 Polygon 好。

06 现状分析

gTrade 的交易者盈亏数据

从图中可以看出，4-5 月份时候交易员是盈利的状态，但是长期变化来看 gTarde 平台交易员累计的盈亏为负 583 万美元，交易员为亏损状态下，LP 是盈利的和 DAI 保险库充足。

交易数据

如上图数据，gTrade 目前总交易量突破了 269 亿美元，7 日交易量达到 10 亿美元，总交易费用达到 1886 万美元，24 小时交易费用突破 9.5 万美元，加密货币每日成交量是 9423 万美元，外汇单日成交量达 9350 万美元，指数交易达到 596 万美元，股票和商品均为 100 万美元，可见 gTrade 目前表现良好，在加密货币和外汇交易拥有一定的市场，平台的交易量保持上升趋势。

目前累计交易用户数 10,717 人，每日交易用户数在 400-500，平台每日能够不断的吸引新用户入场，稳定增长。

07 链上数据

Polygon 链数据

地址一：这个地址为 Polygon 上质押 GNS 的地址，持仓占比 61.03%。 地址二：开发基金，占比 9.13%。 地址三：政府基金，占比 3.00%。

从 Polyognscan 的数据来看，GNS 目前的持币地址有 10632 人，前 10 地址占比 80.08%，前 100 地址占比 90.03%；基金会地址有 2 个占比 12.13%，质押地址占比 61.03%，扣除这部分地址，前 10 地址占比 6.92%，前 100 地址占比 16.97%，因此 GNS 持币地址集中度不高，持币地址分散。

Arbitrum 链数据

从上图 Arbitrum 链上一共有 5921 人，前 10 地址占 97.55%，前 100 地址占 99.36%，排名第一的地址为 Arbtrum 上的 GNS 质押地址，占比高达 95.71%，除去这个地址，前 10 地址占比 1.84%，前 100 地址占比 3.65%，筹码主要是以质押 GNS 为主。

总结：总质押的 GNS 有 23,538,050，质押在 Polygon 有 8,498,606 枚，Arbitrum 有 15,039,445 枚，质押在 Arbitum 的较多；占目前 GNS 的供应量比率高达 77.16%，Polygon 上质押率占供应量的：36.1%，Arbitrum 上 GNS 占总供应量的质押率为：63.9%，Arbitruum 上的数据更好。

08 团队成员

Gains Network 团队成员匿名，仅仅只能从官方文档中了解的有 13 人，其他并没有透露，如下：

• Seb：创始人，负责全栈开发，战略工作

• Nathan：全栈开发，管理工作

• Crumb：负责全栈工作

• Dreamersnat：负责前端开发工作

• Konrad：负责前端开发工作

• Drew：负责后端工作

• Uri：负责全栈开发和研究工作

• Sam：业务开发、伙伴关系和联系

• Lunaman：商业代表

• Ross & Kenji：负责社交媒体

• Jim：负责设计师工作

• Alex：负责研究工作

• Vesnushki：负责主持人工作

09 竞品优势

GNS 和 GMX 相比较，GNS 的手续费用更低 0.08，而 GMX 是 0.1%，GMX 是永续和现货交易，需要提供流动性池来进行交易，GNS 则不需要能够更好的提高资金利用率；GNS 还给外汇，股票指数和商品交易者提供了机会。

10 总结

Gains Network 是部署在 Polygon 及 Arbitrum 上的去中心化永续合约交易所，支持高倍数的加密货币、股票、外汇和商品（黄金、白银）交易，收取的交易费用低。gTrade 核心是 Dai 保险库，交易需要存入 DAI 作为抵押品，交易的盈亏影响 DAI 保险库余额，交易亏损时导致 DAI 保险库余额增加 TVL 比值超过 130%，平台会购买销毁 GNS。但是整个生态对 DAI 的依赖性很高，增加了局限性。

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作者：Amanda

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