Olá FOXes

Uma das vantagens de investir no cripto-mercado é a transparência proporcionado por blockchains. Atuando como bases de dados descentralizadas, as chains proporcionam uma infinidade de informações que podem ser usadas para dar insights a investidores e contribuir para comunidades gerirem de maneira mais eficiente seus projetos.

Para isso, é necessário saber usar as ferramentas certas e olhar para os lugares exatos, afim de entender a aplicação de cada uma delas e entender como posicionar-se neste nascente ecossistema.

Vamos aprender um pouco sobre métricas on-chain e como observá-las?

Fully Dilluted Market Cap: FDV para os íntimos

O Fully Dilluted Market Cap ou Capitalização de Mercado Totalmente Diluída corresponde ao valor do market cap quando todas as criptomoedas estiverem em circulação.

Sua importância reside em analisar a sua expansão no cripto-mercado desde seu lançamento, a segurança em adquiri-la. e seu potencial de crescimento.

Criptos com baixa capitalização de mercado detém pouca liquidez para serem adquiridas, podem ser facilmente manipuladas e usualmente são holdadas por baleias no protocolo. Bitcoin e Ethereum, as criptomoedas com a maior capitalização de mercado, dficilmente são atingidas por vendas de milhões de dólar: porque conseguiram tornar-se resiliente a baleias e descentralizar seus investidores.

Esta métrica lhe ajuda a compreender qual o potencial de crescimento da cripto e o valor máximo que poderá atingir.

Tomemos o BTC como exemplo: existirão 21.000.000 em circulação até a mineração do último BTC. Com sua cotação a U$21.106, totaliza um FDV de U$443.3B. Até o momento, nenhuma criptomoeda superou o market cap do BTC, então podemos tomá-lo como um “teto” para a capitalização de mercado de criptos.

A XRP, moeda emitida pela Ripple, mintará 100.000.000.000 ao total, e está cotada a U$0,35 cada, totalizando um FDV **de U$35.2B. Como saber se a XRP poderá valer U$5,00? Simples.

Com o FDV do Bitcoin a U$443B, caso a criptomoeda emitida pela Ripple alcançasse a marca de U$5,00 no panorama atual, ultrapassaria o fully dilluted market cap do Bitcoin, tornando-a maior moeda do cripto-mercado.

Comparando as tecnologias dos projetos e sua adoção, não faria sentido a XRP superar a cripto criada por Satoshi Nakamoto: a menos que outras variáveis acompanhassem essa métrica.

Por isso, o market cap pode lhe dar uma noção sobre o potencial das criptomoedas, mas não é o único ponto a ser observado.

Taxas Coletadas: a maneira mais comum de captar receita

O principal meio de captar recursos sobre os serviços fornecidos para os usuários é através da coleta de taxas. Esta estratégia é comumente adotada por protocolos descentralizados, mas chains também capitalizem sobre o uso de suas redes, redistribuindo essa fonte de renda para os mineradores e até queimando parte dela para deflacionar sua criptomoeda, como no caso da Ethereum.

A Ethereum é a invicta em taxas coletadas, pelo constante uso da rede por DAOs, negociação de NFTs, empréstimos em protocolos, swaps em DEXes, etc. Diariamente, coleta ~U$4M em taxas. Após a EIP-1559, começou a queimar parte deste valor para contribuir para a deflação de ETH, tornando-o um ultrasound money. Nunca ouviu falar deste conceito? Dá uma olhadinha aqui.

Já a Uniswap, a exchange descentralizada com maior volume de negociação em DeFi, captou U$1.487M em taxas, coletadas das negociações de traders na DEX. Este valor, pode ser compreendido como a receita do protocolo. Portanto, podemos dizer que o faturamento diário da Uniswap é de U$1.4M.

Muito dinheiro para um único dia, não?

O ponto é: esse valor traduz-se em resultados aos holders do seu token de governança? Não.

O tokenomics de um projeto é um ponto fundamental. A Uniswap não distribui esse lucro aos detentores de UNI e a receita é direcionado para o tesouro da DAO, visando financiar iniciativas para crescer o protocolo. Enquanto isso, os holders de UNI não conseguiram (ainda) obter uma apreciação no valor do seu token.

OBS: Há debates internos para “ligar” a fee switch, uma “chavinha” que moderá um pedaço das taxas distribuídas aos provedores de liquidez e captará valor para o token UNI.

A GMX, um exchange descentralizadas de perpétuos, tem uma mecânica diferente. Todas as taxas coletadas dos trades realizados no protocolo ou a liquidação de posições, é direcionada para seu token de governança, o GMX. Deste modo, o tokenomics do protocolo contribui para sua valorização. Além disso, holders de GMX podem fazer o stake de seus tokens para receber uma % das taxas em ETH recebidas pelos protocolos, sobre seus serviços prestados.

Assim como o FDV, as taxas coletadas por projetos devem ser analisadas especificadamente para cada projeto, compreendendo suas peculiaridades e nuances.

Para ter uma visão dos projetos com maior captação de taxas, recomenda-se o uso do cryptofees.info. Caso queira uma representação visual dos valores e acesso a outras métricas, o Token Terminal o atenderá.

Valor Total Bloqueado, vulgo TVL

O Valor Total Bloqueado representa quanto dinheiro está depositado nos contratos de um projeto.

Por muito tempo, o TVL foi referência de sucesso em DeFi, com protocolos exibindo seus milhões de dólares custodiados em seus contratos. O grande problema dela é o TVL pode ser facilmente falsificado.

Projetos emprestavam dinheiro em protocolos, realizando loops com o capital disponível para inflar o Valor Total Bloqueado de seus projetos, para atrair a atenção de investidores interessados em um projeto “seguro”.

Em tese, um protocolo com um alto TVL é um projeto em ascensão e pode corresponder a sua adoção pela comunidade.

Analisando a lista dos top 6 protocolos em TVL, todos são projetos com ótimos desenvolvedores e solução com largo uso no cripto-mercado. Contudo, invariavelmente, surgem dapps que tomam rapidamente os noticiários e ultrapassam o TVL de projetos já consolidados.

O Valor Total Bloqueado pode ser uma métrica interessante se analisado junto de outros fatores, como a tecnologia do projeto, seu FDV, receita obtida pelo protocolo e até relação entre incentivos/ganhos obtidas pelo dapp.

Como você pode ver, informações disponíveis sobram na blockchain, mas o importante é uni-las para conseguir construir o seu racional e investir num projeto compatível com a sua tese de investimento.

Quer saber mais sobre ferramentas úteis para análises on-chain? Ou conhecer outras métricas para analisar suas criptos?

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