继续，P51-P58

Part1：What’s Is Web3？

Chapter2：The Evolution of Ethereum into Web3

说在前面的几点：

1.译文是枪版的，大致意思没问题，但不精致。

2.重要或有意义的部分，我会标粗。没有耐心又要看重点的朋友，可以滑着看。

去中心化金融（DeFi）

可以说，比特币是第一个 DeFi 应用。

去中心化金融正是它看起来的样子：在去中心化的区块链上进行融资，而不是通过银行等中心化实体进行融资。

比特币是第一个成功实现这一想法的人，即可以在不涉及国家政府或银行中介机构的情况下构建安全的数字货币系统。

正如所讨论的，它的设计使比特币相当局限于作为货币的目的。

以太坊将超越最初的比特币概念进行创新，作为替代金融系统的基础，该系统也以安全的数字货币为基础，还能够通过网络在钱包之间发送资金。

传统的现代金融系统 (TradFi) 不仅仅是一个相互汇款的账户网络，也是一个复杂的金融工具和产品网络。证券、债券、大宗商品、房地产和货币是 TradFi 的主要内容。从房地产抵押贷款到期货和衍生品，各种各样的投机产品都位于它们之上，供投资者借贷和押注它们的表现。

这个行业几乎完全数字化：世界上 92% 的资金仅以数字形式存在。

DeFi 的非凡之处并不在于它使全球金融体系数字化，从用户的角度来看，这似乎已经在 Web2 中发生了——尽管事实上，买卖传统金融产品的大部分过程仍然写在纸上，即使它们以数字方式呈现在理财等交易账户的用户界面中。

相反，DeFi 建立了一种与传统金融系统并存的替代金融系统，让用户可以选择避免中介托管他们自己的资产，并访问只有通过 Web3 功能才可用的新型金融应用程序。

罗马不是一天建成的，如今加密货币仅占全球 96.1 万亿美元 GDP 的约 1%。

然而，就创建的钱包以及交易数量和交易量而言，DeFi 正在快速增长。随着加密货币在全球金融活动中所占的比重越来越大，DeFi 工具和应用程序将继续增长，并在与黑客和监管机构的较量中留下战痕。这些将给一些 DeFi 协议带来厄运，同时让其他协议变得更强大。

**最基本的 DeFi 应用程序允许用户使用其代币进行借贷。**Compound、Aave 和 Maker 是最著名的 DeFi 借贷平台。

与 TradFi 借贷工具类似，用户可以将给定的代币存入共享池并获得利息，或者将代币作为抵押品存入并借入较少数量的代币并支付利息。

与 TradFi 不同的是，借款人无需提交申请表，也无需披露 FICO 分数。没有人会被拒绝，因为用户在收到贷款之前就在链上提交了抵押品。整个过程在区块链上自动、透明地执行。

这些是基于智能合约构建的 dapp，而不是由一群人秘密决定费率的自由裁量流程。

DeFi 借贷网站在其网站上公开发布他们为特定代币提供的年收益率 (APY)，以及其他关键指标，例如锁定总价值 (TVL)，即 DeFi 协议所有资产的当前价值加密货币存款。

APY 让用户知道他们可以预期的回报，而高 TVL 可以保证其他人正在使用该平台——DeFi 平台竞相吸引最多用户并赚取最高 TVL。

TVL 较低的较新 DeFi 协议通常没有通过黑客的那么多代码审核或战斗测试，因此用户可能会对参与持谨慎态度。

然而，新平台有时会比老平台提供更高的 APY，因此在选择平台时，DeFi 用户可能会平衡平台风险和优化收益。与银行交易不同，当 DeFi 黑客攻击发生时，用户通常没有追索权来收回资金，这就是去中心化的代价。

对许多人来说，好处值得冒风险。 Compound、Aave 和 Maker 将 TradFi 借贷适应原生 Web3 环境，尽管它们由不同的财务机制运营，由于 Web3，它们有几个共同的关键优势。

首先，他们的目标是非托管，这意味着 Aave 团队在交易的任何时候都不能在其拥有的钱包中持有代币池。理想情况下，Aave 协议中的资金不能应某些机构的要求而被冻结，也不能被其员工提取。

其次，它们未经许可；任何拥有钱包和代币的人都可以参与。

第三，他们缺乏信任。无需信任任何在 Aave 上工作的个人。Aave 协议是开源代码，任何具有适当技能的人都可以检查。

最后，尽管银行在贷款申请流程中阻碍了用户，其中包括严格的 KYC/AML（了解你的客户和反洗钱）要求，但 DeFi 平台只需按一下按钮即可发放贷款。这也保护了用户的隐私。DeFi协议只能看到公共钱包地址；用户实际上是假名的，不需要透露身份信息。

由于 DeFi 项目放弃中心化实体，转而由 DAO 中的利益相关者进行治理，因此它们只是成为在线存在的自动执行软件的一部分。即使监管机构想要关闭这样的协议，理论上他们也不能，因为它是由去中心化的计算机网络维护的，而不是单个实体或个人。

未来十年，监管 DeFi 的压力可能会增加。这将导致从上到下最大程度去中心化的 DeFi 与具有中心化故障点的 DeFi 之间的分歧，在 DeFi 中**，任何实体或个人都无法随意更改代码库或打开或关闭它**。

具有中心化元素的协议可能会被迫引入 KYC/AML 流程来识别用户，从而破坏隐私和无需许可的好处，同时增加成本和贷款发放时间。

完全去中心化的 DeFi 协议可以通过使用以太坊来去中心化合约、使用 IPFS（星际文件系统）等解决方案来去中心化文件和数据以及通过公共钱包地址使用假名来隐藏个人身份信息来避免这些陷阱。

不出所料，DeFi 协议创始人中有这样一种以匿名或假名账户运营的趋势，这些账户的名字往往很古怪。毕竟，如果代码库是开源的，任何人都可以来研究，那么就不需要一个值得信赖的个人来掌舵该项目——或者是否存在？

尽管自中本聪以来，隐私和假名（尤其是涉及金钱交易的隐私和假名）在 Web3 社区中一直很重要。尽管如此，中本聪（以及在其产生时间更长的黑客和密码学社区中），项目领导者仍然比普通用户承担更大的责任。我们很快就会考虑最著名（臭名昭著）的匿名者之一，SushiSwap 创始人 Chef Nomi。

不过，要了解 SushiSwap，我们必须首先介绍地 DEX。如前所述，DEX 是去中心化交易所。它与中央交易所（例如纽约证券交易所）具有相同的核心目的，使人们能够买卖股票。

不同之处在于，纽约证券交易所对每笔交易进行中介。纽约证券交易所跟踪交易，使用托管人持有正在交换的股票，并收取中介费用。

**DEX 处理代币而不是股票，并使用自动做市商（AMM）直接匹配代币的供需。**每笔交易都是点对点的，因此 DEX 在交易过程中不会托管代币，代币被锁定在智能合约中，用户可以从中提取代币。

并非每个加密货币交易所都是 DEX。许多最著名的加密货币交易所，例如 Coinbase、Binance 和现已解散的 FTX，都远非 DEX。从结构上讲，它们是像纽约证券交易所这样的传统交易所，恰好交易代币而不是股票。他们自己保管代币，而不是用户将代币保存在自主主权的钱包中。

这使得用户面临中心化的陷阱，他们的账户可能会被冻结或关闭，无论是错误还是公司面临外部压力。

业界对这些中心化交易所（CEX）以及用于借贷代币的中心化平台（如 BlockFi 和 Celsius，两者都很知名，但现在都倒闭了）。

**CeFi，或者说中心化金融，在很多方面比 DeFi 更接近 TradFi。**它们可能为用户提供代币投资或收益，但它们消除了从 Web3 中获得的任何用户利益。

众所周知，他们的支持热线挤满了账户被任意锁定或冻结的客户。相反，CeFi 公司有能力逆转错误交易，这可以被认为是他们的一个好处。他们的另一个主要好处是**为没有 MetaMask 等自主主权钱包的新用户提供更简单的用户体验。**当新用户进入 Web3 时，他们通常会在 CEX 上购买第一个代币，然后当他们了解更多信息时，将代币转移到 MetaMask 钱包中，然后开始使用 NFT 或 DeFi。

**2020 年夏天，这些新用户如海啸般涌入 DeFi。**这是全球新冠肺炎 (COVID-19) 大流行的第一个夏天，世界各地的人们都被隔离在家中，远离家庭烧烤或外出旅行的干扰。在海边，他们发现自己有时间探索一些快速变化的数字领域。

2018 年袭来、2019 年陷入可怕深度的加密货币冬天已经开始解冻，比特币和以太币等代币的价格已经开始了艰难的复苏之路。这也许是加密货币的春天。Web3 开发人员坐在编码椅上，加速了他们的创新引擎。

最先提出流动性挖矿的人可能不是 DeFi 衍生品交易平台 Synthetix 的创始人 Kain Warwick，而是 Yearn Finance（YFI）的开发者 Andre Cronje；在真正的 Web3 风格中，每个人都将发明归功于对方。

这只是一个简单的想法，即新的 DeFi 协议可以通过为特定代币的质押提供奖励来吸引流动性。这些协议将在自己的平台上部署流动性，或者在 YFI 的情况下，在其他 DeFi 借贷平台上部署流动性，以赚取收益并将其分配给用户作为奖励。

作为向这些池之一提供流动性的交换，用户将收到 LP（流动性提供者）代币，代表他们对池中资产的主张。这些可以具有治理功能或授权持有者分离治理代币，使他们能够对决策进行投票，例如在哪里部署流动性池来产生收益以及如何将收益分配给有限合伙人代币持有者。

**流动性池在 Web3 中如雨后春笋般涌现。**众所周知，许多都是以食物命名的。2020 年夏天被亲切地称为“DeFi 夏天”或“DeFi foodcoin 夏天”。

在 Pickle Finance 和 Yam Finance 等平台上，APY 有时可能飙升至 1,000% 以上。大胆的高产收益农场主可以使用一个池中的挖矿奖励，并使用这些奖励来部署流动性以赚取 LP 代币，从而在第三个农场中获得奖励，依此类推，无穷无尽。

**代币化的财富被创造出来了。**新一批超级明星开发者和热门 DeFi 项目（其中许多项目，例如创始人为匿名的 Based Finance）开始主导 Crypto Twitter 上的对话。

他们的 Discord 服务器上挤满了寻求**alpha收益“**农民”（用金融术语来说，就是寻找能带来超额回报的信息）、交易meme、结识 DeFi 爱好者，以及开始新的实验项目。

在隔离大流行期间，这些社区是社交生活的绿洲，meme 在这里自由流动。

财富也来得快、去得也快。Yam 因一行代码的缺陷而崩溃。与许多 foodcoin一样，它的推出没有经过实质性的代码审核。

抓住高年收益的承诺，收益农民纷纷涌入匆忙建立的流动性池，无视其网站上的警告标志，声称代码未经审计并鼓励用户放弃。

Harvest Finance（其名称源于流动性挖矿）遭受了 2020 年最严重的黑客攻击，损失了 3400 万美元的用户资金。到 2021 年，利用 DeFi 协议造成的损失将高达 22 亿美元。

在 DeFi foodcoin 夏季期间，流动性挖矿是一场危险的游戏，但它对 Web3 生态系统的整体健康产生了巨大的有益影响。

其一，几乎所有闪电般的代币交易都发生在 DEX 上，因为它们与 CEX 不同，无需许可。由于交易量如此之大，Uniswap 等领先的 DEX 处理的交易量比 Coinbase 等顶级 CEX 处理的交易量还要多，而 Coinbase 此前是处理交易量最多。

DeFi 正在超越 CeFi，这是 Web3 去中心化传播者的胜利。

DEX 开始为为其流动性池提供流动性而提供“增强”奖励，利用流动性挖矿趋势，帮助其 AMM 提供多样化的代币供应。

更多 DEX 使用为用户带来了更好的体验，他们几乎可以在 DEX 上找到他们想要的任何代币，而对于具有代币的 Web3 项目来说，即使代币没有在任何 CEX 上列出，也可以在 DEX 上找到其代币的分配情况。

在中央交易所上市的过程是出了名的缓慢、不透明和劳动密集型。有时，CEX 会向项目收取高额费用来列出其代币，因为他们知道自己拥有分配权。

来自 DEX 的竞争使 CEX 脱节，为渴望上市的代币项目提供了另一个更简单的选择。代币项目的营销人员纷纷在 DEX 上为其代币建立流动性池，以刺激需求。代币开始直接在 DEX 上发行，最初的 DEX 产品（IDO）诞生了。

**但 DEX 也未能幸免于危险。**与 DeFi 协议类似，黑客不断地将其作为目标。在 DeFi 夏季期间，DEX 之间的交易量竞争达到了惊人的高度。

现在我们回到化名 Chef Nomi，他分叉了 Uniswap 协议并推出了 SushiSwap，最初是 SushiSwap 克隆Uniswap ，它们具有不同的品牌，后来添加了不同的功能。

SushiSwap 在 Uniswap 上推出吸血鬼袭击（vampire attack），任何拥有 Uniswap LP 代币的人都可以将其放入 SushiSwap 中并接收名为 SUSHI 的相关代币。

SushiSwap 计划将 Uniswap LP 代币转换为 SushiSwap LP 代币，这实际上会窃取 Uniswap 的所有流动性。

这次攻击并没有像计划的那么成功，但 DeFi 社区从中了解到，“堕落的高产农民”，或者简称 degens，在赌博意义上的堕落，在没有尽职调查的情况下押下大笔资金，许多人将其视为冒险荣誉的象征，这是一种贬义，对一个 DEX 并没有什么忠诚度，特别是如果它使用类似的、经过验证的代码库，并且提供了获取价值的机会，即使是参与敌对行动。

两家 DEX 的创始人在加密推特上展开了激烈的斗争。

最终，Uniswap 将占据上风，与 Curve 和 Balancer 等其他流行的 DEX 一起继续蓬勃发展。

Chef Nomi 将会蒙受耻辱，不是因为本质上抄袭了 Uniswap 的代码，而是因为在 Web3 眼中这是更严重的违规行为。

2020 年夏末，Chef Nomi 从 SushiSwap 开发者基金钱包中将 1400 万美元的以太币兑现到他们的个人钱包中，这导致 SUSHI 的价格暴跌，因为受惊的 degens 将他们的代币从 DEX 中撤出。

他们担心的是，Chef Nomi 犯下了“rugpull”行为，这是 DeFi 创始人的大罪。在协议上的交易量或代币价值增加后，他们突然分配代币（通常来自协议本身，但在这种情况下，是从要分赔给协议开发者的资金钱包中）分配到他们的个人钱包，然后消失。

SushiSwap 继续运营，但为了恢复对该平台的信任，用一个主要由使用真名而不是假名的人组成的团队取代了其匿名创始人。一些 degens 短暂地吸取了教训。

协议了解到项目团队使用真实姓名的好处。其他人继续以匿名身份运作。Chef Nomi 在提取以太币六天后将所有以太币返还给 SushiSwap 金库。他们在推特上道歉，并承诺让 Sushi 社区决定他们作为创始人是否应该得到报酬。然而，社区面临着比如何奖励他们挥霍无度的创始人更大的问题，并投票决定使用所有返还的以太币来购买 SUSHI，以试图支撑其暴跌的价格。这次回购并没有立即成功，但 Sushi 仍然活了下来。

截至撰写本文时，Chef Nomi 自道歉次日起就再也没有音讯。

考虑到上述丑闻、黑客攻击和波动性，更重要的 DeFi 创新之一可能（也可能并不令人惊讶）是稳定币，这是一种代币，通常是 ERC-20，其价值与法定货币（通常是美元）的价格挂钩。

DeFi 的健康发展取决于结构良好的稳定币的可用性。当人们购买资产时，他们通常使用价值不会大幅波动的货币来购买。

因此，比特币和以太币等浮动加密资产的波动性可能使其不适合某些类型的交易和 DeFi 活动。稳定币相对于法定货币来说是稳定的，这使得它们对于许多 DeFi 产品至关重要，它们还允许用户在链上持有法定货币的代币化表示，而不是向 CEX 支付费用以将加密货币转换为法定货币。

一些稳定币尝试遭遇了灾难性的失败（例如 Terra UST 稳定币及其浮动代币 LUNA），但这是由于代币经济学设计不当，而不是稳定币固有概念的任何缺陷。

Tether 生产的 USDT 和 Circle 牵头的财团生产的 USD Coin (USDC) 是使用最广泛的中心化稳定币。两者都是由私人公司控制的资产支持的稳定币。

Dai 是 MakerDAO 的产品，是最常用的去中心化稳定币。

这些组织采用不同的方法来生产稳定币，但截至撰写本文时，它们都成功地保持了一枚硬币相当于一美元的价值。

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