写在前面，本文仅关注代币未来的解锁与释放，特别是投资人，团队，顾问等人的代币解锁与释放。

下文中使用的通胀指标是：可能抛压环比通胀率。指由挖矿奖励，团队，投资人，顾问等有较大可能性被抛向二级市场入袋为安的代币的环比通胀率。

Uni

代币分配

Uni总量为10亿。具体分配如图所示。

其中，15%的代币进行空投，2%的代币是初始流动性。

解锁方案

Uni采用的是全部线性解锁的方案。

• 第一年（2020年10月 — 2021年9月）释放40%
  • 每月释放约27666667Uni，其中社区占比为60%，团队，投资人，顾问占剩余的40%
• 第二年（2021年10月 — 2022年9月）释放30%
  • 每月释放约20750000Uni，其中社区占比为60%，团队，投资人，顾问占剩余的40%
  • 名义环比通胀率从4.13% 缓慢下降至2.84%
  • 可能抛压环比通胀率从1.65%缓慢下降至1.14%
• 第三年（2022年10月 — 2023年9月）释放20%
  • 每月释放约13833333Uni，其中社区占比为60%，团队，投资人，顾问占剩余的40%
  • 名义环比通胀率从1.84% 缓慢下降至1.53%
  • 可能抛压环比通胀率从0.74%缓慢下降至0.61%
• 第四年（2023年10月—2024年9月）释放最后的10%
  • 每月释放约6916666.7Uni，其中社区占比为60%，团队，投资人，顾问占剩余的40%
  • 名义环比通胀率从0.3% 缓慢下降至0.7%
  • 可能抛压环比通胀率从1.65%缓慢下降至0.28%

 从解锁图中看，Uni还是比较”温柔“的。并且由于Uni代币发行时间较早，目前2022年5月已经到解锁阶段的中期。

总结

• 现在 — 2022年9月，团队，投资人，顾问每月解锁约11066666.7w个Uni。这是潜在的抛压
• 目前每月的可能抛压环比通胀率为1.4%左右，抛压压力还是不小。

Dydx

dydx的代币分配规则没有写得很详细，比如说国库和质押奖励的规则。国库的代币解锁应该不会造成抛压所以这部分的代币就忽略了。质押奖励的释放规则没看到，而且占比也就2.5%，跟其他的代币释放比起来就太小了，所以也忽略了。

代币分配：

从代币分配看，50%给了社区，50%给了团队，投资者和顾问。其中交易挖矿，LP奖励，空投，流动性质押奖励占总的代币分配的42.5%。加上投资人，团队，顾问的50%份额，总量82.5%的份额可能会抛向二级市场。具体有多少要看各方对DYDX的格局和态度了。

释放规则：

交易/LP挖矿：

每一轮挖矿28天，持续时间为五年，每轮的交易挖矿奖励3835616个dydx，每轮的LP奖励1150685，每轮的总共奖励4986301个dydx。由于epoch的时间是28天，所以一年会有13轮奖励。具体每轮的时间见这里。

狗大户：投资者，团队，顾问

狗大户的代币释放方式是：

• 30%代币锁仓18个月，然后直接全部释放。
• 40%的代币在第18-24个月内线性释
• 20%的代币在第25-36月内线性释放
• 10%的代币在第37-48月内线性释放

奖励质押

奖励质押的规则没有查到，而且奖励质押的占比也仅有2.5%。所以我选择性忽略了

国库和保池

这部分的代币释放应该不会造成抛压，所以这部分也忽略了

 简单说：

• 2022年 — 2023年2月
  • 每月奖励释放有498w代币
  • 2022年8月共有两轮奖励，共释放997w代币
• 2023年3月 — 2023年8月：
  • 每月释放498w代币。其中23年8月双份奖励，释放997w代币
  • 其中23年3月，投资人，团队，顾问的30%代币全部解锁了，一共释放18333万代币，加上当月的交易挖矿与Lp挖矿奖励，23年3月一共接近1.9亿个。
  • 每月投资人，团队，顾问线性解锁约3333w代币
• 2023年 9月 — 2024年8月
  • 每月释放498w代币。其中24年7月双份奖励，释放997w代币
  • 投资人，团队，顾问 每月线性释放一共833w代币
• 2024年9月 — 2025年8月
  • 每月释放498w代币。其中25年7月双份奖励，释放997w代币
  • 投资人，团队，顾问 每月线性释放一共416.7w代币
• 2025年9月 — 2026年7月
  • 每月释放498w代币。其中27年6月双份奖励，释放997w代币

可能抛压环比通胀率

总结

• 21年8月—26年7月，每月平均540w+的交易/质押代币奖励 释放
• 2021年8月 — 2023年2月：可能抛压的环比通胀率从6.23%缓慢下降至2.94%，每月通胀较高。
• 2023年3月投资人，团队，顾问的一次性解锁1.5亿。那时，市场上流通的代币大约1.75亿个。
• 23年3月-23年8月，投资人，团队，顾问每月解锁3333w。由于投资人，团队，顾问代币的解锁，可能抛压的通胀率最低都有8%。
• 23年9月 — 24年8月，投资人，团队，顾问每月释放833w。投资人，团队，顾问的第一，第二波解锁过后，可能抛压的环比通胀率从2.38% 缓慢下降至 1.87%。
• 24年9月 — 25年8月，投资人，团队，顾问每月释放416.7w。可能抛压的环比通胀率为1.2左右。算是回归到一个较低的区间了。
• 25年9月 — 26年7月，投资人，团队，顾问的代币解锁完全，仅有交易奖励和LP奖励了，可能抛压的环比通胀率下降至约0.6%。
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