宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.
概要：
- 9-10日行情变动较大，待10日行情稳定后才做的周报，因此日期临时改为0510。
- 暴跌后3W的BTC，从MVRV、2-Year乘数通道、市场健康程度等指标看，已经具备相当高的性价比，进入难得的低估区间。
- 结合暴跌放巨量走势及极度恐慌情绪，目前应该是阶段底部了，若美股没有新的下跌因素，币市也许会迎来一波反弹行情。
- 但从200周均线、已实现价格、Ahr999抄底指数等看，距离历史极限低点仍有一定空间。但作为非典型牛熊市，不见得会再次出现极限底部。即使再次下跌，大概率也应该先有一段反弹行情。
- 因此站在当下时点，假设阶段底部成立应抄底部分仓位；为可能出现的历史极限底部，应保留部分稳定币；此部分稳定币在两种情况下使用，1-出现极限底部，2-出现多头趋势行情，放弃极限底部的可能。
- 对行情影响最关键的还是美联储决策影响下的美股走势，而在目前时点，满世界媒体充斥着对市场崩溃，经济衰退的担忧，而俄乌战争、美俄金融战、中期选举、抗疫等都需要继续印钱，也不允许美股崩盘，所以主观猜测随时可能迎来一波反弹。但各种矛盾的堆积，经济衰退似乎不可避免，但更可能在大家以为危机即将过去，开始庆祝之时，突然来袭。
0、本周市场重大事件
- 5月4日，美联储FOMC议息会议要点：
- 加息50个基点，6月1日开始缩表，3个月缩表规模提高到950亿/月。
- 明确未考虑加息75bp，表现了对市场的呵护。
- 鲍威尔观察的数据基准——职位空缺率和失业率，周五非农数据是依据之一。
- 鲍威尔认为不会经济衰退，表现了对经济软着陆的极大自信。
- 鲍威尔承认货币政策无法解决供应链造成的通胀问题，只能影响需求。
- 缩表是指抛售美联储持有的国债、机构债和MBS，回收美元，减少市场中的M2。
- 在市场恐慌暴跌3天后，9日，美联储成员波斯蒂克表示：上周批准的50个基点已经很激进了，不需要加息幅度更大；再加息2~3次50个基点，看经济反应如何，再决定下一步的行动。
- 美股暴跌导致今年401k基金全部亏损，已超跌。
- 韩国新任总统宣布批准ICO，并废除2017年的ICO禁令，将数字资产分为证券和非证券。美国加州签署行政命令，为Web3公司创造一个透明的监管和商业环境。乌兹别克斯坦将加密采矿合法化。巴哈马总理支持加密业务发展。格鲁吉亚秋季推出新的加密货币法。币安法国正式获得法国数字资产提供商注册批准。迪拜虚拟资产监管局在Sandbox建立元宇宙总部。印度对加密货币征收28%税。
- 2021年比特币网络结算13.1万亿美元，超过VISA20%。瑞士杜高斯贝银行获得加密货币托管服务许可，这是瑞士的开始。脸书将从本周开始测试NFT。全球游艇活动品牌Camper&Nicholsons接受比特币支付。流媒体平台Angel Studios买入价值1060万美元的比特币作为长期资产配置。Coinbase帮助高盛推出首个比特币支持的贷款。Youtube CEO表示将参与Web3和NFT线上讨论，并支持相关加密内容。
- Terra的UST脱锚事件：UST发生严重脱锚事件，最低到0.6，LUNA也从75U高位跌到30，并因抛售BTC和ETH储备导致BTC和ETH暴跌，带崩全市场。而LFG理事会的护盘自救行为作用不大。此事也引起了耶伦的关注。
- 暴跌导致43加机构浮亏百亿美元，头部机构表示并无意愿卖出。萨尔瓦多买入500枚，均价30744U，波场买入500枚，均价31031U。9日，Tether在TRC链增发10亿枚USDT。
1、BTC及总体市场分析
1.1、BTC市场逻辑及分析
- 法币永恒贬值是加密货币长牛的最本质原因，目前全球各种深层利益冲突和激烈的国际矛盾，在俄乌事件刺激下凸显，所以越来越多的国家加入加密货币大军。
- 按照正常逻辑，通胀压力下，应放弃现金，持有股票黄金以抵抗通胀，直到实际利率为正。但市场在美联储高超的预期管理之下，在高通胀时代，反而是美股黄金齐跌，市场信奉现金为王，比特币也受其累。
- 目前比特币因美国机构资金的大范围进入，导致完全同步美股波动，短期难有独立行情。除非HODL们拿到了足够多筹码，导致机构资金无法对币价形成巨大影响，但短期内不现实。
1.2、BTC链上数据及中长期指标
1.2.1、BTC链上地址及币量
~一年以上持有量占比：65.17%，历史新高
- 该指标继续突破历史新高，到9日最高为65.20%，10日市场大跌回落到65.17%，表明在21年4月份牛市高点买入者留存量较大，长期囤币态度坚决，没有因亏损而出现较大幅度的退出。
~储备风险Reserve Risk：历史大底区间
- 储备风险=市价/机会成本（币销毁天数对应的市值），＞0.02，价高成本低，周期顶部；＜0.002，价低成本高，周期底部。
- 目前该指标为0.0017，已经进入绿色底部区间，根据历史经验，跌幅绿色区间，基本都是历史性的大底，如2015年、2018年、312，是难得的抄底机会。
~长期持有者持币数：？？？
- 持有超过6个月的持币量，从2月1日高点开始减少，到4月15日触底，目前继续反弹中，10日大跌有极少的回落，可忽略。
1.2.2、BTC长期指标
~BTC MVRV Ratio：1.24，较为低估
- MV是当下流通市值；RV是已实现市值，指所有币在其最后一次移动时对应的市值的总和，表示沉淀的价值，MVRV=MV / RV。一般MVRV＞1；若＜1，则表示极端低估，如2018年熊底为0.7和312为0.85；若＞3.7，表明处于牛市泡沫期。
- 目前该指标为1.24，而21年7月最低为1.54，22年1月最低为1.46，可见目前虽未到历史大底，但已足够低估。
~200周均线底部指标：23400
- 200周均线是历史上多次大底的最终支撑位，如下图所示，而目前该值为23400，作为参考吧。
~已实现价格Realized price：24365美元
- 已实现价格=被移动的币当时价格的总和/当前流通总市值，当币价跌破已实现价格时，说明币价严重低估，最近两次跌破分别是18年的熊市最低点和20年312，可见此指标低估性的含金量。
- 目前该指标为24365美元，尚有一段距离。
~Ahr999囤币&x指数：最低0.54，定投区间
- 囤币指数在9日最低跌到0.54，距离抄底区间0.45非常接近了，519和124最低点均为0.8，2018年和312曾跌入0.45。
~2-Year乘数通道：跌破2年线
- 图中绿线是MA730日线，即2年线，每次跌穿均为历史大跌，2018年极限低点跌破了40%，312极限低点跌破了34%，而本次极限低点30000算跌破了16%。如果按照跌破30%算，极限低点应为25500美元。
~市场健康程度：历史大底
- 市场健康程度=当前市值➗年化Dormancy值（USD），Dormancy值（USD）为任何一天内各币被销毁的平均天数，从本指标历史表现来看，每次进入绿色区间都是长周期的大底，比如2018年6000跌到3000，2020年312。
- 目前该指标已达到2015年和2018年大熊市底部的数值。
1.2.3、BTC中期指标
~交易所余额及占比：大幅反弹
- 根据链数查数据，交易所余额占比，5日最低为12.84%，随着币价下跌，10日大幅反弹到13.20%，5-10日余额增加了6.77万枚，其中变化最明显的10日，流入16.98万，流出11.73万，净流入5.25万，此处进行了大幅的换手。
- 根据CryptoQuant的数据，10日，流出单笔平均为25，流入单笔平均为3
1.3、短期指标及期货市场数据
~恐慌贪婪指数：最低10，
- 极度恐慌，而之前几次历史大底的底部在8~10，已经达到极限底部了。
~期货资金费率：连续3天负费率，目前接近零
- 上周6~8日出现连续3天负费率，现已恢复正值，接近0，属于正常状态。
~合约持仓量：去杠杆30%，低于519和124
- BTC合约，按照USD计算，近期高点在3月30日，为210亿美元，对应近期最高价47K，到10日下跌到146亿美元，对应30K，降杠杆30%。而519，从273亿美元降低到109亿美元，降低60%；11月~1月的124，从274亿美元降低到142亿美元，降低48%，都高于本次。本次去杠杆程度较低，是因为熊市杠杆低了，还是再会有一次降杠杆行为，不得而知。
~爆仓量：放巨量
- 9日价格暴跌，爆仓量达到了10亿，远远高于近期数值，可见已经有了较为明显的去杠杆效果。
~合约成交额：放巨量
- 合约成交额9日也放巨量，对应爆仓量巨量，而去杠杆不够多，可能与市场结构变化有关，如熊市里低倍杠杆较多。
1.4、BTC走势分析及总结
- 下图是周线图，打破了上周说的2条支撑线，已经跌到了去年7月底部区域，目前BTC完全受制于美联储政策，跟随美股波动，如果美股继续暴跌，恐怕目前3W的底部也将跌穿，如果美股不再暴跌，BTC大概率在3~3.5W的区间内做震荡修复，再寻找方向。
- 下图一，是BTC全网现货，其成交量达到一年新高，仅次于去年5月暴跌时。
- 下图二，是币安U本位合约，其成交量放大更多，也是仅次于去年5月。可以视为短期风险已经充分释放。
1.5、BTC分析总结
- 在加息和缩表政策威胁下，BTC跟随美股暴跌，跌穿3W大关。市场出现巨量成交，空头情绪得到了宣泄，恐慌指数10已达到历史大底水平，此处大概率是阶段底部了。
- 从中长期角度来看，MVRV、2-Year乘数通道、市场健康程度等指标看，目前已经进入了难得的低估区间。
- 但从200周均线、已实现价格、Ahr999抄底指数等看依然有进一步下跌的空间，距离历史极限低点还有一定空间，但因本轮牛市的非典型性，不见得一定会到上述指标所指的极限低点。
- 因此站在当下时点，作为阶段底部应抄底部分仓位，为可能出现的历史极限底部，应保留部分稳定币。此部分稳定币在两种情况下使用，1-出现极限底部，2-出现多头趋势行情，放弃极限底部的可能。
1.6、全市场分析
~全市场周数据
- ALT3市值=总市值-BTC市值-ETH市值；BTCDOM指数为BTC市值 / 币安Top20ALT市值和。
- BTC领跌全市场，ETH强力护盘，头部高流动性ALT巨幅暴跌，而小ALT因流动性问题反而跌幅略小，后期会有更大幅度的补跌行情出现。
- 市占率BTC.D，上周到达趋势线附近，本周随着市场暴跌而回落，依然在直角三角形内震荡盘整蓄力，而上涨突破此区间时，大概率是BTC带领反弹，然后在盘整中，ALT被吸血补跌，大幅提高市占率。
2、关注ALT项目
2.1、Top20手续费收入排行
- 手续费是最真实的价值体现。本周没有发现值得关注的亮点。
2.2、公链生态
- 整体下跌市场里，公链也难有机会，选取有代表性的部分项目作为观察对象。
- 唯一亮点是ALGO，没有跟随下跌，反而形成了底部构造，并突破重要压力位。
2.3、基础设施建设
- FIL、AR、HNT、RNDR，全部暴跌，耐心等待右侧机会，并关注基本面的变化和建设进展。
2.4、元宇宙&链游&NFT
- 目前市场下，此领域是仅存市场热点，活跃资金全部聚集于此。
- 在NFT火爆背景下，LOOKS交易量也已初具规模，盈利有保障，具备较好投资价值，若市场反弹，有波段机会，币安还未上币。
- GMT和APE依然是市场关注焦点，但短期利好透支，但依然有较强支撑，观察盘整后的多空机会。
- Instagram支持ETH、MATIC、SOL、FLOW公链的NFT。
- 游戏和NFT专属公链FLOW推出7.25亿美元生态基金，a16z领投，可长期关注。
2.5、Web3
- ENS：V神表示ENS是迄今为止最成功的非金融类以太坊应用程序，也具有持续的域名收入，但热度随域名市场波动较大。
- GAL：币安新一期IEO项目，将各链和链下信息汇总形成每个ID的身份信息，铸造为NFT，作为Web3的DID，是入口级产品，后续应该有炒作机会。