本文首次发布于2020-07-27，微信公众号IOSGVC

Part.1 Insight

YFI引领的Yield farming还能持续多久？

流动性挖矿的狂潮为去中心化金融（DeFi）带来了迅猛的增长。最典型的Yearn项目，在启动后短短几天内，锁仓量迅速超过1亿美元。当用户在不同的流动性挖矿平台之间寻求最高回报，越来越多的协议也在开始或者筹划流动性挖矿以吸引用户的集体狂欢之中，我们尝试探索流动性挖矿爆发性增长背后的深层次因素以及未来走向。我们从几个最基本的问题开始： (1) 流动性挖矿为何能够如此快速增长？ 产品成型： 我们认为，近期头部DeFi项目的爆发首先的一个共同点是产品已经成型，并且在很大程度上已经得到用户认可。 比如，我们看yearn，作为DeFi项目中收益聚合的一个典型案例，在发行治理代币YFI之前，在Curve的Y Pool已经运行了不短时间，是AMM应用的一个头部项目。新发型治理代币顺理成章，合情合理。 **Token 模式的突破：**然而，光有产品和用户还不足以促成爆发。我们认为，DeFi产品间极高的关联度，以及代币模型的突破和创新也是其流动性挖矿模式短时间内迅速取得成功的关键（如Yearn目前仅有3万枚token，而且团队无预留无任何早期投资人）。下图展示了如何在yearn协议中与多个DeFi项目交互。我们可以看到，yearn实际上集成了DeFi领域诸多协议让流动性提供者的回报最大化，并通过治理代币将产品和用户的利益深层次绑定。

DeFi项目之间的关联性很高，用户可以很轻易的从一个项目切换使用到另一个项目，因此品牌建立和社区治理的创新将也是DeFi项目的一个核心竞争力和影响力。Yearn的完全社区化的治理向我们展示了去中心化的力量。 由于在 YFI 推出几天后，有人意识到创始人Andre 有了随时铸造代币的能力。于是他也将治理合约的控制权交给了社区（ 包括Compound 的 Calvin Liu在内的9 名社区成员)。截止2020年7月27日下午，YFI 一共提出了 32个提案，已经通过的提案有 3 个，剩下的提案均在投票中/讨论中。这这短短一周的时间内，YFI社区成员的热情非常高涨。更罕见的是，创始人 Andre Cronje 也没有给自己分配 YFI 代币，该项目正在以最快速度过渡到社区治理。 另一方面，社区将投票的机制进行了更改。因为最初的设计的「98% yCRV / 2% YFI」池子中使用 BPT，造成了投票权重的不平衡，因为yCRV需要质押稳定币才可以获得，因此拥有大量稳定币的用户可能通过一个提案来铸造大量的 YFI 供应。因此社区改进了这个机制，建立由 YFI 主导的的投票结构。 在未来，yearn 协议还会扩展到交易、期货、清算等领域，我们也期待有更多的项目可以在可持续的商业模型和保持去中心化之间进行创新，真正的构建出一个DeFi领域的BTC。

(2) 流动性挖矿机制可持续吗？ 从我们对Compound等DeFi流动性挖矿案例、FCoin案例以及Jet.com传统案例的分析，基本的结论是流动性挖矿有着天生的成功优势，却也有着一些需要变革的方面，才能保持可持续性增长。

(3) 这一方向未来可能有哪些重点值得期待？ 我们将在明天发出我们中文版完整的报告，更加系统性的阐述了我们对目前DeFi流动性挖矿的分析和探索。在这个新兴的领域充满着机遇和挑战，我们也非常乐意与您共同探讨DeFi的发展和未来。

Part.2 行业脉搏

mStable 联合创始人称 MTA 暴跌或主要由 Mesa 拍卖参与者抛售所致

• MTA

稳定币聚合协议 mStable （MTA）联合创始人 James Simpson 撰文回应关于被质疑「提前解锁部分 MTA 导致其价格一度暴跌 45%」一事。mStable 将采取如下行动：1. 在过去 24 小时内解锁的种子投资者代币将自愿再锁仓 3 个月；2. mStable 团队将按计划在代币销售之后的三个月后开始解锁其代币，此后三年每一季度解锁一次；3. James Simpson 本人将推迟 3 个月再解锁其代币；4. mStable 承诺之后将在代币解锁等方面保持完全透明化。

ConsenSys 在收购 Airswap 后推出可实现证券化代币二级市场交易的产品 Codefi Markets

• OTC

ConsenSys 基于 AirSwap 技术基础发布可实现证券化代币二级市场交易的产品 Codefi Markets。Codefi Markets 提供了一个白标 OTC 交易解决方案，该解决方案可以实现点对点资产转账，而无需依赖第三方进行经纪人交易或托管资产。

Zapper.fi 支持基于 Balancer 资金池参与 YFI 代币的流动性挖矿

• 流动性挖矿

DeFi 资产管理平台 Zapper.fi 宣布支持 Balancer 资金池参与 YFI 代币的流动性挖矿，允许用户基于 Balancer Pool 参与 DAI/YFI 资产对挖矿获得该池的 Balancer Pool Token (BPT)，然后将该池代币进行 Staking 开始累积收益，并可通过一个简单易用的用户界面申领收益并管理流动性.

OpenZeppelin 发布 Compound 开放式预言机集成 Uniswap V2 的审计报告

• 预言机

区块链技术公司 OpenZeppelin 发布 Compound 的开放式预言机（Open Oracle）集成 Uniswap V2 的审计报告。报告显示无严重或高危漏洞，但提出了部分的变化，以遵循最佳实践，提高项目的整体质量。

法国央行选定埃森哲、汇丰集团等八家金融科技公司试验 CBDC

• CBDC

法国央行已选定埃森哲、汇丰集团、Euroclear 和 Seba Bank 等在内的八家金融科技公司以参加央行数字货币（CBDC）试验，旨在寻求通过 CBDC 实现银行间结算的现代化进程。

美国法院裁定比特币属于“货币”

• BTC

彭博社报道，一家联邦法院周五表示，比特币是一种“货币”，受《华盛顿特区货币传输法案》约束。该法院拒绝撤销对一家比特币地下交易平台的经营者Larry Dean Harmon的刑事指控。本次裁决意味着，比特币仅在《华盛顿特区货币传输法案》下被视为货币。使用比特币和其他加密货币进行交易的公司通常需要获得各州颁发的货币传输许可证。

NFT 预测市场 Reality Cards 测试版本发布

• NFT

NFT 预测市场 Reality Cards 测试版本发布。与主流预测市场不同，Reality Card 预测市场参与者并不对赌结果，而是拥有该事件的结果，每一事件的特定结果都是唯一的，由 NFT 表示，且同一个时刻只能被一人所有，但可随时出售（always for sale）。

区块链服务网络 BSN 集成以太坊、Nervos、Neo、IRISnet 等六个公链

• 区块链服务网络

区块链服务网络 BSN 宣布集成以太坊、Nervos、Tezos、Neo、EOS、IRISnet 等六个公链，自 8 月 10 日起，这六大区块链平台的开发者将可以通过 BSN 海外数据中心的数据存储和带宽构建 DApp 并运行节点。BSN 表示，全球用户将可以通过 BSN 跨链结构，以及与中国银联合作关系，访问国内企业链和金融数据。

tZERO 计划在本季度支持阿斯彭瑞吉度假酒店数字证券 ASPEN

• 数字证券

Overstock 旗下证券代币平台 tZERO 宣布已与房地产发行商 Elevated Return LLC 的子公司 Aspen Digital Inc 建立合作关系，以支持 Aspen 数字证券（ASPEN）在 tZERO ATS 上交易。预计 ASPEN 将于本季度在 tZERO ATS 上交易。ASPEN 的份额间接代表着阿斯彭瑞吉度假酒店（St. Regis Aspen Resort ） 1800 万美元的间接所有权。

蚂蚁区块链正式升级为蚂蚁链

• 蚂蚁链

蚂蚁集团董事长井贤栋在杭州宣布，蚂蚁区块链正式升级为「蚂蚁链」。井贤栋在发布会上分享了蚂蚁链已取得的三个关键成绩：在技术上，蚂蚁链连续四年每年全球专利申请数始终保持在第 1 名；在应用上，蚂蚁链已经助力解决了 50 多个实际场景的信任问题；在商业上，蚂蚁链目前每天「上链量」超过 1 亿次。

以太坊域名系统 ENS 将为过期后释放的 .ETH 域名采用溢价递减机制

• ETH

以太坊域名系统 ENS 表示，过去几个月里一直有人在续订自己的域名。现在已经到了 90 天 「宽限期」的最后一个月，到了 8 月 2 日，尚未更新的大约 28 万个域名将被释放，其他人就可以注册这些域名。

数字资产银行 Avanti 预计最早今年 10 月开始营业

• 数字资产银行

由华尔街资深人士 Caitlin Long 创立的数字资产银行 Avanti Financial Group （简称 Avanti）宣布其银行牌照申请已于 7 月 15 日完成，预计最早可在 2020 年 10 月开始营业。

Part.3 投融资事件

Three Arrows、ParaFi、IOSG 等投资合成资产协议 Synthetix 并成为机构流动性提供者

• 合成资产

合成资产协议 Synthetix 宣布获得 Framework Ventures、ParaFi Capital、Three Arrows、IOSG、Spencer Noon 经营的 DTC Capital、Hashed 等风投公司或机构合作伙伴的投资，这些机构将成为 Synthetix 网络的机构合作伙伴和流行性提供者。

瑞士数字资产经纪商Bitcoin Suisse完成约4800万美元A轮融资

• 数字资产

瑞士数字资产经纪商Bitcoin Suisse宣布完成4500万瑞士法郎（约合4800万美元）的A轮融资，私人银行Vontobel的前负责人Roger Studer领投。据悉，本次融资是Bitcoin Suisse首次向外部投资者发行新股，A轮融资共释放了16.4%的股份。

Part.4 IOSG投后项目进展

Synthetix 推出去中心化资产管理协议 dHedge，9 月上线主网

• 资产管理协议

合成资产协议 Synthetix 宣布将推出去中心化资产管理协议 dHedge，目前已上线以太坊测试网，主网预计在 9 月上线。Synthetix 表示，dHedge 将提供无需托管的合成资产交易，利用了 Synthetix 的无滑点和无限流动性交易模式，这也是首个基于 Synthetix 衍生品流动性协议的重要项目。据悉，Synthetix 已于 7 月 20 日发布 Antares 升级，此版本对二元期权交易功能进行了多项改进。

Polkadot 代币 DOT上线 OKEx、FTX，实验网络 Kusama 上线火币

• 上线

加密货币交易所 OKEx 宣布将于 7 月 22 日 15:00 在网页端、APP 端及 API 正式上线 DOT（Polkadot）；加密衍生品交易平台 FTX 正式上线波卡代币 DOT （Polkadot）季度及永续合约。火币全球站已于 7 月 23 日 19:00 开放了波卡实验网络 Kusama 代币 KSM 的充币业务，将于 7 月 24 日 11:00 开放 KSM/USDT、KSM/BTC、KSM/HT 币币交易。7 月 24 日 11:00 开放 KSM 提币业务。

MakerDAO 关于锚定稳定币模块 PSM 的提案未获通过

• 安全审计

币安将于 7 月 23 日 22:00 上线 Maker （MKR）和 Dai (DAI)，并开通 MKR/BNB、MKR/BTC、MKR/USDT、MKR/BUSD、DAI/BNB、DAI/BTC、DAI/BUSD、DAI/USDT 交易市场。MKR、DAI 充值通道现已开放。

Celer Network 现已发布 Celer Hybrid Rollup Testnet 内部测试版

• 上线

Layer 2 扩容项目 Celer Network （CELR）宣布现已在以太坊 Ropsten 测试网上激活 Celer Hybrid Rollup Testnet 的内部测试版。Celer 侧链采用混合架构，通过针对 dApp 的委托权益证明（DPoS）共识来提供侧链安全性，并通过针对特定用途（如代币转移）的 Rollup 功能来加强主链安全性。