现在区块链行业的资本表现非常好，各种币都在涨，成交量也非常大。问题来了，熊市过去了吗，是牛市来了吗？

我不太相信。

从大的宏观经济来说，全球经济日子都不好过，区块链能独好？不太可能。各路专家说的以下几点，预测未来几年全球经济发展会不好，我觉得有道理。

1.区域性战争，引发的全球各国军费开支上涨。

2.全球化退潮，供应链岛化，引起的全球性制造业成本上涨，进而导致生活成本上涨。

3.新冠，引起的卫生开支上涨。

4.碳中和的碳税，和，全球升温，开始越来越真实影响老百姓的生活。

5.印钞票不好使了，通胀压力过大，新冠期间钞能力透支严重。

这些都是全球经济增长的负担。我觉得这些专家说的是对的，未来几年经济更大的概率是低增长，甚至停滞，大家消化债务吧。大家日子都难过了，哪来的钱买币？

再讲币圈自己。

过去两轮非常明显的牛市，2017年的ICO牛；2020年的defi牛，都是创新驱动的。

创新是驱动牛市最好的发动机。创新最容易让投资者冲昏头脑，拼命加钱加杠杆。

新一轮创新在哪里？创新很难的，我觉得defi summer就是区块链创新的颠峰之年了，往后没有如此高密度，高质量的创新了。

近几个月上涨的板块，哪有创新的样子，都是新瓶装旧酒。

我觉得下一轮牛市，驱动力来自于用户的上涨。就和移动互联网那样，我感觉在2015年前后，移动互联网的各种创新都结束了，现在火的5G、人工智能、各种乱七八糟的云、奇怪的芯片、奇怪的商业模式创新，都是在那5到10年前就诞生了。

而2015年后，互联网产业不停扩展，主要是用户量的扩展，用户可能从几亿到现在的几十亿，从而造就了互联网产业是近十年最大的产业。

币圈的创新估计也差不多了。接下来就是怎么让用户接进来了，这需要区块链版的美团、滴滴、拼多多。

洗用户的过程，不可能快得了的。所以我也不相信，牛市能这么快来。

上一轮defi牛还有另外一个超级发动机，就是新冠背景下的全球性大放水，各国央行都拼命地印钞票。

但现在呢？接下来的日子，各国央行还具备大规模扩表的可能性吗？

我觉得不太可能。印也只能是短期波动，不可能再开启一轮新的放水趋势，否则都成津巴布韦币了。

所以我觉得币圈牛市的两个发动机，创新和印钞，现在都没油了。只能等新的发动机——用户涌进来。

最后，一万亿美元的市值，车重，难拉。

目前的行情，最有解释力的就是香港的政策利好，和，以太坊的上海升级要实现了。

u的价格兑人民币一直是负溢价，我感觉负溢价持续时间超过1年了，但近几天正溢价了。这就是香港的公告是中文的啊。

话说这个香港啊，被利用的次数是不是有点多啊，我的记忆里，近两年老是有香港政策利好新闻冒出来拉盘。

上海升级会开启新一轮的杠杆，这可以小小地吹一波泡泡。

但这是波动，不是趋势。希望我是错的。